La compra de oro por parte de los bancos centrales se ralentiza a medida que la escalada de tensiones con Irán configura la estrategia de reservas

Los bancos centrales recalibran la compra de oro a medida que se intensifican los riesgos geopolíticos

Las compras de oro por parte de los bancos centrales se moderaron a principios de año, según informó el Consejo Mundial del Oro el 3 de marzo, ya que la escalada de las tensiones geopolíticas sigue influyendo en la estrategia de reservas. «La incertidumbre geopolítica sigue siendo un telón de fondo persistente para la demanda de los bancos centrales, con la notable excepción de la alta volatilidad de enero», afirma el informe, y añade:

«Los próximos 10-15 días podrían resultar cruciales para configurar el contexto geopolítico de este año, ya que las tensiones entre Estados Unidos e Irán siguen aumentando sin que se vislumbre una solución diplomática».

Las compras netas ascendieron a 5 toneladas en enero, lo que supone un descenso con respecto a la media mensual de 27 toneladas en 2025. Si bien la volatilidad de los precios y los factores estacionales frenaron el impulso, el consejo indicó que la inestabilidad persistente, incluido el aumento de las fricciones entre Washington y Teherán, probablemente mantendrá el interés del sector oficial por el oro hasta 2026 y más allá.

Las compras se concentraron en Asia Central y Oriental, junto con algunas instituciones de Europa Oriental. El Banco Central de Uzbekistán aumentó sus reservas en 9 toneladas, lo que las situó en 399 toneladas, es decir, el 86 % de sus reservas a fecha de enero de 2026. El Banco Negara Malaysia adquirió 3 toneladas, lo que supone su primera expansión desde 2018, mientras que la República Checa e Indonesia aseguraron 2 toneladas cada una. China y Serbia aumentaron sus asignaciones en 1 tonelada cada uno, lo que prolongó la racha de acumulación de China a 15 meses consecutivos y elevó el oro a casi el 10 % de las reservas. Rusia registró la mayor reducción, con 9 toneladas, y el Banco Nacional de Bulgaria transfirió 2 toneladas al Banco Central Europeo tras la adhesión de Bulgaria a la Unión Europea. Kazajistán y la República Kirguisa recortaron 1 tonelada cada uno.

El informe concluía que la ampliación de la base de demanda podría convertirse en un tema determinante en 2026, con la renovada participación de Malasia y el previsto retorno a las inversiones relacionadas con el oro por parte del Banco de Corea. En un contexto de intensificación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y de una mayor fragmentación geopolítica, la acumulación sostenida desde 2022 pone de relieve cómo los bancos centrales están posicionando sus reservas en medio de un orden mundial en evolución.

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Preguntas frecuentes 🧭

• ¿Por qué se ralentizó la compra de oro por parte de los bancos centrales en enero? La volatilidad de los precios y los factores estacionales moderaron las compras a pesar de la continua incertidumbre geopolítica.
• ¿Cómo influyen las tensiones entre Estados Unidos e Irán en la demanda de oro? La escalada de las fricciones refuerza el atractivo del oro como activo de reserva estratégico para los bancos centrales.
• ¿Qué regiones lideran la acumulación oficial de oro? Asia Central y Oriental, junto con algunas instituciones de Europa Oriental, impulsaron la mayor parte de las compras netas.
• ¿Qué significa para los inversores la acumulación sostenida de los bancos centrales? La demanda persistente del sector oficial indica un apoyo estructural a los precios del oro a medio plazo.