La SEC da luz verde a las opciones sobre índices de bitcoin con liquidación en efectivo del Nasdaq; la aprobación de la CFTC es el último obstáculo

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• <li><span style="font-weight: 400;"> La SEC ha autorizado a Nasdaq a cotizar opciones sobre índices de bitcoin en Phlx con el ticker QBTC.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Los contratos QBTC con liquidación en efectivo eliminan los riesgos de custodia y asignación, ampliando el acceso institucional al bitcoin.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La negociación no podrá comenzar hasta que la CFTC conceda una exención, ya que el bitcoin está clasificado como una materia prima en EE. UU.</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

Qué significa «liquidación en efectivo» y por qué es importante

La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) aprobó la solicitud de Nasdaq para cotizar opciones sobre el índice de bitcoin de estilo europeo y liquidadas en efectivo en la Bolsa de Filadelfia (Phlx), añadiendo así otro instrumento regulado al creciente ecosistema de derivados de bitcoin en EE. UU.

Los contratos cotizarán bajo el ticker QBTC y están vinculados al Índice Nasdaq Bitcoin, un índice de referencia que sigue una centésima parte del índice en tiempo real CME CF Bitcoin, actualizándose cada 200 milisegundos utilizando datos de precios agregados de las principales bolsas de criptomonedas.

Lo que distingue al QBTC de otros instrumentos vinculados al bitcoin es su estructura: al tratarse de opciones de estilo europeo con liquidación en efectivo, los titulares reciben la diferencia entre el precio al contado y el precio de ejercicio en el vencimiento. No se transfiere ningún bitcoin físico y no existe riesgo de ejecución anticipada. Esa combinación hace que el producto resulte especialmente atractivo para las mesas de negociación institucionales que desean exposición al precio del bitcoin sin asumir las responsabilidades de custodia y operativas asociadas a la tenencia de activos al contado.

Los límites de posición se fijan en 24 000 contratos por lado, lo que supone aproximadamente el 0,12 % del suministro total en circulación de bitcoin, con un incremento mínimo de precio de 0,01 dólares.

A pesar de la aprobación de la SEC, la negociación no puede comenzar de inmediato porque, según la legislación estadounidense, el bitcoin está clasificado como una materia prima bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), y la CFTC debe conceder una exención antes de que la Phlx pueda cotizar y negociar contratos QBTC. No se ha facilitado ningún calendario para ese paso.

Una aprobación acelerada bajo la presidencia de Atkins

La aprobación se concedió de forma acelerada bajo la presidencia de Paul Atkins, cuyo mandato ha marcado un cambio significativo en la forma en que la comisión aborda los activos digitales. Desde principios de 2025, la agencia ha abandonado numerosas medidas coercitivas contra empresas de criptomonedas y ha avanzado hacia marcos regulatorios más claros y permisivos, una postura que contrasta marcadamente con el enfoque agresivo adoptado bajo la presidencia del anterior presidente, Gary Gensler.

Además, la luz verde coincide con un periodo de gran turbulencia para los productos de inversión relacionados con el bitcoin, ya que los fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado en EE. UU. se enfrentan recientemente a una presión de salida sostenida.

Como informó Bitcoin.com News a principios de esta semana, el Ishares Bitcoin Trust de Blackrock ha liderado la lista a medida que la racha de salidas alcanzaba su cuarto día, una racha que desde entonces se ha prolongado a seis días consecutivos con más de 1.260 millones de dólares saliendo de los ETF de bitcoin al contado. El propio bitcoin cotiza en torno a los 74.600 dólares en el momento de redactar esta noticia, por debajo de sus recientes máximos locales de alrededor de 82.000 dólares.

QBTC se suma a un panorama de derivados de bitcoin en EE. UU. ya en fase de maduración, que incluye las opciones sobre el índice de bitcoin de Cboe y las opciones basadas en futuros de CME Group. La variable crítica que queda ahora es la rapidez con la que actúe la CFTC. La comisión opera actualmente con solo uno de sus cinco puestos de comisionado cubierto, un cuello de botella en la dotación de personal que podría retrasar la aprobación de la exención necesaria para llevar QBTC al mercado.