Vaneck retira su ETF «Lido Staked Ether» antes de su lanzamiento

La retirada en una sola línea

La solicitud fue breve y, en un formulario RW con fecha del 14 de octubre, el vicepresidente de Vaneck Digital Assets, Matthew Babinsky, solicitó a la SEC que autorizara la retirada del registro, ya que el patrocinador «no tiene intención de seguir adelante con la distribución prevista» de las participaciones del fondo. La carta confirma que la declaración de registro nunca entró en vigor y que no se vendió ninguna participación. La retirada pasó desapercibida durante más de un día antes de que las fuentes de información del mercado comenzaran a recoger la noticia a primera hora de hoy.

Lo que se suponía que iba a contener

El producto era el primero de su clase sobre el papel, ya que, en lugar de mantener ether y apostarlo a través de validadores seleccionados, el fondo habría mantenido stETH, el token de staking líquido emitido por el protocolo Lido. Cuando se presentó el formulario S-1 en octubre de 2025, Lido afirmó que el fondo «refleja fielmente la economía del staking de Ethereum», al tiempo que mantiene la liquidez diaria y un respaldo transparente en la cadena de bloques.

Para Lido, estaba destinado a ser un sello de legitimidad (una envoltura de Wall Street alrededor de su propio token), mientras que para los inversores prometía un rendimiento por staking sin necesidad de gestionar nodos ni entrar en contacto con las finanzas descentralizadas (DeFi).

El mercado se saturó

Parece que han cambiado muchas cosas en 12 meses, desde que Blackrock lanzó por primera vez el iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) en marzo; según su primer informe trimestral, el fondo registraba 409,8 millones de dólares en activos netos a 31 de marzo. El ETHB realiza el staking de ether directamente a través de validadores y no depende de un token de terceros. El staking en sí mismo también se ha generalizado a través de los corredores de bolsa: Interactive Brokers ha puesto en marcha esta semana el staking de ether con Zerohash, lo que ofrece a los clientes rentabilidad en una cuenta de corretaje normal sin necesidad de un ETF.

Un nuevo participante basado en el token de un único protocolo habría tenido que ganarse a los inversores de Blackrock en cuanto a comisiones y distribución, lo que habría sido una tarea difícil, por decirlo suavemente. Además, conllevaría un riesgo adicional que un fondo de staking directo evita. Si el stETH llegara a cotizar con descuento respecto al ether —como puede ocurrir con los tokens de staking líquido en momentos de tensión en los mercados—, el valor del fondo se alejaría del activo que los inversores creían estar comprando.

El pool en retroceso de Lido

El activo subyacente del ETF propuesto también había ido perdiendo terreno, ya que el valor total bloqueado (TVL) de Lido se sitúa actualmente en unos 23 600 millones de dólares, frente a los aproximadamente 33 300 millones de dólares de hace un año. Parte de esa caída reflejaba el propio descenso del ether, con el ETH cotizando cerca de los 2.450 dólares a día de hoy. La demanda de fondos de ether también ha sido irregular y los ETF al contado de bitcoin y ether de EE. UU. perdieron 391 millones de dólares en una sola sesión esta semana. Además, Bitcoin.com News informó a principios de semana de que Blackrock impulsó ventas por valor de 150 millones de dólares en ETF de bitcoin y ether. Lanzar un producto especializado en ether staked en medio de esas salidas de capital no habría sido una apuesta segura.