Menos del 1 % de los proyectos de criptomonedas revelan sus acuerdos con creadores de mercado

Conclusiones clave

• Novora descubrió que el 91 % de los más de 150 protocolos criptográficos generan ingresos, pero la divulgación sigue siendo limitada.
• Menos del 1 % divulga los acuerdos con creadores de mercado, lo que pone de manifiesto los riesgos en la fijación de precios y la liquidez de los tokens.
• Solo el 9 % adopta los marcos de transparencia para 2025, lo que indica la necesidad de mejorar la información proporcionada a los inversores.

La transparencia de los protocolos criptográficos se queda atrás a pesar del aumento de los datos de ingresos

La mayoría de los protocolos de criptomonedas generan ingresos cuantificables, pero pocos ofrecen el nivel de transparencia que se espera en los mercados financieros tradicionales, según un nuevo estudio de Novora. El estudio, que analizó más de 150 proyectos de diversos sectores, incluyendo exchanges descentralizados, plataformas de préstamos e infraestructura blockchain, reveló que el 91 % de los protocolos tienen ingresos rastreables. Sin embargo, solo una pequeña parte presenta esos datos de forma accesible para los inversores.

La brecha más marcada se encuentra en la divulgación de los acuerdos de creación de mercado. Menos del 1 % de los protocolos proporciona información alguna sobre los acuerdos con los creadores de mercado, a pesar de su influencia directa en la liquidez de los tokens y la formación de precios. Estos acuerdos suelen implicar préstamos de tokens, incentivos u opciones que pueden afectar de manera significativa a las condiciones de negociación.

Solo un protocolo del conjunto de datos, Meteora, ha divulgado públicamente dichos detalles, lo que pone de relieve lo que el informe describe como un punto ciego crítico en el sector. Los resultados apuntan a un problema más amplio: aunque los datos existen, la comunicación no. Solo el 3 % de los protocolos mantiene un centro dedicado a las relaciones con los inversores que consolida la información financiera y operativa. La mayoría recurre a canales fragmentados, como entradas de blog, foros de gobernanza o redes sociales, lo que dificulta que los inversores se formen una visión clara.

El informe también examinó la adopción del Marco de Transparencia de Tokens de Blockworks, un modelo de divulgación estandarizado introducido en 2025. Solo el 9 % de los protocolos lo ha adoptado, y la participación se concentra en un pequeño grupo de proyectos de finanzas descentralizadas. No se encontró ninguna red blockchain importante de capa 1 o capa 2 que utilizara el marco.

La alineación de los titulares de tokens sigue siendo desigual. Alrededor del 38 % de los protocolos ofrecen alguna forma de acumulación de valor, como el reparto de comisiones, las recompras o las recompensas por staking. La mayoría, el 62 %, proporciona derechos de gobernanza sin beneficios económicos directos, una estructura más común entre las grandes redes de blockchain que entre las plataformas centradas en el trading.

Las diferencias entre sectores son pronunciadas. Los protocolos de trading perpetuo son más propensos a compartir ingresos con los usuarios, mientras que las redes de capa base tienden a quedarse atrás a la hora de ofrecer incentivos financieros vinculados a la propiedad de tokens. A pesar de estas deficiencias, la infraestructura de datos subyacente está en gran medida establecida. La mayoría de los protocolos se monitorizan a través de múltiples plataformas de análisis, incluyendo Token Terminal, Dune y Defillama, lo que permite un análisis financiero detallado. El problema, según sugiere el informe, no es la disponibilidad, sino la presentación.

Connor King, fundador de Novora, comentó en X diciendo: «Los protocolos de cripto no ocultan sus fundamentos. Lo que no hacen es presentarlos», y añadió que «los protocolos que inviertan en esto ahora serán los primeros en recibir el respaldo de los inversores institucionales».

A medida que crece el interés institucional por los activos digitales, la falta de una divulgación estandarizada podría convertirse en una limitación. Los inversores acostumbrados a los mercados tradicionales suelen esperar informes claros sobre ingresos, gobernanza y acuerdos contractuales.

El estudio sostiene que mejorar la comunicación con los inversores puede ser una forma de bajo coste para que los protocolos atraigan capital. Quienes inviertan en informes estructurados y en transparencia podrían obtener una ventaja a medida que el mercado madure. Por ahora, el sector de las criptomonedas presenta una paradoja: un entorno rico en datos pero con una claridad limitada. Hasta que se cierre esa brecha, muchos inversores seguirán moviéndose por el mercado con información incompleta.