Krüptolaenude maht langes 23,3 miljardi dollarini, kuna Tether hõivas 1. kvartalis 68% CeFi laenuturust

CeFi krüptolaenude maht langes 6%, samas kui Maple, Nexo ja Coinbase suurendasid oma turuosa

Tsentraliseeritud finantsteenuste (CeFi) krüptolaenude maht kahanes 2026. aasta esimeses kvartalis, lõpetades üle aasta kestnud kasvu, kuna nõrgemad digitaalsete varade turud sundisid laenuvõtjaid vähendama finantsvõimendust.

Cryptoquanti andmete kohaselt langes CeFi laenuportfellide kogumaht eelmise kvartaliga võrreldes 6% võrra, 23,3 miljardi dollarini, mis on sektori esimene kahanemine alates 2024. aasta kolmandast kvartalist. Langus peegeldab ettevaatlikumat laenukeskkonda, kuna krüptoturud on endiselt surve all ja kasutajad vähendavad riske.

Tether jäi sektoris kaugele ette, omades 15,8 miljardi dollari suurust laenuportfelli ja 68% turuosa. See domineeriv positsioon püsis hoolimata laenuportfelli 7% langusest kvartali jooksul.

Teisele kohale tõusis Maple Finance 2,1 miljardi dollari suuruse laenuportfelliga ja 9% turuosaga. Järgnes Nexo 1,8 miljardi dollari ja 8% turuosaga. Coinbase’il ja Galaxy Digitalil oli kummalgi umbes 6% turuosa, samas kui bitcoini tagatisega laenuandja Ledn moodustas 3%.

Laenuvõtjad hoiavad end tagasi, kuna turu nõrkus annab tunda

Kvartali andmed näitavad, et laenuturg läbib pigem kontrollitud võlakoormuse vähendamist kui järsku krediidishokki.

Laenuportfellid kahanesid enamikus sektoris. Suurte laenuandjate seas oli kõige järsem langus Galaxy Digitalil, kelle laenuportfell kahanes kvartali võrdluses 21%. Järgnes Ledn 19% langusega.

Tetheri 7% langus oli protsentuaalselt väiksem, kuid dollari väärtuses olulisem, arvestades ettevõtte mastaapi. Isegi pärast tagasitõmbumist jäi Tetheri laenuportfell suuremaks kui kõik teised jälgitavad CeFi-laenuandjad kokku.

Kogu sektorit hõlmav langus viitab sellele, et laenuvõtjad vähendavad oma riskipositsioone vastusena madalamatele varade hindadele ja vähenenud riskivalmidusele. Krüptolaenude puhul toovad nõrgemad turud sageli kaasa tagatiste väärtuse languse, väiksema finantsvõimenduse nõudluse ja laenuandjate konservatiivsema laenuandmise.

See dünaamika on 2026. aastal olnud nähtav kogu digitaalsete varade turul. Laenuvõtjad, kes varem kasutasid krüptovara tagatisega laene tehingute rahastamiseks, rahandusstrateegiate elluviimiseks või tegevuskulude katmiseks, näivad volatiilsuse püsiva kõrge taseme tõttu tagasi tõmbuvat.

Maple, Nexo ja Coinbase võitsid maad

Mitte iga laenuandja ei kaotanud positsioone.

Coinbase ja Maple suurendasid mõlemad oma laenuportfelli 1. kvartalis ligikaudu 6% võrra. Ka Nexo kasvas, kuigi tagasihoidlikumalt – peaaegu 1% võrra. Need olid ainsad suuremad laenuandjad uuritud rühmas, kes teatasid kvartali jooksul laenuportfelli kasvust.

Need kasvud kajastusid turuosa muutustes. Maple suurendas oma turuosa 1 protsendipunkti võrra, Nexo 0,5 protsendipunkti võrra ja Coinbase 0,7 protsendipunkti võrra.
Seevastu Galaxy kaotas turuosast 1,1 protsendipunkti, samas kui Tetheri turuosa vähenes 0,7 protsendipunkti võrra.

Tulemuseks on sektor, mis on endiselt tugevalt Tetheri ümber koondunud, kuid järkjärgulist kasvu saavutavad platvormid, mis jätkasid laenamist ka majanduslanguse ajal. Maple’i tõus viitab ka institutsioonide kasvavale nõudlusele struktureeritud on-chain-krediidi järele, samas kui Coinbase’i laienemine peegeldab selle laiemat sisenemist finantsteenuste valdkonda, mis hõlmab hoidmist, kauplemist ja tagatud tooteid.

Esimese kvartali langus ei tähenda CeFi-laenutegevuse lõppu. See näitab pigem, et kasv on muutumas valikulisemaks. Nõrgemal turul võidavad turuosa laenuandjad, kellel on tugevam turustusvõrgustik, selgemad tagatiste kontrollimehhanismid ja institutsionaalsed suhted, samal ajal kui suurema riskiga bilansid kahanevad.