نقشه راه رمزارزی ابوظبی، ماینرها، صندوق‌ها و غول‌های جهانی را جذب می‌کند

رگولاتورها زودتر کتاب قوانین را می‌نویسند

سازمان تنظیم‌گر خدمات مالی این امارت، یا FSRA، از طریق بازار جهانی ابوظبی (Abu Dhabi Global Market)، یک منطقه آزاد مالی با دادگاه‌های مستقل مبتنی بر کامن‌لا انگلیسی، از سال 2018 فعالیت دارایی‌های مجازی را مجوزدهی کرده است. این شروع زودهنگام به شرکت‌ها سال‌ها پیش از آنکه بسیاری از حوزه‌های قضایی دیگر به آن برسند، یک کتاب قوانین داد.

هر دارایی مجازی‌ای واجد شرایط نیست. شرکت‌ها پیش از فعالیت باید مجوز خدمات مالی (Financial Services Permission) بگیرند و تنها دارایی‌هایی که FSRA آن‌ها را «دارایی‌های مجازی پذیرفته‌شده» (Accepted Virtual Assets) می‌نامد می‌توانند در محصولات تحت نظارت جابه‌جا شوند. توکن‌های حریم خصوصی و استیبل‌کوین‌های الگوریتمی به‌طور کامل ممنوع‌اند. الزامات سرمایه‌ای متناسب با اندازه و نوع کسب‌وکار هر شرکت مقیاس‌بندی می‌شود و سندباکس Reglab به استارتاپ‌ها اجازه می‌دهد پیش از عرضه عمومی، محصولات را تحت نظارت آزمایش کنند.

پلتفرم‌های بزرگ کریپتو مجوز دریافت می‌کنند

Binance روشن‌ترین نمونه از نتیجه این فرآیند تأیید است. این صرافی مجوزهای کامل ADGM را برای معاملات، تسویه و کارگزاری دریافت کرد که همگی از طریق نهادهای جداگانه با برند Nest اداره می‌شوند. Galaxy Digital یک دفتر در ADGM افتتاح کرد. غول مالی BNY با شرکای محلی در مسیر ارائه خدمات نگه‌داری تحت نظارت برای بیت‌کوین و اتریوم قرار دارد. Circle و دیگر شرکت‌های استیبل‌کوین نیز مجوزهای خود را دریافت کردند و رگولاتورها USDT تتر را به‌عنوان دارایی پذیرفته‌شده برای استفاده پلتفرم‌های دارای مجوز به رسمیت شناختند. چارچوب «توکن مرجعِ فیات» (Fiat-Referenced Token) که تا سال 2025 پالایش شد و در 2026 اثرگذاری کامل‌تری می‌یابد، اکنون به صادرکنندگان استیبل‌کوینِ تحت نظارت مسیری برای فعالیت در داخل این منطقه می‌دهد.

معافیت‌های مالیاتی بنیان‌گذاران را به منطقه جذب می‌کند

پول به جایی می‌رود که قواعد روشن باشد و مناطق آزاد ابوظبی این شفافیت را با معافیت‌های مالیاتی پشتیبانی می‌کنند. درآمد واجد شرایط در داخل مناطق مشمول نرخ 0٪ مالیات شرکتی است، افراد عموماً مالیات بر درآمد شخصی یا مالیات بر عایدی سرمایه نمی‌پردازند و بنیان‌گذاران خارجی می‌توانند مالکیت کامل شرکت‌هایشان را داشته باشند. ویزاهای طلایی به مدیران و نیروهای ماهر دلیلی می‌دهد که به‌جای رفت‌وآمد از جاهای دیگر، نقل مکان کنند.

Hub71 سرمایه حاکمیتی را به سوی استارتاپ‌ها هدایت می‌کند

سرمایه حاکمیتی به این امارت مزیتی می‌دهد که اکثر مراکز مالی نمی‌توانند با آن رقابت کنند. Mubadala Investment Company که صدها میلیارد دلار را مدیریت می‌کند، از Hub71 حمایت می‌کند؛ شتاب‌دهنده استارتاپیِ مرتبط با دولت که یک مسیر اختصاصی برای دارایی‌های دیجیتال اجرا می‌کند. Hub71 ده‌ها استارتاپ بلاکچین و فین‌تک را جذب کرده و آن‌ها را به منابع مالی و همچنین به رگولاتورها در همان ساختمان متصل می‌کند. «Blockchain Center Abu Dhabi» لایه دیگری اضافه می‌کند و روی پروژه‌های پذیرش کار می‌کند که از جمله شامل AE Coin، تلاش استیبل‌کوینِ تحت نظارتِ متصل به درهمِ امارات، است؛ در حالی که بنیاد DLT آوالانچ (Avalanche) از پایگاه ADGM خود برای ساخت مشارکت‌ها در سراسر منطقه گسترده خاورمیانه و شمال آفریقا استفاده می‌کند.

Citadel Mining نزدیک به 7,000 BTC انباشته می‌کند

استخراج بیت‌کوین نیز همین الگو را در مقیاس صنعتی نشان می‌دهد. Citadel Mining که از طریق International Holding Company به Royal Group ابوظبی مرتبط است، از حدود سال 2022 عملیات بزرگ خود را آغاز کرد؛ از جمله تأسیساتی در جزیره Al Reem. داده‌های فعلی Arkham Intelligence دارایی‌های Citadel Mining را نزدیک به 6,996.55718089 بیت‌کوین نشان می‌دهد که با نرخ تبدیل استفاده‌شده در آن تحلیل، حدود 451.05 میلیون دلار ارزش دارد. شرکت بیشتر این انباشت را با استخراج سکه‌ها ساخته، نه با خرید آن‌ها، و بخش عمده تولید خود را به‌جای فروش نگه داشته است.

استخراج‌کننده بیت‌کوینِ بورسی MARA Digital با Zero Two مرتبط با ابوظبی برای ظرفیت استخراجِ غوطه‌وری‌-خنک (immersion-cooled) همکاری کرده است، در حالی که Phoenix Group و NIP Group هم‌زمان با محاسبات ترکیبی که می‌تواند به سمت بارهای کاری هوش مصنوعی تغییر کند، نرخ هش خود را گسترش داده‌اند. مقامات برای حفاظت از کاربری کشاورزی، استخراج در زمین‌های کشاورزی را ممنوع کرده‌اند و برای متخلفان جریمه تعیین کرده‌اند؛ موضوعی که اپراتورها را به‌جای آن به سایت‌های صنعتی تعیین‌شده و مناطق آزاد سوق می‌دهد.

Mubadala شرط‌بندی خود روی ETF بیت‌کوین را افزایش می‌دهد

صندوق‌های ثروت حاکمیتی ابوظبی مسیر دومی را برای ورود به بیت‌کوین برگزیده‌اند: خرید مواجهه تحت نظارت از طریق ETF نقدی بلک‌راک، IBIT، به‌جای نگه‌داری مستقیم سکه‌ها. Mubadala Investment Company در پایان سال 2025 حدود 12.7 میلیون سهم IBIT را گزارش کرد که در آن زمان نزدیک به 631 میلیون دلار می‌ارزید. تا سه‌ماهه اول 2026، صندوق موقعیت خود را 16٪ افزایش داد و به حدود 14.7 میلیون سهم رساند؛ که با تغییر قیمت سهم، ارزش آن نزدیک به 566 میلیون دلار شد.

Al Warda Investments که در ساختار گسترده‌تر Mubadala به Abu Dhabi Investment Council مرتبط است، در پایان 2025 حدود 8.2 میلیون سهم IBIT در اختیار داشت که نزدیک به 408 میلیون دلار ارزش داشت. مجموع موقعیت‌های IBIT این دو صندوق در قیمت‌های پایان سال 2025 از 1 میلیارد دلار فراتر رفت. هر دو دارایی در گزارش‌های عمومی 13F نزد SEC آمریکا دیده می‌شوند و به تحلیل‌گران بیرونی پنجره‌ای نادر می‌دهند تا ببینند سرمایه حاکمیتی چگونه بیت‌کوین را به‌عنوان یک دارایی پرتفویی می‌بیند، نه یک شرط‌بندی حاشیه‌ای.

توکنیزه‌سازی سرمایه حاکمیتی را آن‌چین جذب می‌کند

Mubadala Capital، بازوی سرمایه‌گذاری‌های جایگزینِ مرتبط با صندوق حاکمیتی، گام را فراتر گذاشته و به سمت توکنیزه‌سازی حرکت کرده است. این نهاد با KAIO شریک شد تا صندوق Alternative Solutions Fund خود را در شبکه‌های Base، Solana و Sui به‌صورت آن‌چین عرضه کند. محصول توکنیزه‌شده پیرامون نقاط کلیدی اعلام آن، حدود 75 میلیون دلار سرمایه آن‌چین جذب کرد و Coinbase نیز یک موقعیت در ترازنامه خود در آن گرفت؛ و بدین ترتیب یک صندوقِ پشتوانه‌دارِ حاکمیتی را مستقیماً به زیرساخت کریپتو که بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد از پیش استفاده می‌کنند پیوند داد. ارزش کل دارایی (TVL)، طبق آمار rwa.xyz در 5 اوت، برابر با 39.66 میلیون دلار است.

همین اشتیاق در معاملات کوچک‌تر و پرشتاب‌تر در سراسر امارت نیز دیده می‌شود. دفترهای خانوادگی و شرکت‌های هدف ویژه (SPV) ثبت‌شده در ADGM هم‌زمان با تخصیص‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر به پروژه‌های Web3، آزمون‌های تسویه با استیبل‌کوین، و کریدورهای پرداخت فرامرزی که از طریق تلاش‌هایی مانند ADI Chainِ بنیاد ADI، امارات را به بازارهای آفریقایی متصل می‌کند، رشد کرده‌اند. پلتفرم‌های توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی نیز افزایش یافته‌اند و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند سهامِ کسری از املاک، اعتبارات و سایر دارایی‌هایی را بخرند که پیش‌تر به چک‌های بسیار بزرگ‌تری نیاز داشت.

مناطق آزاد رقیب فشار را حفظ می‌کنند

هیچ‌کدام از این‌ها از طریق یک دفتر دولتی واحد انجام نمی‌شود. چندین منطقه آزاد، از جمله چارچوب VARA دبی در کنار ADGM، برای جذب همان شرکت‌ها رقابت می‌کنند و همین رقابت قواعد را به سمت شفافیت بیشتر، نه کمتر، سوق می‌دهد. صرافی‌ها، متولیان نگه‌داری (custodians)، استخراج‌کنندگان و استارتاپ‌ها مکان‌ها و ساختارها را بر اساس هزینه و مقررات انتخاب می‌کنند، نه بر پایه دستور مرکزی.

خوانندگان باید رصد کنند که چارچوب توکن مرجعِ فیات در طول سال 2026 چگونه توسعه می‌یابد، زیرا تعیین می‌کند صدور استیبل‌کوینِ تحت نظارت تا چه اندازه می‌تواند در داخل ADGM رشد کند. گزارش 13F بعدی Mubadala نشان خواهد داد آیا موقعیت IBIT آن همچنان افزایش می‌یابد یا نه، و هر به‌روزرسانی درباره ممنوعیت استخراج در مزارع می‌تواند نشان دهد استخراج‌کنندگان چه مقدار فضای توسعه برای گسترش در داخل امارت در اختیار دارند.