Basado en los últimos datos, la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU., que grafica los rendimientos de los bonos a dos y diez años, ha permanecido invertida por un total de 656 días. Esta última inversión se une a los registros anteriores establecidos en 1929, 1974 y 2008, todos los cuales precedieron a descensos sustanciales en el mercado de valores. Recientemente, los observadores del mercado han estado discutiendo activamente esta tendencia, especulando sobre las futuras implicaciones para la economía de EE. UU.
La inversión de la curva de rendimiento histórica alcanza los 656 días, haciendo eco de los patrones previos al colapso del mercado de valores.
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La previsión económica se nubla a medida que la inversión de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. alcanza una duración histórica
A pesar de las llamadas estadísticas “oficiales” sobre la economía de EE. UU., ciertos indicadores presentan señales preocupantes para su futuro. Entre estos, la curva de rendimiento invertida 2/10 del Tesoro destaca, habiendo permanecido invertida desde el 5 de julio de 2022, según datos de ycharts.com. Esta inversión significa que la curva de rendimiento 2/10 ha estado invertida durante un total de 656 días consecutivos. Esencialmente, una curva de rendimiento invertida ocurre cuando las tasas de bonos gubernamentales a corto plazo exceden a las de los bonos gubernamentales estadounidenses a largo plazo.
En esencia, los bonos de EE. UU. con vencimientos más largos ofrecen tasas de interés más altas para compensar el riesgo aumentado asociado con compromisos de inversión más largos. Sin embargo, cuando esta tendencia se invierte y las tasas a corto plazo superan a las tasas a largo plazo, se conoce como una curva de rendimiento invertida, señalando preocupaciones de los inversores sobre la perspectiva económica general del país. En el foro de Reddit r/wallstreetbets, los participantes han estado discutiendo la prolongada inversión de la curva de rendimiento señalando que ahora se ha extendido más allá de 500 días.
“Solo hemos visto esto 3 veces en la historia: 2008, 1929, 1974. Los 3 fueron [seguidos por una] caída del 50% en el mercado de valores,” dice la publicación de Reddit. Esta publicación específica encendió una discusión animada en la plataforma junto con 3,500 votos positivos. “La reversión será interesante,” un usuario escribió. “O el tipo de las facturas a largo plazo aumenta bruscamente, o los rendimientos a corto se hunden. Me pregunto qué sucederá?” Otra persona expresó su expectativa de que tal escenario se desarrollará.
“Creo que lo que sugieres está muy cerca de suceder,” la persona comentó. “China se está alejando de los bonos del Tesoro de EE. UU. Japón aún está fomo’ing en ellos (de hecho, superó a China como el titular de la deuda #1 de EE. UU.) – pero eso es porque el BOJ te castiga literalmente para comprar sus bonos del Tesoro.” El Redditor continuó:
El [Fed] tiene que refinanciar un montón de bonos en los próximos 2 años. De hecho, creo que solo en mayo hay alrededor de $400 mil millones en ventas – Esa es una cantidad loca. Lo único que podría salvar al [Fed] a corto plazo es si la UE parece que va a recortar sus tasas – Si eso sucede, mucho dinero se desplazará de Europa y devorará el rendimiento del 5% en el papel de EE. UU.
La cuenta de X llamada ‘Wall Street Silver’ también destacó el récord de más de 500 días de la inversión de la curva de rendimiento en la plataforma de redes sociales para sus 1.2 millones de seguidores en X. “En 1980 el rendimiento a 10 años alcanzó un pico del 15%,” una persona comentó en respuesta a la publicación de la cuenta de X el sábado. “Ahora es ‘solo’ del 4.6%, mucho espacio para subir. El problema es el tamaño de nuestra deuda.” Otro usuario especuló que las elecciones presidenciales de 2024 podrían resolver el problema. La persona escribió:
El mercado está esperando el resultado de las elecciones. La gran reacción probablemente coincidiría con la caída estacional de enero. Si Trump gana, podría haber una corrección leve en enero. Pero si Biden gana, podría haber un mercado bajista.
Históricamente, las inversiones récord de la curva de rendimiento han presagiado recesiones significativas en el mercado de EE. UU., notablemente antes de la Gran Depresión. De hecho, la curva de rendimiento se invirtió antes de ambas la recesión de 1920-1921 y la depresión de 1929-1932. La primera inversión prolongada de 700 días ocurrió antes del colapso del mercado de valores de 1929, con otra inversión prolongada precediendo al colapso de 1974. Adicionalmente, una inversión récord precedió a la crisis económica de 2008 en EE. UU. provocada por el colapso del mercado inmobiliario. Con la actual inversión habiendo persistido por 656 días, muchos anticipan una recesión significativa en el horizonte.
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