Aruanne: Goldman Sachsi strateeg väidab, et hirmud tehisintellekti põhjustatud murrangute ees püsivad tarkvarasektori aktsiate puhul veel aastaid

Peamised järeldused:

• Goldman Sachsi strateeg Ben Snider hoiatas 13. aprillil, et hirmud AI-st tingitud murrangute ees võivad kasvuväärtpaberitele aastaid survet avaldada.
• Servicenow langes 48% ja Salesforce 36% aasta algusest, kuna kasutajapõhised litsentsimudelid seisavad silmitsi AI-põhise „kasutajate arvu vähenemisega”, nagu kirjutab Yahoo Finance'i autor Brian Sozzi.
• Meta, Amazon ja Alphabet on positsioneeritud esimesena taastuma, kuna Goldman seab eesmärgiks valikulise positsiooni 2027. aastaks.

Tehisintellekti hirmud põhjustavad 2026. aastal tarkvarasektori aktsiate kokkuvarisemise, hoiatab Goldman Sachsi strateeg, et kiiret taastumist ei tule

Hoiatus, millest Yahoo Finance'i Brian Sozzi esmaspäeval teatas, tuleb ajal, mil tarkvaraaktsiatel on raske 2026. aasta. Aruandes rõhutatakse, et Servicenow on käesoleva aasta algusest langenud 48%. Salesforce on kaotanud 36%. Docusign on langenud 42%. Need langused ei ole juhuslikud. Aruandes selgitatakse, et investorid hindavad sisse „kasutajakohtade vähenemist” – stsenaariumi, kus üks AI-agent asendab mitu inimest tarkvara kasutajat, vähendades oluliselt kasutajakohtade litsentsitulude mahtu, millele SaaS-ettevõtted on oma ärimudelid üles ehitanud.

Sozzi täpsustab, et sektor on sel aastal kaotanud ligikaudu 2 triljoni dollari turukapitalisatsiooni. Snideri märkus, mille avaldas Goldmani USA portfellistrateegia meeskond, tuvastas põhiprobleemi selgelt: investorite ebakindluse lahendamine „nõuab tõenäoliselt tõendeid, et AI ei asenda olemasolevaid ärimudeleid”. Kuni need tõendid ei tule selgete kasumite ületamiste ja paraneva ühikuökonoomika kaudu, ei leia haavatavate sektorite aktsiahinnad tõenäoliselt põhja.

Sozzi raportis kordas Citi analüütik Tyler Radke Goldmani muret, märkides, et mured „tarkvararakenduste arhitektuuri, ärimudelite püsivuse ja lõppväärtuse” üle võivad lähikuudel süveneda. Siiski selgitab Yahoo Finance’i juhtkiri, et erasektori AI-ettevõtted teenivad prognooside kohaselt üle 100 miljardi dollari uut netotulu, ületades kasvunäitajate poolest traditsioonilised rakendustarkvarad.

„SaaSpocalypse” ja mida Goldman jälgib

Goldmani märkus tugineb ettevõtte 2026. aasta märtsi aruandele pealkirjaga „Kas AI sööb tarkvara ära?”. Selles 31-leheküljelises analüüsis jõuti järeldusele, et AI tõenäoliselt ei asenda tarkvara täielikult, kuid sunnib läbi viima suuri arhitektuurilisi muudatusi suurte keelemudelite ja autonoomsete agentide ümber. Turgu valitsevatel ettevõtetel on mõned eelised tänu omandatud andmetele ja juurdunud töövoogudele, kuid kohanemiseks ei ole aega lõpmatult.

Kolm suure kapitalisatsiooniga ettevõtet said Snideri raamistikus osalise erandi. Meta Platforms, Amazon ja Alphabet on positsioneeritud „taastama oma kasvuväärtpaberite hoo” 2026. ja 2027. aasta tugevate oodatavate tulemuste toel. Nende mastaap ja AI integratsioon annavad neile usaldusväärse tee, mida väiksemad SaaS-platvormid veel endale nõuda ei saa.

Yahoo Finance'i raport selgitab, et laiem „Magnificent Seven“ on aga raskustes. Sozzi juhtkirjas tsiteeritud JPMorgani strateeg Mislav Matejka ütleb, et grupp ei täida enam oma ajaloolist turvalise sadama rolli võrreldes S&P 500-ga. Ainult Amazon ja Alphabet on aasta algusest saadik olnud veidi plussis. Tesla on langenud ligikaudu 23%.

Kapital liigub sektorite poole, kus on füüsilised varad, sealhulgas andmekeskused ja infrastruktuur, kus puhas tarkvarapõhine murrang on väiksem ja AI-infrastruktuuri kulutused on jätkuvalt otsene tõukejõud.

Avalikkuse skeptitsism suurendab survet väljaspool Wall Streeti

Goldmani institutsioonilisel ettevaatusel on vastukaal avaliku arvamuse näol. Quinnipiaci ülikooli küsitluses osales 1397 USA täiskasvanut ja selgus, et 80% neist on mures tehisintellekti pärast, kusjuures 70% usub, et see vähendab töövõimalusi. See näitaja on järsult tõusnud võrreldes 56%ga, mis saadi Quinnipiaci 2025. aasta aprilli küsitluses.

Usaldus tehisintellekti poolt genereeritud teabe vastu on endiselt väike. 76% vastanutest ütles, et usaldab tehisintellekti väljundit vaid „peaaegu kunagi” või „mõnikord”. Eraldi NBC News’i küsitlus näitas, et 57% registreeritud valijatest usub, et tehisintellekti riskid ületavad selle eelised.

Vastuseis tehisintellekti andmekeskustele on samuti tugevnemas. 75% ameeriklastest on vastu sellise keskuse ehitamisele oma kogukonda, kusjuures 72% vastastest viitab kõrgemate elektrienergiakulude ja 64% veetarbimise probleemile. See kohalik vastuseis põhjustab reaalset projektide viivitust ajal, mil hüperskaalajad tõstavad endiselt kapitalikulude prognoose 2026. aastaks.

74% küsitluse vastanutest ütles, et valitsus ei tee piisavalt AI reguleerimiseks, ja 76% ütles, et ettevõtetel puudub piisav läbipaistvus oma AI kasutamise osas.

Quinnipiaci andmetest ilmnev pinge on reaalne: isiklike tehisintellekti tööriistade kasutamine on tõusuteel, kusjuures 51% vastanutest teatas, et on kasutanud tehisintellekti uurimistööks, võrreldes 37%ga 2025. aastal. Kuid kasutuselevõtt on usaldusest kaugel ees. See lõhe koos Goldmani prognoosiga kasvuväärtpaberite pikaajalise hindade surve kohta viitab sellele, et tehisintellekti tsükkel on jõudmas faasi, kus narratiivi juhib skeptitsism, mitte entusiasm.