«El optimismo sobre el bitcoin depende de las condiciones macroeconómicas», afirma Wintermute

• El bitcoin se acercó a la resistencia de los 82 000 dólares, pero aún no hay confirmación de una ruptura sostenida.
• Las entradas en los ETF alcanzaron los 2.600 millones de dólares, mientras que las salidas recientes apuntaban a un debilitamiento de la demanda.
• Es probable que los factores macroeconómicos, incluidos la geopolítica y los mercados energéticos, dicten la dirección de los precios.

El bitcoin se enfrenta a una resistencia por debajo del nivel crítico de ruptura

La tendencia alcista del bitcoin sigue siendo condicional a pesar del fortalecimiento de los fundamentos, según la actualización de mercado del 4 de mayo publicada por la empresa de trading algorítmico de criptomonedas Wintermute. Desde entonces, el BTC ha superado los 81 000 dólares, lo que lo acerca a la media móvil de 200 días, cercana a los 82 000 dólares. Sin embargo, la situación general sigue sin resolverse, ya que una ruptura confirmada aún depende de si el BTC puede superar ese umbral técnico y resistir la presión macroeconómica.

Los niveles técnicos clave siguen sin resolverse, ya que el bitcoin no logra recuperar su media móvil de 200 días, cercana a los 82 000 dólares, un umbral que no se ha superado desde octubre de 2025. La actualización indicaba que un movimiento por encima de ese nivel señalaría un cambio significativo en la estructura del mercado este año. Los flujos institucionales han respaldado la estabilidad de los precios, con entradas en fondos cotizados en bolsa en abril que ascendieron a un total de 2.600 millones de dólares, lideradas principalmente por el IBIT de Blackrock. Sin embargo, el impulso se debilitó hacia finales de mes, con salidas por valor de 491 millones de dólares en tres sesiones. Este patrón sugiere que la demanda sigue siendo sensible a niveles de precios más altos. La actualización añadía:

«La narrativa del valor de reserva sufrió un revés a principios de este año cuando el BTC se vendió junto con todo lo demás, y esa correlación no se ha roto».

La volatilidad macroeconómica limita el potencial alcista independiente del bitcoin

Los datos en cadena presentan un panorama más constructivo, pero su impacto sigue siendo condicional. Las reservas de las plataformas de intercambio han descendido a su nivel más bajo en siete años, con aproximadamente 170 000 BTC retirados en seis meses, lo que indica una menor presión de venta inmediata. Al mismo tiempo, los grandes tenedores han aumentado su acumulación, reforzando las tendencias de posicionamiento a largo plazo. Aun así, el bitcoin sigue comportándose en línea con los activos de riesgo en general, lo que limita su independencia durante la volatilidad. La actualización destacaba: «Los datos on-chain son tan positivos como lo han sido durante todo el año, pero nada de eso importa SI se produce una caída macroeconómica». Las perspectivas dependen ahora menos de la fortaleza interna y más de la estabilidad externa. La actualización del mercado subrayaba que la participación institucional sigue presente, pero parece estar disminuyendo en comparación con los niveles de precios anteriores, lo que reduce la probabilidad de un movimiento direccional fuerte sin catalizadores adicionales. Persisten las narrativas contrapuestas: por un lado, se considera que las condiciones actuales forman parte de un prolongado proceso de tocando fondo, mientras que, por otro, se apunta a cambios estructurales impulsados por el capital institucional. En última instancia, es probable que los acontecimientos macroeconómicos, especialmente en los mercados energéticos y la geopolítica, dicten la dirección. La actualización concluía:

«Si lo hace, el panorama parece bueno. Si no, cabe esperar fluctuaciones ante las perturbaciones macroeconómicas, en lugar de una tendencia en ninguna de las dos direcciones».

Esto deja al bitcoin en una posición de subida condicional, pero sin el impulso necesario para romper al alza de forma independiente.