Grayscale Research afirma que la venta de bitcoins por valor de 216 millones de dólares realizada por Strategy podría reducir el riesgo de financiación y contribuir a la estabilidad de los precios, y señala el repunte de STRC como una señal de que los inversores están respondiendo de forma positiva.
Grayscale: la venta de bitcoins por valor de 216 millones de dólares por parte de Strategy «reduce el riesgo de cola» y podría ayudar al BTC a encontrar un mínimo duradero
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Puntos clave
- Grayscale señaló que la venta de bitcoins por valor de 216 millones de dólares realizada por Strategy elevó las reservas en dólares hasta cubrir unos 17 meses de dividendos.
- Strategy vendió 3.588 BTC entre el 29 de junio y el 5 de julio, lo que le dejó con 843.775 BTC y 2.55 mil millones de dólares en efectivo disponible.
- Zach Pandl, de Grayscale, afirmó que este cambio reduce el riesgo de cola y podría ayudar al bitcoin a encontrar un suelo más duradero.
Un veredicto «positivo» sobre una venta controvertida
Grayscale Research ha ofrecido una de las valoraciones institucionales más optimistas hasta la fecha sobre la primera gran venta de bitcoins realizada por Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR). La empresa expuso sus argumentos en una nota de análisis titulada «Los cambios de Strategy reducen los riesgos extremos del bitcoin», publicada mientras el mercado asimilaba la operación. La gestora de activos escribió el lunes en X:
«Grayscale Research cree que la venta de bitcoins (BTC) realizada por Strategy la semana pasada podría reducir el riesgo de financiación y contribuir a la estabilidad del precio del bitcoin. La reciente venta, de unos 216 millones de dólares, ha incrementado las reservas en dólares hasta cubrir unos 17 meses de pagos de dividendos. El repunte de STRC sugiere que los inversores están respondiendo de forma positiva».
El director de investigación de Grayscale, Zach Pandl, fue más allá y argumentó que la disposición de Strategy a vender bitcoins según sea necesario para sus reservas en dólares estadounidenses «reduce el riesgo de cola y podría ayudar al bitcoin a encontrar un suelo más duradero».
Detalles de la venta de 216 millones de dólares
Strategy reveló en un documento regulatorio el 6 de julio que vendió 3.588 BTC por aproximadamente 216 millones de dólares en dos tramos. La empresa vendió 1 363 BTC por 80,8 millones de dólares entre el 29 y el 30 de junio a un precio medio de 59 256 dólares, y posteriormente otros 2 225 BTC por 135,2 millones de dólares entre el 1 y el 5 de julio a un precio medio de 60 773 dólares.
Los ingresos se destinan a financiar los repartos de dividendos de los valores preferentes de la empresa y a reponer sus reservas en dólares hasta alcanzar los 2.55 mil millones de dólares. Tal y como informó Bitcoin.com News, el presidente ejecutivo Michael Saylor confirmó que los pagos cubrían las acciones preferentes STRF, STRE, STRK, STRD y STRC, que en conjunto suponen una carga de dividendos de aproximadamente 1.200 millones de dólares al año.
La venta se llevó a cabo en el marco del nuevo programa de monetización de bitcoins de Strategy, que permite ventas de hasta 1 250 millones de dólares para constituir reservas, financiar el pago de dividendos e intereses o respaldar la recompra de acciones. Incluso tras la venta, la empresa sigue poseyendo 843 775 BTC (más del 4 % del límite máximo de suministro de bitcoin, fijado en 21 millones), adquiridos a un coste medio de 74 476 dólares por moneda, lo que le deja con una pérdida contable de aproximadamente 11 400 millones de dólares a los precios actuales.
La reacción inicial del mercado fue negativa, ya que el bitcoin cayó hasta un mínimo de 61 246 dólares el lunes tras el anuncio, antes de repuntar hasta los 64 000 dólares.
Por qué Grayscale ve menos riesgo, y no más
El argumento de Grayscale se centra en el riesgo de cola, es decir, el peligro de que se produzca un evento de baja probabilidad pero grave, como una liquidación forzosa de la cartera de Strategy si la empresa se quedara sin liquidez para cumplir con sus obligaciones. Al demostrar que venderá cantidades controladas de bitcoin en lugar de dejar que se agoten las reservas en dólares, sostiene la empresa, Strategy ha hecho que ese peor de los casos sea menos probable.
STRC, la acción preferente de tipo variable de la empresa que paga un dividendo cercano al 12 %, se había cotizado recientemente muy por debajo de su valor nominal de 100 dólares a medida que crecían las dudas sobre la sostenibilidad del dividendo. Su repunte tras la venta es la señal que Grayscale ha destacado como prueba de que el enfoque está funcionando.
Pandl ya había adoptado esta postura antes de la venta, afirmando que esperaba que Strategy vendiera al menos 3 000 millones de dólares en bitcoins para cubrir la mayor parte de sus obligaciones de efectivo durante los próximos dos años. Sin embargo, no todo el mundo comparte este optimismo, ya que el economista Peter Schiff advirtió de que las posiciones restantes de Strategy podrían acarrear pérdidas «mucho mayores» si se agrava la caída del bitcoin.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
