See juhtkiri on pärit sel nädalal ilmunud uudiskirjast „Week in Review“, mis saadeti tellijatele reedel. Telli uudiskiri, et saada see iganädalane juhtkiri kohe, kui see valmib. Uudiskiri sisaldab ka nädala olulisemaid uudiseid koos kommentaariga iga loo kohta.
Bitcoin langes alla oma 200-nädalase liikuva keskmise, näidates suurt punast küünalt, ning reede hommikul kauples see hinnaga 62 495 dollarit. Ethereumiga juhtus midagi sarnast ning altcoinide sektor üldiselt kukkus veelgi, isegi need erandid, mis eelmistel nädalatel säravad olid.
Samal ajal jätkas aktsiaturg oma paraboolset tõusu, kusjuures S&P 500, Nasdaq ja Dow Jones jõudsid taas uuele rekordtasemele.
Traditsioonilised turud näivad peatamatud. S&P 500 on teel oma pikima nädalase võiduseeria poole alates 1985. aastast. Kuid tegelikult muretsevad sellised inimesed nagu Jim Bianco, et kogu tõus on ühekordne nähtus. Raha kontsentreerumine tehisintellekti (AI) on ajaloolisel kõrgtasemel. Kosmosesektor on samuti kuum, mida juhib peagi toimuv SpaceX-i börsile minek, millele lisavad õli tulle sellised ettevõtted nagu Fidelity. Isegi kui praegune tarkvarapõhine tehisintellekti kauplemine jahtub, võib see suunduda tugevalt füüsilise tehisintellekti – robootika – poole.
Majanduses kostab rahulolematust. Bernie Sanders on esitanud „Ameerika tehisintellekti riikliku investeerimisfondi seaduse”, milles tehakse ettepanek konfiskeerida 50% juhtivate tehisintellekti ettevõtete omakapitalist. K-kujuline majandus süveneb, kusjuures väikeettevõtted on täielikult jäetud välja hiljutisest tööjõu värbamise tõusust, mis tähistab halvimaid tööhõiveväljavaateid alates 2020. aasta maist. Pimco investeerimisjuht on hoiatanud, et on alanud esimene püsiv krediidimaksete rikkumiste tsükkel mitme aasta jooksul.
Sellel taustal kannatab krüptovaluuta tõsise usalduskriisi all, mille viisid üle ääre Saylori bitcoini müük ja teade, et Zcashil oli 4 aastat kestnud topeltkulutamise turvaauk. Siin on hea ülevaade Zcashi vea mõistmiseks. Kibeda saatuse iroonia tõttu teatas Taiki Maeda, et ta oli suures osas Zcashile (ZEC) üle läinud, kuna Saylor oma teesi läbi kukutas.
Meeleolu oli juba madal, kuid see viga ja sellele järgnenud jätkuv hindade langus viivad seda veelgi madalamale, mida süvendab veelgi lahknevus aktsiaturgudega. Kui Nasdaq 100 saavutab AI toel uusi rekordeid, siis Bitcoin ja krüptovaluutad kukuvad.
Ahelaandmed on halvad. Tsükli tipphetkel ostjad, kes pidasid languse ajal vastu, annavad lõpuks alla, kusjuures Glassnode teatab, et realiseeritud kahjum on tõusnud 1,3 miljardi dollarini päevas. Pikaajalised bullid ütlevad avalikult, et nad ei ole kindlad, kas Bitcoin seekord taastub, või kurdavad võimaluskulu, mis kaasneb Bitcoini hoidmisega, samal ajal kui AI-kauplemine on loonud miljonäre. Probleemid ei seisne ainult hinnaliikumistes; kasvavad ka fundamentaalsed mured, nagu on kirjeldatud viiruslikus teemas, mis kirjeldab Bitcoini praeguseid struktuurilisi probleeme. Krüptoturistid nagu Brent Johnson kaaluvad stsenaariume, kus MicroStrategy (MSTR) langeb ühekohalise toetusetasemeni.
Lootust on siiski. Legendaarne part DonAlt ütleb, et ta ostab „nagu peab”, kui nädalane küünal sulgub üle 71 000 dollari. See tundub praegu peaaegu võimatu, kuid mitte järgmise paari nädala jooksul. Saifedean Ammous väidab, et lõplik tagatis jääb puutumatuks: narratiiv, et riigid ostavad Bitcoini just seetõttu, et see on vara, mida välisvaenlased ei saa konfiskeerida. ZEC-i ebaõnnestumine ja ebaõnnestumine, mille all kõik privaatsusmündid praegu kannatavad, tugevdab Bitcoini esikohalolekut de facto digitaalse väärtuse säilitajana.
Altcoinide turul läheb muidugi halvemini. Delphi Digital kuulutas välja selle, mida me juba teadsime: airdropid ei tööta ja loovad ainult müüjaid. Arendajad on kurnatud. Algod väljendas X-is oma pettumust Bittensori ökosüsteemi suhtes, viidates ebaselgele veendumusele ja iteratsiooniväsimusele, märkides samas, et tal on endiselt peaaegu rekordiline kogus TAO-d, kuid ta tunneb, et tema veendumust paneb tõsiselt proovile arendajate stiimulite puudumine.
Projektide vana kaardivägi võitleb edasi. Ryan Sean Adams väidab jätkuvalt, et Ethereumi väärtuse loomise mehhanism on selle kasutamine rahana – SoV, MoE või arvestusühikuna. Justin Drake avaldas pika postituse Google'i kvantarvutuse läbimurde kohta, mis pani paljud tundma, et Ethereumil on Bitcoini suhtes suurepärane mänguplaan. Samal ajal pidi Charles Hoskinson selgitama, et ta ei lahku Cardanost, pärast seda kui ADA langes 94% tagasi 2020. aasta tasemele, mis ajendas kriitikuid teda paluma, et ta lihtsalt lõpetaks rääkimise.
Täiuslikuks kokkuvõtteks turu praegusest meeleolust on see, et Carl The Moon suundub ametlikult muusikakarjääri poole.
Hoolimata süngusest on Hunter Horsleyl õigus: krüptovaluuta valdkonnas on käimas vaikne vahetus.
Kõige helgemaks kohaks on Hyperliquid. HYPE ületas kõigi aegade rekordid, tõestades, et tokenid võivad tegelikult hästi toimida, kui neil pole kohutavat tokenomikat. Selle püsiva mahu turuosa võrreldes tsentraliseeritud börsidega jõudis 7%ni. Edu äratas tähelepanu isegi traditsioonilise finantssektori suurkujude seas, kusjuures ICE-st Jeff Sprecher märkis, et see on suurem kui NASDAQ, kus töötab vaid 11 inimest.
Kuid kõik ei ole veendunud. Kyle Samani kuulutas, et Hyperliquid on lihtsalt „Binance 2.0” ja kukub läbi oma tsentraliseeritud tehniliste otsuste tõttu. See ajendas Arthur Hayesi kutsuma hr Samani 100 000 dollarilisele heategevuslikule kihlveole, et HYPE ületab tulemuslikkuses mis tahes kümne parima krüptovaluuta.
Hoolimata sellest usust HYPE-i, läks Hayes „$HYPE 150 dollarini” kuulutamisest nelja päeva hiljem oma HYPE-positsiooni täielikult maha müüma. Teises negatiivses HYPE-uudises avaldas Ühendkuningriigi FCA hoiatuse, milles nimetas Hyperliquidi volitamata ettevõtteks.
Samal ajal CEX-maailmas teatas Binance aktsiate kauplemise alustamisest oma platvormil, mis kutsus esile nalju, et nad on peole veidi hiljaks jäänud. Coinbase tekitas laineid, toetades Ethena avatud turul ENA ostmisega.
Võib-olla kõige põnevam infrastruktuuri muutus on ennustus turgude küpsus. Need ei ole enam ainult degeneratiivseks hasartmänguks; neid kasutatakse aktiivselt riskide maandamiseks. Rob Hadick märgib, kui palju meeskondi loob keerukaid institutsionaalseid tööriistu riskide maandamise lepingute sõlmimiseks. Ühes suurepärases reaalses rakenduses kasutas üks New Yorgi baar Kalshit, et maandada risk, et Knicksi võidu korral tuleb välja jagada tasuta jooke.
Lõpetame mõne lootusrikka mõttega. Chris Perkins mõtiskles, kas me võiksime olla astumas „alt-fundamentaalide hooajasse”, kus tegelik toote-turu sobivus on tegelikult oluline. Ja Forward Guidance’i saatejuhid väitsid, et AI-sse ja pooljuhtidesse praegu lukustatud tohutud, kontsentreeritud kasumid võivad lõpuks pöörduda tagasi suhteliselt näljasele krüptoturule.
-David Sencil
