El memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán hace que el Brent caiga por debajo de los 80 dólares, mientras los operadores descuentan la reapertura del estrecho de Ormuz

Los graves daños en las infraestructuras dificultan la recuperación

La caída de los precios del petróleo continuó el martes, con el Brent cayendo brevemente por debajo de los 80 dólares el barril —alcanzando su mínimo en dos meses— a medida que crece el entusiasmo por un memorando de entendimiento (MoU) entre EE. UU. e Irán. Los datos del mercado mostraron que el índice de referencia mundial cayó hasta un mínimo intradiario de 79,63 dólares por barril antes de volver a situarse por encima del umbral de los 80 dólares.

El índice de referencia estadounidense, el crudo West Texas Intermediate (WTI), cayó un 4 % hasta los 77,43 dólares por barril. El crudo WTI se ha desplomado casi un 20 % desde principios de junio, lo que subraya la importancia que sigue teniendo el estrecho de Ormuz para el mercado petrolero.

Aunque los detalles del memorando de entendimiento no se han hecho públicos oficialmente, numerosos informes indican que el acuerdo obliga a Irán a reabrir el estrecho de Ormuz. A cambio, según se informa, el país obtendrá un alivio de las sanciones, miles de millones de dólares en activos descongelados y, potencialmente, miles de millones de dólares en inversiones.

Aunque la liberación del petróleo retenido en el Golfo Pérsico podría lastrar temporalmente los precios, los analistas advierten de que restablecer la producción de Oriente Medio a los niveles previos a la guerra podría llevar años, lo que dejaría al mercado en una situación estructuralmente más ajustada de lo que parece.

Según una publicación en redes sociales de la plataforma de investigación de mercados Bull Theory, aunque el memorando de entendimiento podría poner fin al conflicto que afectó a casi todos los Estados productores de petróleo del Golfo, persisten daños por valor de 58 000 millones de dólares en las infraestructuras petroleras. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) estimó que más de la mitad de las 80 instalaciones energéticas atacadas durante la guerra sufrieron daños graves.

El análisis de Bull Theory esboza las duras realidades a las que deberá enfrentarse el sector energético mundial una vez que el acuerdo entre en vigor. «Los equipos deben inspeccionarse y certificarse como seguros antes de volver a ponerse en marcha», explicó Bull Theory. «Los trabajadores deben regresar a instalaciones que han sido objeto de ataques recientemente. Los mercados de seguros no vuelven de inmediato a cubrir una región que la semana pasada estaba en guerra». Además de estas preocupaciones estructurales, la empresa de inversión energética HFI Research señaló que la actual ola de ventas pone de manifiesto una enorme desconexión entre el comercio algorítmico «sobre el papel» y la realidad física. La firma señala que, mientras los mercados financieros están descontando agresivamente la paz, las reservas mundiales de petróleo ya se han desplomado hasta mínimos críticos debido a la interrupción prolongada de aproximadamente 11 millones de barriles al día durante el conflicto. Una vez que los operadores se den cuenta de que las promesas «en papel» no pueden conjurar de inmediato barriles físicos a partir de unas reservas agotadas, es probable que se produzca un fuerte repunte alcista.

Además, aunque el memorando de entendimiento establece que el estrecho de Ormuz se reabrirá en un plazo de 30 días, es probable que el suministro físico que debe fluir a través de él tarde meses o incluso años en recuperar su plena capacidad.

«Esa brecha entre la caída de los precios del petróleo y la recuperación efectiva del suministro energético es donde radica el problema de la inflación para los próximos 12 a 24 meses», añadió Bull Theory.