Laialdaselt eeldatakse, et Föderaalreserv hoiab oma baasintressimäära 3,50–3,75% tasemel juba viiendal järjestikusel koosolekul, kui esimees Kevin Warsh teatab 29. juulil Föderaalse Avatud Turu Komitee (FOMC) otsuse, kuid TD Securitiesi hinnangul võib USA dollar sellest hoolimata nõrgeneda, kuna kauplejad hindavad üllatusliku intressitõusu tõenäosust liiga kõrgeks.
Kevin Warsh’i otsus Föderaalreservi juhatuses on peagi oodata: siin on põhjus, miks TD Securities leiab, et dollar võib ikkagi langeda
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Oodatakse, et Föderaalreservi 29. juuli FOMC otsus eesistuja Kevin Warsh'i juhtimisel hoiab intressimäärad vahemikus 3,50%–3,75%.
- TD Securitiesi sõnul ülehinnatakse CME FedWatchi 95–98% tõenäosusega intressimäära muutmatajätmist endiselt seoses Iraaniga seotud pingetega.
- TD Securities prognoosib dollari 2% langust 2026. aasta teisel poolel, kui Föderaalreserv hoiab intressimäärad ootuspäraselt muutumatuna.
Viies järjestikune intressimäära muutmata jätmine on põhistsenaarium
CME FedWatchi andmete kohaselt on tõenäosus, et Föderaalreserv hoiab kolmapäevasel koosolekul intressimäärad muutumatuna, 95–98%, teatas Bitcoin.com News eile. See oleks viies järjestikune koosolek, kus keskpank on jätnud oma baasintressimäära muutmata alates sellest, kui Warsh astus mais ametisse Föderaalreservi esimehena, asendades Jerome Powelli.
Bitcoin on osa ebakindlusest juba hinnas sisse arvestanud: teisipäeval langes vara päevasisese madalaimale tasemele 62 684 dollarit, enne kui taastus ja kauples 63 660 dollari lähedal – ligikaudu 2% päevane langus, mis tõstis juuli kahjumi 4%ni (samal ajal kui ühe päevaga kadus 134 miljonit dollarit bitcoini pikkpositsioonidest).
TX kaasasutaja ja endine Fidelity juht Mike McCluskey kirjeldas olukorda otsekoheselt, öeldes:
„Turg on olnud kuus nädalat kannatlik. Sel nädalal selgub, kas see kannatlikkus oli õigustatud.“
Ta lisas, et intressimäära muutmata jätmine koos karmitoonilise sõnavõtuga või ootamatu intressitõusuga „toob kiiresti tagasi vaatevälja vahemiku 58 000–60 000 dollarit“.
TD Securities näeb valesti hinnatud intressitõusu riski
Isegi kui turud kalduvad nii tugevalt intressimäära muutmata jätmise poole, väidab TD Securities, et kauplejad hindavad endiselt valesti riski teisel pool bilanssi. Pank ütles, et dollar hakkab langema, niipea kui Föderaalreserv kinnitab intressimäära muutmata jätmist, väites, et praegune hinnakujundus peegeldab ülehinnatud tõenäosust intressimäära tõusuks, mida poliitikud tõenäoliselt ei teosta.
See seisukoht tugineb varasemale märkusele, milles TD Securitiesi strateegid ütlesid, et intressitõusu hinnakujundus tundub küsitav, kuna turu panused intressitõusule kasvasid koos naftahindade tõusu ja USA-Iraani pingete suurenemisega. Strateegid pidasid tegelikku intressimäära tõusu juulis ebatõenäoliseks, väites, et intressimäära futuuridesse sisse arvestatud geopoliitiline riskipreemia ülehinnab seda, mida FOMC sellel koosolekul tegelikult teeb.
Sellise valesti hindamise tagajärjed on ajaloolises võrdluses ebatavaliselt suured. Kui praegune intressimäära tõusu riski hindamine püsib kuni kolmapäevase otsuseni, märkis TD Securities, et see kujutaks endast üht viimase kümne aasta suurimat kõrvalekallet turuhindade ja Fedi tegelike poliitiliste meetmete vahel – lõhe, mis panga hinnangul peaks sulguma, kui Warsh kinnitab intressimäära muutmatajätmist.
Pärast kolmapäeva prognoosib TD Securities, et dollar nõrgeneb aja jooksul veelgi, ennustades 2026. aasta teisel poolel ligikaudu 2% langust, kuna Föderaalreserv hoiab intressimäära pikemaks ajaks muutumatuna, selle asemel et pöörduda karmistamise poole. See prognoos eeldab, et keskpank vajab kindlamaid tõendeid püsiva inflatsiooni ja tööturu tugevuse kohta, enne kui ta üldse intressimäära tõstmist kaalub – see on künnis, mida pank ei oota lähiajal ületatavat.
Mida intressimäära muutmata jätmine võib tähendada bitcoini jaoks
Intressimäära muutmata jätmise otsus avaldab otsest mõju krüptoturgudele ülejäänud nädala jooksul. Fedi kohtumine toimub vahetult enne 30. juulil avaldatavaid isikliku tarbimise kulutuste (PCE) põhihinnaindeksi ja teise kvartali SKP andmeid, mis mõlemad võivad tugevdada või nõrgendada seda tooni, mida Warsh oma kell 14.30 (ET) toimuval pressikonverentsil esitab.
McCluskey esitas bitcoini suhtes optimistliku stsenaariumi, kui näitajad langevad kokku, st intressimäära muutmata jätmine koos leebema tooniga, tugevad tehisintellekti kapitalikulutuste prognoosid ja positiivsed PCE-andmed võiksid muuta 65 000 dollari taseme augustis tõeliseks katsetuseks 68 000–70 000 dollari suunas. Seevastu karm üllatus võib aga tõmmata hinnad tagasi tema poolt märgitud 58 000–60 000 dollari tsooni.
TD Securitiesi dollari prognoos lisab sellele stsenaariumile veel ühe muutuja. Dollari nõrgenemine on ajalooliselt langenud kokku bitcoini ja muude riskivarade suhtelise tugevuse perioodidega, kuna nõrgem dollar leevendab tavaliselt finantstingimusi ülemaailmselt isegi siis, kui Föderaalreserv ise intressimäärasid muutmata jätab.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
