استراتژی زیان ۱۲.۵۴ میلیارد دلاری ثبت کرد؛ دارایی‌های بیت‌کوین آن به ۸۱۸,۳۳۴ BTC رسید

نکات کلیدی:

• استراتژی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ زیان خالص ۱۲.۵۴ میلیارد دلاری ثبت کرد که ناشی از ۱۴.۴۶ میلیارد دلار زیان تحقق‌نیافته بیت‌کوین بود.
• درآمد در این سه‌ماهه نسبت به سال قبل ۱۱.۹٪ افزایش یافت و به ۱۲۴.۳ میلیون دلار رسید، اما سودآوری تحت سلطه نوسانات دارایی‌های دیجیتال قرار گرفت.
• تأمین مالی از طریق STRC و فروش سهام همچنان گسترش بیت‌کوین را پیش می‌برد، با وجود افزایش ریسک ترازنامه.

زیان استراتژی نوسان‌پذیری پشت مدل خزانه‌داری بیت‌کوین را نشان می‌دهد

شرکت Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) در تاریخ ۵ مه نتایج مالی سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ خود را اعلام کرد و به سرمایه‌گذاران تصویری روشن از بده‌بستان پشت راهبرد خزانه‌داری بیت‌کوینش ارائه داد. این شرکت موقعیت BTC خود را افزایش داد و از ابتدای سال تاکنون ۱۱.۶۸ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد، اما پس از آنکه زیان‌های ارزش‌گذاری دارایی‌های دیجیتال سود فصلی را تحت تأثیر قرار داد، زیان خالص ۱۲.۵۴ میلیارد دلاری گزارش کرد.

برای سرمایه‌گذارانی که استراتژی را به‌عنوان جانشین بیت‌کوین دنبال می‌کنند، این سه‌ماهه بیشتر بازتاب نوسان ترازنامه بود، نه در درجه اول ضعف عملیاتی. درآمد ۱۱.۹٪ افزایش یافت و به ۱۲۴.۳ میلیون دلار رسید، اما نتایج تحت تأثیر زیان تحقق‌نیافته ۱۴.۴۶ میلیارد دلاری در دارایی‌های دیجیتال قرار گرفت که زیان عملیاتی را به ۱۴.۴۷ میلیارد دلار رساند. STRC، سهام ممتاز دائمی استراتژی، با قیمت ۹۹.۹۶ دلار و بازده ۱۱.۵۰٪ و ارزش اسمی ۸.۵۴ میلیارد دلار معامله شد. میانگین معاملات روزانه آن ۳۸۱.۱ میلیون دلار بود، با نوسان‌پذیری ۳.۱٪ و رتبه‌بندی BTC برابر با ۴.۲ برابر. مدیرعامل فونگ له گفت:

«پذیرش بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ همچنان در حال رشد است. اعتبار دیجیتال، که STRC برجسته‌ترین نمونه آن است، یک موفقیت بزرگ بوده است.»

بخش تأمین مالی این راهبرد همچنان فعال باقی ماند. STRC از ابتدای سال تاکنون ۵.۵۸ میلیارد دلار جذب کرد، در حالی که مجموع سود تقسیمی اعلام‌شده و پرداخت‌شده در سراسر سهام ممتاز به ۶۹۲.۵ میلیون دلار رسید. استراتژی اعلام کرد تقاضا برای STRC همچنان قوی است، با تداوم نقدشوندگی و نوسان‌پذیری کمتر.

تأمین مالی STRC همچنان محور اصلی رشد استراتژی است

استراتژی گسترش بیت‌کوین خود را از طریق بازارهای سرمایه تأمین مالی کرد و در سه‌ماهه نخست ۷.۳۷ میلیارد دلار از طریق عرضه‌های at-the-market جذب نمود و همچنین از ۱ آوریل تا ۳ مه ۴.۳۲ میلیارد دلار دیگر به دست آورد. منابع حاصل از فروش سهام عادی کلاس A، سهام STRC و سهام STRK از خریدهای بیشتر بیت‌کوین پشتیبانی کرد.

تا تاریخ ۳ مه، بیت‌کوین‌های استراتژی دارای مبنای هزینه اولیه ۶۱.۸۱ میلیارد دلار و ارزش بازار ۶۴.۱۴ میلیارد دلار بودند. شرکت بازده BTC برابر با ۹.۴٪، سود ۶۳,۴۱۰ BTC و ۴.۹۷ میلیارد دلار BTC $ gain از ابتدای سال تاکنون را گزارش کرد، در عین حال هشدار داد که این KPIها معیارهای سنتی عملکرد، ارزش‌گذاری، نقدشوندگی یا بازده نیستند. این ساختار به‌سرعت مقیاس گرفت و ظرف نه ماه به ۸.۵ میلیارد دلار رسید. حدود ۱۵۰ میلیون دلار از STRC در خزانه‌های شرکتی نگهداری می‌شود و بیش از ۲۷۰ میلیون دلار در میان پروتکل‌های DeFi قرار دارد. رئیس اجرایی مایکل سیلور گفت:

«با استخراج عملکرد بیت‌کوین و مهندسی ثبات قیمت، ما یک ابزار اعتباری با نسبت شارپ ۲.۵۳ تولید کرده‌ایم.»

استراتژی همچنین پیشنهاد کرد پرداخت‌های سود تقسیمی STRC به برنامه‌ای دو بار در ماه تغییر کند. مدل روشن است: گسترش مواجهه با بیت‌کوین در کنار افزایش نوسان سودآوری.