La capitalización total de las stablecoins cae en 1.9 mil millones de dólares esta semana, mientras que el Sky Dollar lidera la caída

La capitalización de mercado total de las stablecoins se sitúa en 311 311 millones de dólares, lo que supone un descenso del 0,61 % en los últimos siete días, es decir, una caída de 1 911 millones de dólares, según datos de Defillama. A fecha de este fin de semana, el USDT de Tether representa ya el 59,14 % de ese total.

Las 15 principales monedas estables abarcan una amplia gama de emisores, desde actores consolidados como Tether y Circle hasta nuevos participantes. Su rendimiento combinado durante los últimos siete días muestra un mercado que avanza a pequeños pasos, en lugar de sufrir fuertes oscilaciones.

Tether y USDC lideran por capitalización

El USDT cayó un modesto 0,43 % a lo largo de la semana, pero sigue siendo el tercer activo criptográfico más grande por capitalización de mercado en todo el sector, solo por detrás de bitcoin y ethereum. Los operadores siguen utilizando el USDT como principal token de liquidación en las plataformas de intercambio de todo el mundo.

El USDC de Circle ocupa el segundo puesto entre las stablecoins, con una capitalización de mercado de 73 098 millones de dólares a fecha de 5 de julio. El USDC cayó un 1,05 % en siete días, una caída más pronunciada que la registrada por el USDT. El token de Circle se sitúa como el quinto activo criptográfico más grande en términos generales.

Los operadores que seguían las dos stablecoins más grandes observaron un patrón similar. Ambas perdieron terreno, pero ninguna se alejó mucho de su punto de partida. La brecha entre ellas y el resto del sector sigue siendo bastante amplia. Juntas, el USDT y el USDC representan más del 82 % de la capitalización de mercado total de las 15 primeras.

Cómo funciona el suministro de monedas estables como indicador de mercado

La capitalización de mercado de las stablecoins se rige por un mecanismo sencillo. Los emisores acuñan nuevos tokens cuando los usuarios depositan dólares o reservas equivalentes, y queman o canjean tokens cuando los usuarios retiran fondos. Un aumento de la oferta total significa que están entrando más dólares en el sistema de criptomonedas a través de ese canal. A menos que una stablecoin se desvincule de su paridad —algo que se supone que no debe ocurrir—, una caída de la capitalización de mercado total significa que los dólares están saliendo del sistema.

Los operadores y analistas suelen considerar el suministro de stablecoins como una medida aproximada del capital disponible para comprar bitcoins y otros activos digitales, lo que a veces se denomina «polvo seco». Cuando ese suministro crece, puede indicar que hay más capacidad de compra a la espera. Cuando se reduce, puede significar que hay menos capital inmediato disponible para absorber la presión vendedora.

La caída del 0,61 % registrada esta semana en la capitalización de mercado total de las monedas estables es un movimiento pequeño según ese indicador. Por sí sola, no apunta a un cambio más amplio en la cantidad de capital que se encuentra dentro del sistema de criptomonedas. Dar demasiada importancia a los datos de una sola semana es pasar por alto el panorama general de un mercado que se ha mantenido entre los 300 000 y los 310 000 millones de dólares durante meses y meses. Aun así, en las últimas semanas, el descenso ha sido lo suficientemente notable como para llamarlo la atención.

PayPal destaca con una subida del 4,25 %

El PYUSD de PayPal registró el mejor rendimiento semanal entre las 15 principales stablecoins la semana pasada. El PYUSD subió un 4,25 % hasta alcanzar una capitalización de mercado de 2.836 mil millones de dólares, un movimiento que lo distanció claramente del resto de tokens del grupo.

Ninguna otra stablecoin de las 15 principales alcanzó ese ritmo. Le siguió el RLUSD de Ripple, con una subida del 0,96 %, lo que elevó su capitalización de mercado a 1.585 millones de dólares. El USDD subió un 1,55 %, hasta alcanzar los 1.396 millones de dólares. Ambos movimientos sugieren que los operadores aumentaron sus posiciones en tokens de pago y liquidación más recientes, incluso mientras las stablecoins más grandes registraban caídas.

Sky Dollar registra la caída más pronunciada de la semana

Sky Dollar (USDS) cayó un 2,36 % en siete días, el descenso más pronunciado del grupo. Su capitalización de mercado se sitúa ahora en 8.02 mil millones de dólares, lo que sigue siendo suficiente para mantener el tercer puesto en la clasificación general, por detrás de Tether y USDC.

El USD1 de World Liberty Financial cayó un 1,77 %, hasta una capitalización de mercado de 4.61 mil millones de dólares. El Global Dollar (USDG) bajó un 1,19 %, hasta los 2.871 mil millones de dólares. El USDe de Ethena bajó un 0,49 % hasta los 4.439 millones de dólares, un descenso menor que el de varios de sus competidores situados en la zona media de la clasificación.

El DAI, la stablecoin original de Sky, se desmarcó de esa tendencia y subió un 0,09 %, hasta alcanzar los 4 851 millones de dólares. La subida fue pequeña, pero el DAI destacó como uno de los pocos tokens entre los diez primeros que registraron una semana positiva. Tanto el USYC de Circle como el BUIDL de Blackrock se mantuvieron prácticamente estables, con pérdidas del 0,06 % y el 0,21 % respectivamente, lo que supone un movimiento mínimo en comparación con el resto del sector.

Las stablecoins más pequeñas se dividen entre ganancias y pérdidas

Entre las cinco últimas posiciones de las 15 primeras, las ganancias superaron a las pérdidas. El USDY de Ondo se mantuvo prácticamente sin cambios, con un descenso del 0,01 % hasta los 2.157 millones de dólares. El USDf de Falcon subió un 0,24 % hasta los 1.258 millones de dólares. United Stables (U) subió un 0,81 %, cerrando la semana en 1 023 millones de dólares, superando por primera vez en las últimas semanas el umbral de los 1 000 millones de dólares. La diferencia entre el rendimiento de los tokens pequeños y los grandes destacó como una de las tendencias más claras en los datos de esta semana.

¿Dónde encajan las stablecoins más recientes?

Varios tokens de la mitad inferior de los 15 primeros tienen una estructura diferente a la del USDT o el USDC. BlackRock USD y Circle USYC representan productos del mercado monetario tokenizados, que ofrecen exposición a la deuda pública a corto plazo en lugar de funcionar exclusivamente como dólares de negociación. Ondo US Dollar Yield sigue un modelo similar, trasladando el rendimiento de las carteras de bonos del Tesoro subyacentes. Estos tokens que generan rendimiento compiten por un capital que, de otro modo, podría permanecer en una cuenta bancaria tradicional o en un fondo del mercado monetario. Dado que los tipos de interés siguen siendo un factor importante para los inversores, los productos del Tesoro tokenizados ofrecen a sus titulares una forma de obtener rentabilidad al tiempo que mantienen los fondos dentro del ecosistema de las criptomonedas. Esa competencia añade una segunda dimensión al mercado de las stablecoins, más allá de la función de «dólar de negociación» que desempeñan el USDT y el USDC.

Lo que los operadores están siguiendo ahora

La capitalización de mercado de las monedas estables suele indicar cuánto capital está listo para invertirse en Bitcoin y otros activos criptográficos. Una caída semanal del 0,61 % es un movimiento pequeño en comparación con las oscilaciones que han experimentado las monedas estables en años anteriores, y la cifra total se mantiene cercana a su rango reciente.

El dominio de Tether, cercano al 59 %, significa que su rendimiento semanal es el que más peso tiene en la cifra total. Una variación en el USDT de tan solo medio punto porcentual supone un cambio de miles de millones de dólares en la capitalización de mercado, más que la mayoría de los demás tokens del top 15 juntos.

Los operadores que siguen la subida del 4,25 % de PYUSD estarán atentos a si la stablecoin de PayPal sigue subiendo o revierte esa subida la próxima semana. Lo mismo ocurre con el descenso de Sky Dollar, la mayor caída del grupo, ya que los operadores evalúan si el retroceso continúa o se estabiliza.

Por ahora, las 15 principales stablecoins ocupan una posición combinada valorada en cientos de miles de millones de dólares, y Tether y USDC controlan la gran mayoría de ese total. El resto del grupo, repartido entre una docena de emisores más pequeños, sigue compitiendo por una cuota cada vez menor de un mercado que sigue estando dominado por dos nombres.