La CFTC toma medidas drásticas contra el abuso del mercado de predicciones a medida que salen a la luz casos de uso de información privilegiada en Kalshi.

Los casos de Kalshi provocan un recordatorio federal: los mercados de predicción se enfrentan a las normas del mercado tradicional

Los reguladores federales de derivados siguen examinando minuciosamente la actividad comercial en los mercados de predicción. La División de Cumplimiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas emitió un aviso el 25 de febrero en el que se describían los riesgos de cumplimiento relacionados con el uso indebido de información no pública y el fraude en los contratos de eventos negociados en KalshiEX, un mercado de contratos designado (DCM).

El programa de cumplimiento interno de KalshiEX se ocupó de dos casos relacionados con presunto uso de información privilegiada y uso indebido de información no pública en su plataforma de contratos de eventos. Como DCM, KalshiEX opera bajo la Ley de Intercambio de Materias Primas y debe cumplir con los principios básicos que exigen la integridad del mercado, la vigilancia del comercio y el cumplimiento de las normas bajo la supervisión de la CFTC. La División declaró:

«Aunque el programa de cumplimiento interno de Kalshi se ocupó de estos asuntos, en virtud de la Ley, la Comisión tiene plena autoridad para vigilar las prácticas comerciales ilegales que se producen en cualquier DCM, incluidas las descritas anteriormente en relación con los mercados de predicción».

En el primer caso, unos vídeos publicados en las redes sociales en mayo de 2025 parecían mostrar a un candidato político negociando un contrato vinculado a su propia candidatura. La bolsa se puso en contacto con la persona ese mismo día, y el operador reconoció que la actividad infringía las normas que prohíben la negociación de contratos en los que un participante tiene influencia directa o indirecta sobre el resultado. KalshiEX impuso una sanción económica de 2246,36 dólares, que incluía la devolución de 246,36 dólares y una multa de 2000 dólares, junto con una suspensión de cinco años. La conducta podría implicar la Sección 6(c)(1) de la Ley de Intercambio de Materias Primas y la Regulación 180.1(a)(1) y (3), que prohíben los planes manipuladores y la conducta fraudulenta.

Otro asunto independiente, ocurrido en agosto y septiembre de 2025, involucró a un operador con una relación laboral con un canal de Youtube que era objeto de un mercado de predicción relacionado. KalshiEX determinó que existían motivos razonables para creer que la persona había hecho uso indebido de información material no pública obtenida a través de esa afiliación y le impuso una sanción de 20 397,58 dólares, que incluía 5397,58 dólares en concepto de devolución de ganancias ilícitas y una multa de 15 000 dólares, además de una suspensión de dos años. La División de la CFTC subrayó:

«Los DCM tienen la obligación independiente de mantener registros de auditoría, llevar a cabo la vigilancia y hacer cumplir las normas contra las prácticas prohibidas».

El aviso también hacía referencia a las disposiciones legales que regulan el uso de información privilegiada, las operaciones preacordadas y ficticias, las operaciones disruptivas y el fraude en virtud de la Ley de Bolsas de Materias Primas, subrayando que la CFTC puede investigar y perseguir de forma independiente las infracciones que se produzcan en cualquier DCM registrado.

Preguntas frecuentes 🧭

• ¿Por qué se centra la CFTC en los mercados de predicción? Los reguladores se centran en el uso de información privilegiada, el fraude y las conductas manipuladoras en los contratos de eventos que cotizan en mercados de contratos designados.
• ¿A qué riesgos se enfrentan los operadores en plataformas como KalshiEX? Los operadores podrían enfrentarse a multas, devolución de ganancias y suspensiones de varios años por infringir las normas bursátiles o las leyes federales sobre materias primas.
• ¿Cómo afecta esto a las plataformas de mercados de predicción? Las bolsas deben mantener una vigilancia estricta, registros de auditoría y programas de cumplimiento, o se arriesgan a sufrir medidas federales.
• ¿Qué significa esto para los inversores en contratos de eventos? El aumento de la aplicación de la ley podría incrementar los costes de cumplimiento y la exposición legal, al tiempo que reestructuraría la liquidez y las estrategias de negociación.