Raoul Pal afirma que es más probable que nunca que se produzca un superciclo del bitcoin en 2026

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Raoul Pal prevé un aumento de las probabilidades de un superciclo impulsado por la monetización de la deuda y el mayor auge de la inversión en capital de la historia.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La correlación del 90 % del bitcoin con el M2 global sugiere un importante potencial alcista si la liquidez se expande tal y como espera Pal.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> El objetivo de precio de Pal de 450 000 dólares por BTC depende de que los bancos centrales inyecten liquidez antes de finales de 2026.</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

¿Qué impulsa la tesis del superciclo de Pal?

Raoul Pal, fundador de Real Vision y una de las voces macroeconómicas más seguidas en el sector de las criptomonedas, publicó el domingo en X que ve una «probabilidad creciente» de que los mercados estén entrando en un superciclo, uno que sea sostenido y una carrera alcista de varios años sin precedentes. El catalizador, argumenta, no es la reducción a la mitad del bitcoin ni el sentimiento de los inversores minoristas, sino la mecánica estructural de los mercados de deuda globales.

Según Pal, los gobiernos dependen cada vez más de la emisión de letras a corto plazo para gestionar su carga de deuda, lo que reduce la ciclicidad de las ventanas tradicionales de refinanciación de la deuda. Cuando vencen esas letras, los bancos centrales se ven efectivamente obligados a inyectar liquidez en el sistema para evitar tensiones sistémicas. Esa liquidez, históricamente, fluye hacia los activos de riesgo, con el bitcoin a la cabeza.

«Cada cuatro años, la deuda global se renueva y los bancos centrales se ven obligados a inyectar liquidez para evitar un colapso sistémico», explicó Pal anteriormente. Ese ciclo, que él ha ampliado de cuatro a cinco años, parece ahora coincidir con el mayor auge de la inversión en capital (capex) de la historia moderna.

Por qué Pal cree que este ciclo podría ser diferente

Las inversiones en infraestructura, inteligencia artificial y transición energética, afirma Pal, están avivando rápidamente el fuego macroeconómico. Además, lleva tiempo defendiendo que el precio del bitcoin está correlacionado en un 90 % con la oferta monetaria global M2, lo que significa que cuando la máquina de imprimir dinero se pone en marcha, el bitcoin tiende a subir con más fuerza.

En el último Sui Basecamp, fijó un precio objetivo de 450 000 dólares para el bitcoin si la tesis del superciclo se cumple, aunque siempre ha planteado estos escenarios como probabilísticos y no como certezas. El bitcoin cotiza actualmente en torno a los 81 000 dólares, por debajo de su máximo de 2025, que superó los 124 000 dólares, pero se mantiene cómodamente por encima de la barrera de los 80 000 dólares. El argumento del superciclo de Pal, de ser correcto, implicaría que el precio actual representa una oportunidad de compra más que un techo del ciclo. El contexto macroeconómico general respalda su opinión. Los pagos de intereses de EE. UU. por la deuda nacional han subido a niveles no vistos en décadas, y la Reserva Federal se enfrenta a una presión creciente para flexibilizar las condiciones financieras. Mientras tanto, los indicadores de liquidez global seguidos por los analistas sugieren que el M2 se está expandiendo de nuevo, en consonancia con anteriores fases alcistas del bitcoin.

Bitcoin.com News ya ha informado anteriormente sobre la opinión de Pal de que las criptomonedas funcionan ahora como un indicador adelantado de la tensión fiscal en EE. UU., una tesis que está ganando terreno a medida que las instituciones financieras tradicionales incluyen cada vez más activos digitales en sus balances. Queda por ver si el superciclo de Pal se materializa. Pero con el endurecimiento de la dinámica de la deuda soberana, el gasto en capital en máximos históricos y los ciclos de liquidez alineándose, el argumento está ganando credibilidad incluso entre los escépticos.