Una encuesta de la Fed revela que crece la preocupación por la IA en los mercados, el crédito y el empleo

La IA entra en el debate sobre los riesgos para la estabilidad financiera de la Fed

La Reserva Federal publicó su último Informe de Estabilidad Financiera el 8 de mayo, en el que se muestra que la inteligencia artificial (IA) se está convirtiendo en una preocupación creciente para el sistema financiero. En la primavera de 2026, el 50 % de los participantes en el mercado encuestados citó la IA como una posible crisis, frente al 30 % en el otoño de 2025. Esto situó a la IA entre los riesgos más citados para los próximos 12 a 18 meses, junto con las tensiones geopolíticas, una crisis del petróleo, la inflación persistente y las tensiones en el crédito privado. La encuesta aparece en el Informe de Estabilidad Financiera de la Fed, que presenta la evaluación actual del banco central sobre el sistema financiero de EE. UU. La Fed afirmó que la estabilidad financiera respalda el pleno empleo, la estabilidad de los precios, un sistema bancario seguro y un sistema de pagos eficiente. La creciente presencia de la IA en la encuesta refleja una preocupación más amplia de que la tecnología pueda afectar a múltiples aspectos del sistema financiero, incluyendo las valoraciones de activos, los niveles de endeudamiento, los mercados laborales y las condiciones crediticias. El informe señalaba:

«También se prestó especial atención a los riesgos relacionados con la IA, en particular a las preocupaciones en torno a las valoraciones de las acciones, el gasto de capital financiado con deuda y los riesgos para el mercado laboral».

Durante marzo y abril, el personal de la Fed de Nueva York encuestó a 20 participantes en los mercados financieros, entre los que se encontraban profesionales de sociedades de valores, bancos, fondos de inversión y empresas de asesoramiento. Se les preguntó qué perturbaciones podrían tener el mayor efecto negativo sobre la estabilidad financiera de EE. UU. en los próximos 12 a 18 meses. El informe señala que los resultados reflejan las opiniones de los participantes en el mercado, no las posiciones oficiales de la Junta de la Reserva Federal ni de la Fed de Nueva York.

El gasto en IA financiado con deuda crea un canal de riesgo más amplio

Más allá de las acciones tecnológicas, los encuestados relacionaron la IA con vulnerabilidades financieras más amplias. Las elevadas valoraciones bursátiles vinculadas al optimismo sobre la IA podrían volverse inestables si se debilitan las expectativas de crecimiento o de beneficios. El gasto de capital financiado con deuda fue otra preocupación, ya que el endeudamiento puede generar apalancamiento entre empresas, prestamistas y mercados de financiación. La debilidad del mercado laboral también se incluyó en el debate, lo que refleja la preocupación de que una mayor adopción de la IA pueda ejercer presión sobre el empleo en algunos sectores.

El gasto de capital vinculado a la IA llamó la atención, ya que cada vez se financia más inversión mediante el endeudamiento. La Fed no predijo una crisis impulsada por la IA ni afirmó que el gasto en IA ya esté desestabilizando los mercados. Aun así, la encuesta muestra que los profesionales del mercado están atentos a cómo la deuda relacionada con la IA podría interactuar con los altos precios de los activos y unas condiciones financieras más restrictivas si cambian las expectativas. El informe de la Fed detallaba:

«Los encuestados plantearon varios riesgos relacionados con la IA, entre ellos las valoraciones de las acciones; que los gastos de capital se financian cada vez más mediante deuda, lo que crea apalancamiento en el sistema; y que la adopción generalizada de la IA podría contribuir a la debilidad del mercado laboral».

El crédito privado añadió otro canal. Los encuestados señalaron que la disrupción impulsada por la IA podría debilitar la calidad crediticia de algunos prestatarios. El informe también señaló solicitudes de amortización y un sentimiento más débil en algunos segmentos del crédito privado. Esto hace que la IA sea relevante más allá de las acciones tecnológicas cotizadas, vinculándola con prestatarios, prestamistas, financiación apalancada y la confianza general del mercado.

En conjunto, la encuesta muestra que la IA se está adentrando cada vez más en el marco de estabilidad financiera de la Fed. No fue el riesgo mejor clasificado, ya que los riesgos geopolíticos y una crisis del petróleo ocuparon puestos más altos. Aun así, el salto del 30 % al 50 % sugiere que los participantes en el mercado ven cada vez más a la IA como un posible amplificador de la presión sobre las valoraciones, la acumulación de apalancamiento, las tensiones crediticias y la presión sobre el mercado laboral.