Saylor Vende 4.5 Millones de Acciones, Sin Embargo el Bitcoin Alcanza $90K: ¿Por Qué?

Bitcoin Gana Incluso Cuando El ATM de Strategy Diluye Millones

Los movimientos de precios peculiares de Bitcoin han desafiado en gran medida la lógica en los últimos meses, y la acción del mercado de hoy no fue diferente. La firma de tesorería de BTC Strategy (Nasdaq: MSTR) anunció una oferta de 4.535 millones de acciones que generó $748 millones en ingresos, llevando el cofre de guerra de la compañía a $2.19 mil millones en efectivo, además de su ya existente stockpile de 671,268 BTC, valorado aproximadamente en $60 mil millones a precios actuales. La transacción efectivamente diluyó a los accionistas actuales, un movimiento bajista a primera vista. ¿Por qué entonces subió el precio de bitcoin en respuesta?

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La venta es un tipo de transacción llamada oferta “al mercado”, o simplemente ATM. Esto es cuando una empresa pública recauda capital adicional emitiendo nuevas acciones en el mercado, generalmente para financiar operaciones o pagar deudas. En el caso de Strategy, se encuentra en la última categoría, con el objetivo declarado de “apoyar el pago de dividendos sobre sus acciones preferentes e intereses sobre su deuda pendiente.”

Pero los ATMs generalmente provocan una reacción negativa porque diluyen a los accionistas existentes. De hecho, MSTR bajó ligeramente el lunes por la tarde después del anuncio. Los inversores de Strategy, en particular, suelen buscar una relación creciente de bitcoin por acción, sin embargo, el ATM de hoy disminuye esa métrica clave. La transacción ahora ha planteado preguntas: ¿Strategy ya está en problemas financieros o la empresa simplemente está reforzando su balance en vista de lo que se asemeja cada vez más a un mercado bajista sostenido?

“Simplemente diluyeron a los titulares de acciones comunes para aumentar el efectivo disponible para pagar a los titulares de acciones preferentes sus pagos de intereses próximos a vencer,” dijo Vinny Lingham, cofundador del fondo de cobertura de criptomonedas Praxos Capital. “Esto diluye BTC/acción para los titulares comunes. Esto es tan antitético a la narrativa de los últimos años.”

El comentario de Lingham es mayormente preciso, pero dada las dificultades que enfrentan actualmente las firmas de tesorería de activos digitales (DATs) a la luz del reciente colapso de precios de criptomonedas, el ATM de Strategy podría verse como un movimiento prudente a largo plazo que prioriza la estabilidad financiera a pesar de la dilución resultante. Esa perspectiva puede ayudar a explicar el aumento de BTC anterior hoy.

“La construcción de una reserva de efectivo de $2.19 billones fortalece su perfil crediticio y capacidad para emitir acciones preferentes futuras a márgenes más ajustados,” dijo Douglas Borthwick, CEO de la startup de gestión de acciones Token Cap Stack, en respuesta al comentario de Lingham. “Menor costo de capital = más BTC por dólar de dilución. Jugando a largo plazo para la acumulación, no solo para cumplir con las obligaciones actuales.”

Panorama de Métricas de Mercado

Bitcoin se cotizaba a $88,306.81 al momento del reporte, subiendo 0.11% en el día y 2.84% en la semana, según datos de Coinmarketcap. La criptomoneda alcanzó un mínimo de $87,908.07 y se comercializó hasta $90,501.93 en las últimas 24 horas.

El volumen de negociación diaria saltó un 89.98% a $36.76 mil millones después de una pausa el fin de semana. La capitalización de mercado estuvo mayormente plana en $1.75 billones. El dominio de Bitcoin aumentó un 0.07% a 59.65%, ya que BTC defendió su capitalización de mercado frente a alts competidores.

El interés abierto total de futuros de bitcoin aumentó un 1.49% a $58.90 mil millones, según datos de Coinglass. Las liquidaciones del día fueron similares a las cifras del viernes, alcanzando un total de $107.35 millones. Los inversores largos y los vendedores cortos dividieron las pérdidas entre $55.74 millones y $51.61 millones, respectivamente.

FAQ ⚡

• ¿Por qué subió bitcoin incluso cuando Saylor vendió 4.5 millones de acciones de Strategy?
  Bitcoin parece haber reaccionado al sentimiento general del mercado y las condiciones de liquidez más que a la dilución de las acciones de Strategy.
• ¿Cuál fue el propósito de la venta de acciones de $748 millones de Strategy?
  La compañía recaudó efectivo principalmente para pagar dividendos preferentes e intereses, aumentando la flexibilidad de su balance.
• ¿La venta perjudica a los accionistas comunes de Strategy?
  Sí, emitir nuevas acciones diluye a los titulares existentes y reduce bitcoin por acción en el corto plazo.
• ¿Puede la transacción ser positiva a largo plazo?
  Algunos inversores creen que un mayor colchón de efectivo mejora la resistencia de Strategy y respalda la futura acumulación de bitcoin.