Una actualización propuesta para Ethereum podría dificultar el seguimiento de la actividad de los validadores, lo que respondería a una preocupación que viene de lejos entre los participantes institucionales. Sin embargo, esta mayor privacidad podría conllevar unos costes operativos más elevados, flujos de trabajo más lentos y nuevos retos en materia de cumplimiento normativo.
Los participantes institucionales en el staking de Ethereum sopesan la disyuntiva entre velocidad y privacidad en el marco de la EIP-8222
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Puntos clave
- La propuesta EIP-8222 de Ethereum podría ocultar los enlaces de los validadores, en un momento en el que aproximadamente un tercio de los ETH siguen en staking.
- Sygnum afirma que una mayor privacidad podría atraer a las instituciones, pero también añadiría retrasos, costes y trabajo de cumplimiento normativo.
- La EIP-8222 no tiene fecha de lanzamiento; Ethereum debe encontrar un equilibrio entre el anonimato y los controles de las empresas reguladas.
Dubuis, de Sygnum, advierte de que la mejora de la privacidad podría aumentar los costes de ejecución de las instituciones
El mercado de staking de Ethereum se acerca a niveles récord, con aproximadamente un tercio de todo el ether bloqueado en validadores. La participación institucional también ha continuado a pesar de las condiciones de mercado más débiles. Aun así, la red expone información que muchos inversores profesionales preferirían mantener privada.
La dirección de depósito de un staker, el validador y las credenciales de retirada crean actualmente un rastro visible. Las empresas de análisis de blockchain pueden utilizar esos enlaces para estimar el tamaño de la posición de una institución, el momento de entrada y la estrategia de staking.
«Para un gestor institucional, eso significa que el tamaño de la posición, el momento de entrada y la estrategia son, a efectos prácticos, públicos», afirmó Thibault Dubuis, responsable de producto para staking y finanzas descentralizadas en Sygnum Bank.
La EIP-8222 aborda la trazabilidad de los validadores
La Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP) 8222, conocida como «Lean Staking», pretende abordar ese problema a nivel de protocolo. La propuesta utilizaría criptografía basada en STARK para separar los depósitos de las retiradas y volver a anonimizar a los validadores.
Forma parte del rediseño más amplio de «Lean Ethereum». Si se aprueba, el sistema podría permitir a las instituciones realizar staking sin revelar toda su actividad al mercado.
Los bancos y los custodios regulados ya pueden ofrecer una privacidad limitada agrupando los activos de los clientes en carteras colectivas. Sin embargo, la cartera utilizada para el staking suele permanecer vinculada públicamente al validador y a sus credenciales de retirada.
«Esto es lo que hace que la EIP-8222 sea significativa», afirmó Dubuis. «En la práctica, permitiría a una institución realizar staking sin dar a conocer su libro de contabilidad al resto del mercado».
La propuesta sigue en fase de debate y aún no hay fecha prevista para su implementación. Cambios de esta envergadura requerirían un amplio consenso entre los desarrolladores y las partes interesadas de Ethereum.
La privacidad conlleva compensaciones operativas
El diseño también podría generar dificultades para los usuarios institucionales. Los importes fijos de los depósitos podrían mejorar el anonimato al incluir las transacciones en un fondo común más amplio de importes similares. Sin embargo, podrían dificultar que las instituciones realicen staking o retiren sumas precisas, lo que reduciría la eficiencia del capital obtenida gracias a la actualización Pectra de Ethereum.
Es posible que los usuarios también tengan que esperar antes de reclamar sus activos para evitar que las transacciones se vinculen entre sí. Esto podría introducir retrasos y complejidad en los flujos de trabajo entre empresas. La privacidad no eliminaría los demás riesgos asociados al staking institucional. Las empresas seguirían teniendo que gestionar las claves de los validadores, los acuerdos de custodia, la exposición a las sanciones, la presentación de informes reglamentarios y los controles internos.
Los auditores también podrían exigir pruebas de que los activos solo pueden retirarse a carteras controladas por la institución o sus clientes. Por lo tanto, el anonimato del protocolo debe coexistir con la rendición de cuentas fuera de la cadena. «La privacidad reduce la barrera de entrada, pero aumenta la barrera de ejecución», añadió Dubuis.
Para los inversores institucionales, el «Lean Staking» podría eliminar un obstáculo importante. Sin embargo, su éxito dependerá de si Ethereum puede proteger las estrategias de negociación sin debilitar los controles que las empresas reguladas necesitan para operar.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
