Meltem Demirors afirma que los bancos han salido ganando ahora que los ETF de bitcoin incorporan las criptomonedas a la órbita de Wall Street

La paradoja institucional

Meltem Demirors, fundadora y socia general del fondo de capital riesgo Crucible, sostiene que el acceso institucional no ha hecho que el bitcoin sea más útil. Por el contrario, ha desencadenado una crisis de identidad, absorbiendo las criptomonedas en el mismo sistema financiero que se creó para revolucionar. En una entrevista reciente en Fox Business, Demirors identificó específicamente los fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado como una decisión que respalda su argumento. «Mi opinión es que [that] que las criptomonedas tienen una crisis de identidad. Introducir el bitcoin en los ETF no ha servido para que el bitcoin sea más útil. Pasé 11 años de mi vida muy ilusionada con la oportunidad de utilizar el bitcoin y las criptomonedas para cambiar el sistema financiero. Al final, ganaron los bancos», afirmó Demirors en la entrevista.

Basado en los ideales cyberpunk, el bitcoin se concibió como un sistema de dinero electrónico descentralizado y entre pares que elude a los bancos centrales y opera al margen de las estructuras financieras tradicionales. Sin embargo, en los últimos años, el enfoque ha girado hacia la construcción de una infraestructura que respalde los ETF institucionales y la incorporación del capital de Wall Street. Esto se suma a su uso como activo de inversión o especulativo.

Una faceta significativa de la tesis actual de Demirors es que las criptomonedas están pasando de ser una red financiera puramente alternativa a servir como infraestructura fundamental para la inteligencia artificial (IA). Esto cambia la identidad de las criptomonedas de una «alternativa de moneda soberana» a una capa de utilidad tecnológica B2B, lo que modifica de forma fundamental quién las utiliza y por qué.

El giro percibido de Bitcoin ha alejado cada vez más a los primeros partidarios de la criptomoneda, y algunos, como Mark Cuban, se han deshecho de la mayor parte de sus monedas. Otros promocionan ahora monedas como Zcash como activos digitales que siguen adhiriéndose a los principios fundacionales de las criptomonedas. Sin embargo, los pragmáticos han rebatido las afirmaciones de Demirors, insistiendo en que la integración de las criptomonedas no solo en los sistemas financieros tradicionales, sino también en las campañas políticas y los marcos regulatorios, es una maduración necesaria. Para esta facción, la supervivencia y la expansión requieren seguir las reglas de las finanzas tradicionales y la infraestructura estatal. Otros, como la usuaria de redes sociales Shekina Job, creen que la configuración actual es exactamente lo que las criptomonedas necesitan. «Las criptomonedas no necesitan una crisis de identidad. Necesitan opciones: autocustodia para los puristas y ETF para los inversores de a pie. Ese equilibrio es alcista para Estados Unidos», afirmó Job en una publicación de X.

Sin embargo, para los puristas, esta aceptación institucional se considera una dilución de los principios fundamentales de las criptomonedas. Argumentan que, cuando los principales gestores de activos dictan la dirección del mercado, la tecnología pierde su carácter antisistema, convirtiéndose en una clase de activos de riesgo más, estrechamente correlacionada con las acciones tecnológicas y los ciclos de liquidez macroeconómica. Aunque otros creen que los ETF han hecho que el bitcoin sea más accesible, están de acuerdo con el argumento principal de Demirors. Un usuario de las redes sociales señaló que la falta de utilidad del bitcoin lo convierte en un mero activo especulativo. «Los ETF ganaron la batalla del acceso, pero ella tiene razón en que la utilidad se ha estancado: la evolución del precio sin usabilidad es solo especulación con pasos adicionales», afirmó el usuario. Mientras los mercados occidentales debaten si el bitcoin seguirá siendo una alternativa financiera radical o si simplemente se transformará en una capa de software de fondo para las empresas de Wall Street, el Sur Global ha pasado por alto por completo la teoría. En las economías en desarrollo, el bitcoin y las stablecoins ya están sirviendo como salvavidas económicos fundamentales para millones de ciudadanos de a pie. Lejos de la manía especulativa y el bombo institucional que rodeó los lanzamientos de los ETF de 2024, los activos digitales descentralizados están funcionando discretamente como reservas de valor frente a la inflación galopante y proporcionando una infraestructura fluida para remesas transfronterizas sin fricciones.