Michael Saylor väidab, et ettevõtete poolt bitcoini kasutuselevõtt on „vajalik, vältimatu ja tervitatav”

Saylori ettevõtete bitcoini tees kohtub kontsentreeritud turuga

Ettevõtete poolt kasutuselevõtt võiks aidata Bitcoinil areneda laiemaks rahandusvõrgustikuks, kuid tulemus sõltub sellest, kas ettevõtted suudavad vara hoida, täites samal ajal tavalisi rahastamiskohustusi. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) tegevjuht Michael Saylor väidab, et ettevõtted pakuvad Bitcoinile vajalikku õiguslikku struktuuri, mastaapi ja järjepidevust.

Avalikult noteeritud ettevõtete varad toetavad seda teesi, kuid Strategy domineerimine tähendab, et turg sõltub endiselt suuresti ühe ettevõtte kapitalistruktuurist.

Oma 18. juuli postituses X-is ütles Saylor, et ettevõtted võimaldavad inimestel seaduse alusel organiseeruda ühise missiooni ümber, pakkudes suuremat „tõhusust, läbipaistvust, krediidivõimet, mastaapi, vastupidavust ja järjepidevust“.” Ta lisas, et ettevõtete poolt bitcoini kasutuselevõtt on „vajalik, vältimatu ja tervitatav”, et bitcoin saaks edukaks ülemaailmse rahandusvõrgustikuna.

Strategy kontrollib kaht kolmandikku börsiettevõtete bitcoini varadest

BitcoinTreasuries andmed näitasid, et 197 börsiettevõtet omasid ligikaudu 1,263 miljonit BTC-d väärtusega 80,82 miljardit dollarit, kusjuures bitcoini kauplemishind oli ligikaudu 64 000 dollarit. BTC moodustas 94,5% jälgitavate ettevõtete digitaalsetest varadest, samas kui börsiettevõtete arv oli viimase 30 päeva jooksul vähenenud ühe võrra.

Strategy omas 843 775 BTC-d, mis moodustas umbes 66,8% börsiettevõtete koguvaradest. Teisel kohal oli Twenty One Capital 43 514 BTC-ga, millele järgnesid Metaplanet 43 000 BTC-ga, MARA Holdings 36 303 BTC-ga ja Bitcoin Standard Treasury 30 021 BTC-ga. Selline kontsentratsioon muudab Strategy rahastamisotsused ettevõtete bitcoini turul olulisemaks kui ühegi teise börsil noteeritud omaniku omad.

Strategy bilanss näitab ettevõtte bitcoini-krediidimudeli ulatust

Strategy juhtpaneeli andmetel oli ettevõtte bitcoini reservi väärtus ligikaudu 54,03 miljardit dollarit, arvestades BTC hinda 64 032 dollarit. Ettevõte teatas ka 3 miljardi dollari suurustest sularahareservidest, 6,75 miljardi dollari suurustest võlgadest ja 15,46 miljardi dollari suurustest eelisaktsiatest.

Eelistatud aktsiate aastased dividendid moodustasid kokku 1,763 miljardit dollarit. Strategy hindas, et selle sularahareserv tagab dividendide katmise 20,4 kuuks, samas kui bitcoini reserv tagab kuvatud väärtuste juures katmise 30,6 aastaks. Need arvud asetavad bitcoini nii Strategy rahanduspositsiooni kui ka selle eelistatud väärtpabereid toetava rahastamisstruktuuri keskmesse.

Dividendimaksed on muutnud bitcoini rahastamisallikaks

Strategy müüs mais 32 BTC ligikaudu 2,5 miljoni dollari eest keskmise hinnaga 77 135 dollarit. Ettevõte teatas, et müügitulu aitab rahastada eelisaktsiate dividende, samal ajal kogus ettevõte samal perioodil tavaktsiate müügi kaudu 128,3 miljonit dollarit. Tegemist oli ettevõtte esimese avalikustatud bitcoini müügiga alates 2022. aasta maksudega seotud võõrandamisest.

Hiljem müüs ettevõte veel 3 588 BTC umbes 216 miljoni dollari eest, et toetada eelisaktsiate dividendimakseid. Kokku moodustasid need kaks müüki 3 620 BTC, mis on umbes 0,43% Strategy praegusest 843 775 BTC positsioonist. Võõrandamised olid kogureservi suhtes väikesed, kuid need kinnitasid, et bitcoine on võimalik rahaks vahetada, kui eelisaktsiate struktuur tekitab korduvaid maksevajadusi.

Müügid ei näita, et Strategy loobuks oma kogumisstrateegiast. Need näitavad, et ettevõtte bitcoini reserv täidab nüüd kahte funktsiooni: pikaajaline varade positsioon ja likviidsuse toetamine väärtpaberite jaoks, mis on emiteeritud selle positsiooni rahastamiseks. Aastase dividendisummaga 1,763 miljardit dollarit peab ettevõte jätkama nende maksete rahastamist sularaha, kapitali kaasamise, bitcoini müügi või nende kolme kombinatsiooni abil.

Standard Chartered Banki digitaalsete varade uuringute ülemaailmne juht Geoffrey Kendrick pakkus välja konstruktiivsema tõlgenduse, väites, et Strategy bitcoini tagatisega eelisaktsiate laiem aktsepteerimine võiks vähendada survet edasiste BTC-müükide järele ja lõpuks toetada uue kogumise taastumist. Ta säilitas 2026. aasta lõpuks 100 000 dollarilise bitcoini sihtmärgi, mis tähendab ligikaudu 56% tõusu võrreldes bitcoini praeguse, ligi 64 000 dollarilise hinnaga.

Strategy pangandusindeks hindab institutsioonilise kasutuselevõtu tasemeks 32%

Strategy bitcoini pangandussektori kasutuselevõtu indeks andis finantssektorile üldhinnanguks 32%, võttes aluseks tegevuse kauplemise, hoidmise, ETF-ide, tokeniseerimise, laenamise, emissiooni ja ettevõtete eraldiste valdkondades.

Esikohal oli Fidelity 71%ga, millele järgnesid BNY 46%ga ja Goldman Sachs 45%ga. JPMorgan, Morgan Stanley ja Citigroup said kõik 43%, samas kui Royal Bank of Canada ja SMBC jäid viimasele kohale 13%ga. Fidelity oli ainus institutsioon, mille tulemus ületas 50%.

Indeks jälgib bitcoini toodete ja tegevuse olemasolu, mitte klientide kasutuselevõttu, tehingumahtu, varasid ega tulusid. Strategy ei ole avaldanud ka kategooriate täielikke kaalukoefitsiente ega üksikasjalikke hindamisstandardeid, mis piirab 32% tulemuse sõltumatut hindamist.

Järgmiseks katalüsaatoriks saab olema Strategy järgmine rahandus- ja finantseerimisaruande avaldamine. Konkreetsed küsimused on, kas ettevõte müüb rohkem BTC-d, toetub oma 3 miljardi dollari suurusele sularahareservile, kaasab lisakapitali või jätkab oste, säilitades samal ajal 1,763 miljardi dollari suuruse aastase eelisaktsiate dividendimakse.