JPMorgan afirma que el 20 % de los mineros operan con pérdidas, ya que el bitcoin se cotiza por debajo del coste de producción

Los mineros de Bitcoin vendieron 32 000 BTC en el primer trimestre, mientras JPMorgan señala una creciente presión sobre los beneficios

Los mineros de bitcoin se encuentran bajo una presión cada vez mayor en 2026, ya que el precio de mercado del activo se mantiene muy por debajo del coste estimado de su producción, según JPMorgan. Los analistas de JPMorgan señalaron que el bitcoin se ha cotizado por debajo de su coste de producción estimado durante cinco meses consecutivos. JPMorgan sitúa actualmente ese coste en unos 78 000 dólares por moneda, mientras que el bitcoin cotiza cerca de los 63 000 dólares. Esa diferencia ha hecho que alrededor del 20 % de los mineros no sean rentables, según el banco, que cita el informe sobre minería del primer trimestre de Coinshares. La presión ya se está reflejando en los balances. Las empresas mineras que cotizan en bolsa vendieron más de 32 000 BTC solo en el primer trimestre para cubrir los gastos operativos, según JPMorgan, que cita datos de TheEnergymag. Esa cifra supera la cantidad total que esas empresas vendieron durante todo el año 2025.

La dificultad de minería reacciona más rápidamente a las fluctuaciones de precios

JPMorgan señaló que el hashrate y la dificultad de minería de Bitcoin se han vuelto más sensibles a los movimientos de precios este año. El hashrate mide la potencia computacional total que protege la red, mientras que la dificultad de minería se ajusta para mantener estable la producción de bloques a medida que los mineros entran o salen del mercado.

En los últimos seis meses, el coeficiente beta de la dificultad de minería respecto a los precios del bitcoin ha aumentado hasta 0,62. Los analistas señalaron que esto sugiere que hay más mineros operando cerca del umbral de rentabilidad y que son más rápidos a la hora de encender o apagar sus máquinas a medida que varían los precios.

Esta tendencia se hizo patente en la segunda semana de junio, cuando la dificultad de minería del bitcoin cayó un 10 %. Se trató de la segunda caída de esa magnitud este año, tras un descenso similar en enero.

Cuando el bitcoin cotiza por debajo del coste de producción, los mineros con costes más elevados tienden a apagar sus equipos. Esto reduce el hashrate y, en última instancia, lleva a la red a ajustar la dificultad a la baja. Este mecanismo ayuda a estabilizar la economía de la minería, pero también pone de relieve lo estrechos que se han vuelto los márgenes para los operadores más débiles.

Se prevé que la volatilidad persista

JPMorgan prevé que la dificultad de minería y el hashrate sigan siendo volátiles mientras el bitcoin se mantenga significativamente por debajo de su coste de producción. El banco señaló que los inversores deben esperar ajustes de dificultad de minería más amplios y frecuentes mientras los mineros sigan respondiendo a la presión de los precios.

Estas perspectivas suponen un reto más para un sector que ya se enfrenta al aumento de los costes energéticos, a la presión sobre los ingresos tras el halving y a la creciente competencia de las grandes empresas mineras con balances más sólidos.

Por ahora, el mensaje es claro. El precio del bitcoin está poniendo a prueba la viabilidad económica del sector minero, y la presión recae con mayor intensidad sobre los operadores que carecen de energía barata, máquinas eficientes o capital suficiente para capear la crisis.