Las licencias de stablecoins conllevan distintos requisitos en materia de reservas y supervisión, según destacó Ripple al explicar la estructura regulatoria del RLUSD. La empresa también distinguió su autorización bancaria federal condicional de una autorización definitiva y aclaró el alcance de las normas sobre garantías de derivados.
Ripple desglosa las normas sobre las monedas estables mientras las instituciones evalúan el RLUSD
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Puntos clave
- Ripple ha explicado en qué se diferencian las licencias de monedas estables en cuanto a la protección de los titulares.
- El banco fiduciario federal propuesto para el RLUSD aún requiere la aprobación definitiva.
- La elegibilidad de las garantías ante la CFTC difiere de la supervisión continua de los emisores.
Ripple explica las normas que rigen el RLUSD
Las protecciones para los titulares de monedas estables dependen de la licencia real del emisor, los requisitos de reserva y la supervisión, argumentó Ripple en una entrada de blog del 11 de septiembre. La empresa de infraestructura de activos digitales explicó en qué se diferencian las licencias de transferencia de dinero, las autorizaciones estatales de fideicomiso y la supervisión federal a la hora de que las instituciones evalúen la stablecoin Ripple USD (RLUSD) para operaciones de pago, liquidación y tesorería.
Esta distinción afecta a la forma en que los tokens respaldados por el dólar mantienen su respaldo y a cómo los titulares pueden canjearlos por efectivo. Estas monedas estables suelen utilizar reservas para respaldar su valor en dólares, pero la calidad de las reservas y las condiciones de reembolso influyen en sus riesgos. Ripple declaró:
«Una licencia de transferencia de fondos, una carta constitutiva de fideicomiso estatal y la supervisión prudencial por parte de un regulador bancario implican todas ellas una supervisión gubernamental, pero conllevan diferentes requisitos de capital, diferentes normas de reservas y diferentes consecuencias en caso de quiebra del emisor».
El RLUSD es emitido por Standard Custody & Trust Company, filial de Ripple, al amparo de una carta constitutiva de fideicomiso de propósito limitado del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. Su marco incluye reservas segregadas y certificaciones independientes, que examinan la información divulgada sobre las reservas. Ripple seleccionó a BNY como principal custodio de reservas en julio de 2025 y afirmó que también utilizaría los servicios de banca transaccional de The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
La autorización bancaria federal sigue siendo condicional
El componente federal propuesto otorgaría a un banco fiduciario independiente de Ripple responsabilidades relacionadas con las reservas que respaldan la moneda estable. Ripple recibió una autorización condicional para constituir el Ripple National Trust Bank en diciembre de 2025. En su explicación del 11 de septiembre, la empresa describe esa decisión como un paso intermedio, ya que el proceso de constitución federal aún está pendiente de completarse.
La carta de aprobación de la Oficina del Contralor de la Moneda especifica que la autorización para iniciar la actividad depende del cumplimiento de todos los requisitos previos a la apertura. El banco propuesto gestionaría las reservas segregadas del RLUSD de forma dirigida y prestaría servicios de fideicomisario de garantías a los titulares. Standard Custody seguiría siendo el emisor bajo la supervisión de Nueva York, mientras que el banco independiente asumiría sus responsabilidades federales aprobadas.
En términos más generales, la iniciativa de constitución de entidades también afecta a otras empresas de activos digitales que buscan la supervisión federal para actividades de fideicomiso y custodia. La de Ripple fue una de las cinco solicitudes de bancos fiduciarios relacionados con las criptomonedas que la OCC aprobó condicionalmente el 12 de diciembre de 2025, junto con instituciones asociadas a Circle, Bitgo, Fidelity y Paxos. Esas decisiones incluían tanto nuevas solicitudes bancarias como conversiones de sociedades fiduciarias estatales ya existentes.
Las normas de la CFTC sobre garantías tienen una finalidad distinta
El tratamiento de las stablecoins como garantía para las operaciones plantea una cuestión regulatoria distinta de la supervisión de sus emisores. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) anunció un programa piloto sobre activos digitales como garantía el 8 de diciembre de 2025. La posición de «no intervención» de su personal permite a los comerciantes de futuros, es decir, a los intermediarios que gestionan cuentas de derivados de clientes, aceptar activos digitales que cumplan los requisitos como garantía de margen bajo condiciones específicas.
Ripple calificó la postura del personal como una exención condicional que regula el tratamiento de las garantías, más que como un respaldo o una clasificación de las monedas estables. Una postura de «no intervención» significa que el personal no recomendará la aplicación de medidas coercitivas respecto a una conducta específica cuando se cumplan sus condiciones. Las empresas participantes tienen obligaciones de información y gestión de riesgos; dichos requisitos abordan la forma en que se gestionan las garantías dentro de las cuentas de derivados.
El uso institucional del efectivo basado en blockchain también se extiende a los depósitos bancarios, con Ripple Prime participando en el lanzamiento de los depósitos tokenizados de BNY. En enero, Ripple señaló que su negocio de corretaje preferencial era uno de los primeros en adoptar los servicios de depósitos tokenizados de BNY. El servicio refleja los saldos de los depósitos de los clientes participantes en una cadena de bloques privada, y las aplicaciones iniciales se centran en los flujos de trabajo relacionados con las garantías y los márgenes.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
