El Comité del Senado de EE.UU. sobre Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos ha publicado un Borrador de Discusión destinado a clarificar el panorama regulatorio para los activos digitales. Aunque todavía en sus primeras etapas, la propuesta señala un cambio significativo en cómo el Congreso puede abordar la supervisión de los mercados de criptomonedas, las monedas estables y los intermediarios de activos digitales. El borrador refleja varios esfuerzos bipartidistas, pero adopta un tono más cauteloso alineado con las preocupaciones de protección al consumidor y estabilidad financiera.
El Comité del Senado Propone Regulaciones para Activos Digitales
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El siguiente editorial de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.
Componentes Clave del Borrador
- Definición de Activos Digitales e Intermediarios
El borrador comienza estableciendo definiciones fundamentales para “activos digitales”, distinguiendo entre monedas estables de pago, commodities digitales y valores digitales. También define “intermediarios de activos digitales” en términos amplios para incluir intercambios, custodios, corredores y proveedores de billeteras, todos los cuales estarían sujetos a nuevos requisitos de supervisión. - Claridad Jurisdiccional Entre la SEC y la CFTC
Uno de los elementos más críticos es la propuesta para establecer límites jurisdiccionales claros entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Según el borrador, las commodities digitales quedarían bajo la supervisión de la CFTC, mientras que los activos digitales que ofrecen expectativas de ganancias basadas en los esfuerzos de otros permanecerían dentro del ámbito de la SEC. Esta bifurcación se alinea con esfuerzos recientes como el Acta de Intercambio de Commodities Digitales y el Acta de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo 21. - Marco de Monedas Estables y Supervisión Federal
Los emisores de monedas estables enfrentarían nuevos requisitos de registro, sujetos a aprobación federal y estándares prudenciales. Los emisores deben mantener reservas completas en activos elegibles, someterse a auditorías rutinarias y cumplir con controles de riesgo operacional y contra el lavado de dinero (AML). Notablemente, el borrador refleja el debate en curso sobre si las monedas estables deben ser reguladas como instrumentos bancarios o mecanismos de pago digital a medida, reflejando desarrollos recientes como el Acta de Monedas Estables de Pago de Lummis-Gillibrand. - Protecciones al Consumidor y Requisitos de Divulgación
La propuesta exige divulgaciones mejoradas a los clientes minoristas, incluyendo explicaciones detalladas de riesgos, tarifas y derechos legales. También propone crear un “formulario de divulgación de activos digitales” estandarizado, potencialmente similar a los prospectos de fondos mutuos, para ayudar a la comprensión del inversor. Esta sección se vincula con preocupaciones regulatorias más amplias planteadas en acciones de aplicación de la SEC y orientación sobre plataformas de criptomonedas. - Salvaguardas sobre Combinación y Custodia
Un tema clave a lo largo del borrador es la prevención de fracasos al estilo FTX. Se prohibiría a los intermediarios combinar activos de clientes y corporativos, con requisitos estrictos sobre prácticas de custodia y mantenimiento de registros. Estas reformas reflejan recomendaciones del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC) y siguen en los talones de un escrutinio impulsado por quiebras de firmas de activos digitales.
Respuesta de la Industria y la Regulación
El borrador ha generado un optimismo cauteloso entre los participantes de la industria, muchos de los cuales han llamado durante mucho tiempo por claridad regulatoria. Sin embargo, algunos interesados se preocupan por el alcance de la autoridad federal, especialmente sobre los desarrolladores de software y los protocolos descentralizados. Mientras tanto, los reguladores han ofrecido reacciones mixtas. La SEC continúa buscando una interpretación expansiva de su jurisdicción, mientras que la CFTC ha apoyado los esfuerzos para obtener una mayor autoridad estatutaria sobre los mercados al contado en commodities digitales.
Qué Viene Después
La publicación de este borrador de discusión no garantiza acción legislativa pero marca un momento crucial en la regulación cripto. Abre la puerta para audiencias formales, enmiendas y potencial negociación bipartidista. Si se avanza, el proyecto de ley podría complementar o competir con otras legislaciones pendientes como el Acta CLARITY y el Acta GENIUS, cada una de las cuales busca modernizar el tratamiento legal de los activos digitales.
A medida que los legisladores continúan equilibrando la innovación con las protecciones al consumidor y financieras, la industria cripto debería prepararse para un nuevo paradigma regulatorio, uno cada vez más moldeado por estatutos federales en lugar de sólo por la aplicación regulatoria. Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación cripto a través de jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.
