استراتژی STRC به گفتهٔ سیلور، در کمتر از یک سال به بزرگ‌ترین سهام ممتاز جهان تبدیل شد

نکات کلیدی:

• مایکل سیلور از Strategy در Bitcoin 2026 از STRC رونمایی کرد؛ یک ابزار اعتبار دیجیتال که در نه ماه به ۸.۵ میلیارد دلار رسید.
• STRC بازار اعتبار خصوصیِ بیش از ۳.۵ تریلیون دلار را هدف می‌گیرد و در صورت تصاحب ۱۰٪ آن، می‌تواند ۳۵۰ میلیارد دلار بازده دیجیتال را آزاد کند.
• سیلور پیش‌بینی می‌کند اعتبار دیجیتال در سطح جهانی به مقیاس تریلیون‌ها دلار برسد؛ در حالی که ثبت‌های شلف (shelf registrations) در کمتر از یک سال از ۲۱ میلیارد دلار عبور کرده‌اند.

سیلور می‌گوید STRC در نه ماه به ۸.۵ میلیارد دلار رسیده و برش ۳۵۰ میلیارد دلاری از اعتبار دیجیتال را هدف گرفته است

سیلور سخنرانی اصلی خود را با این چارچوب آغاز کرد که سال گذشته نقطه عطفی برای اعتبار دیجیتال بوده است؛ دسته‌ای که او آن را «اعتبار مهندسی‌شده» مبتنی بر بیت‌کوین به‌عنوان دارایی سرمایه‌ایِ زیربنایی توصیف کرد. او گفت شرایط برای این دسته محصول دهه‌ها وجود داشته، اما هیچ‌کس قطعات را به شکل درست کنار هم قرار نداده بود.

سیلور به حاضران گفت: «اعتبار دیجیتال یک کاربرد قاتلِ سرمایه دیجیتال است. با ترکیب شرکت‌های سهامی عامِ فهرست‌شده، بیت‌کوین به‌عنوان دارایی ترازنامه، سهام ممتاز دائمی، و یک ثبت شلف همراه با برنامه ATM، توانستیم چیزی بسازیم که پیش از این وجود نداشت.»

Strategy مالک ۸۱۸,۳۳۴ بیت‌کوین است و این موضوع آن را به بزرگ‌ترین دارنده شرکتیِ بیت‌کوین در جهان تبدیل می‌کند. سیلور از این جایگاه به‌عنوان پایه استدلال خود استفاده کرد که بازده‌های بیت‌کوین می‌تواند بین دارندگان سرمایه بلندمدت و سرمایه‌گذاران اعتباری کوتاه‌مدتِ جویای بازده ثابت تقسیم شود.

تمایز میان سرمایه و اعتبار در سراسر ارائه جریان داشت. سیلور توضیح داد سرمایه برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که حاضرند نوسان را تحمل کنند و سال‌ها هیچ جریان نقدی نداشته باشند. اعتبار مناسب کسانی است که بدون مدیریت مستقیم آن ریسک، درآمدی قابل پیش‌بینی می‌خواهند.

سیلور گفت: «دنیا با اعتبار می‌چرخد. شرکت ما سرمایه را به اعتبار تبدیل می‌کند. ما کالای BTC را می‌گیریم و به ارز تبدیلش می‌کنیم. ما ریسک را می‌پذیریم و با وثیقه‌گذاریِ بیش‌ازحد آن را حذف می‌کنیم.»

STRC بر اساس همین مدلِ وثیقه‌گذاریِ بیش‌ازحد ساختار یافته است. سیلور گفت نسبت وثیقه پنج‌به‌یک یعنی داراییِ زیربنایی می‌تواند ۸۰٪ سقوط کند و همچنان سرمایه‌گذاران اعتباری کاملاً محافظت شوند. سرمایه‌گذارِ سرمایه‌ای آن زیان را جذب می‌کند، در حالی که دارنده اعتبار ایزوله می‌ماند.

سیلور اشاره کرد بیت‌کوین طی پنج سال گذشته تقریباً ۳۸٪ بازده سالانه ارائه داده و از طلا، املاک، و ابزارهای بازار پول بهتر عمل کرده است. او استدلال کرد این موضوع فضای کافی ایجاد می‌کند تا به سرمایه‌گذاران اعتباری بازده ۱۱٪ پرداخت شود و باقی‌مانده برای دارندگان سهام مرکب شود.

نوسان بیت‌کوین در حال حاضر حدود ۴۰ است. سیلور گفت با حذف ریسک از طریق وثیقه‌گذاریِ بیش‌ازحد و مدیریت فعال، STRC این نوسان را به‌طور چشمگیری فشرده کرده و هدف این است که آن را بیشتر هم کاهش دهد. نتیجه، محصولی است که ظرف یک ماه بازده استخراج می‌کند، نه اینکه از سرمایه‌گذاران بخواهد یک دهه برای سود صبر کنند.

سیلور به بازار اعتبار خصوصی اشاره کرد که به گفته او در سطح جهانی بیش از ۳.۵ تریلیون دلار است و آن را فرصت فوری دانست. او این بازار را غیرنقدشونده، غیرشفاف، و تا حد زیادی محدود به سرمایه‌گذاران واجد شرایط با کارمزدهای بالا توصیف کرد. او استدلال کرد اعتبار دیجیتال نقدشونده، شفاف، مقیاس‌پذیر و بدون کارمزد است.

سیلور گفت: «حتی اگر ۱۰٪ از بازار اعتبار خصوصی را تصاحب کند، این معادل ۳۵۰ میلیارد دلار است.»

ثبت شلف STRC به ۲۱ میلیارد دلار افزایش یافته است؛ رقمی که سیلور گفت بسیار فراتر از هنجارهای تاریخی است. این ابزار از طریق پلتفرم‌های بزرگ کارگزاری برای سرمایه‌گذاران خرد، نهادی و شرکتی قابل دسترس است. او افزود سودهای تقسیمیِ بازگشت سرمایه (return-of-capital) می‌تواند برای تعویق مالیات ساختاردهی شود، تا سرمایه‌گذاران بدون ایجاد رویدادهای مالیاتی فوری، درآمد دریافت کنند.

به گفته سیلور برنامه بلندمدت شامل افزایش دفعات پرداخت سود سهام، گسترش به ETFها و شاخص‌ها، و در نهایت ارائه ابزارهای پس‌انداز دیجیتالِ پربازده به میلیاردها کاربر در سراسر جهان است.