El director ejecutivo de Bitgo advierte de que la normativa MiCA de Europa podría desencadenar una crisis generalizada de las stablecoins

El director ejecutivo de Bitgo afirma que la MiCA conlleva riesgos sistémicos para los emisores de monedas estables

Mike Belshe, director ejecutivo de Bitgo, uno de los mayores proveedores de custodia del sector de las criptomonedas, cree que la actual regulación de las criptomonedas en Europa podría contribuir a una posible debacle de las stablecoins.

En las redes sociales, Belshe explicó que la normativa sobre mercados de criptoactivos (MiCA) expone el ecosistema de las stablecoins en Europa a riesgos sistémicos, al obligar a los emisores de stablecoins a mantener saldos de reserva en bancos tradicionales que siguen normas de reserva fraccionaria.

«Esto crea un vínculo directo entre los mercados de criptoactivos y las tensiones de la banca tradicional. Cuando un banco se tambalea, las reservas de las monedas estables se tambalean con él», afirmó Belshe, aclarando que esto era posible porque los emisores de monedas estables estarían sujetos al mismo seguro que un cliente minorista.

«El seguro de depósitos de la UE tiene un límite de 100 000 € por depositante. Un emisor de monedas estables que mantiene miles de millones en reservas obtiene la misma protección que una cuenta de ahorro minorista. No se trata de un error de redondeo, sino de una brecha estructural», subrayó Belshe.

Estados Unidos ya ha vivido un episodio similar al descrito por Belshe, cuando un fallo del sistema fiduciario tradicional se extendió al sector de las criptomonedas. Circle, emisor de la moneda estable USDC, se vio afectado por el cierre del Silicon Valley Bank (SVB) en 2023, ya que la empresa tenía 3300 millones de dólares respaldando su moneda estable en el banco. Esto provocó una desvinculación de su cotización de mercado, lo que afectó a las finanzas descentralizadas y se extendió también a los protocolos de préstamo.

No obstante, en aquel momento, la Reserva Federal respaldó todos los depósitos y resarció a todos los clientes, incluido Circle, que trasladó sus fondos a BNY Mellon poco después.

Belshe reforzó la necesidad de regular adecuadamente este aspecto, ya que no hacerlo abriría la puerta a un suceso similar que afectara a los emisores de monedas estables en Europa.

«Estados Unidos tuvo suerte en 2023. Puede que Europa no la tenga. Una regulación adecuada de las monedas estables implica analizar toda la cadena de fallos, no solo quién mantiene las reservas, sino qué ocurre cuando la institución que las mantiene quiebra», concluyó.