El bitcoin supera los 65 500 dólares mientras se desploman posiciones cortas en criptomonedas por valor de 209 millones de dólares en todos los mercados

Las posiciones cortas apalancadas se esfumaron en una avalancha de derivados

Aprovechando una recuperación que borró las pérdidas del lunes, el bitcoin superó holgadamente el umbral de los 65 000 dólares el miércoles. Este último repunte se produjo en paralelo a la publicación de los datos del índice de precios al productor (IPP) de EE. UU. Al igual que ocurrió con la publicación del índice de precios al consumo (IPC) del día anterior, la inesperada deflación del 0,3 % intermensual del PPI tomó por sorpresa a los analistas, muchos de los cuales habían previsto que los precios se mantuvieran estables.

Antes de poner a prueba los niveles vistos por última vez el 22 de junio, la principal criptomoneda pasó gran parte de la noche del martes hasta la madrugada del miércoles consolidándose entre los 64 500 y los 65 000 dólares. El estancamiento se rompió poco después de las 8:00 a. m. EST, cuando un fuerte repunte impulsó al bitcoin hasta un máximo intradía de 65 518 dólares. Desde entonces, ha retrocedido, cotizando justo por encima de los 64 800 dólares a las 12:45 p. m. EST, lo que le ha permitido asegurar una ganancia marginal en las últimas 24 horas.

El breve repunte del bitcoin hasta el umbral de los 65 500 dólares hizo que su capitalización de mercado superara la barrera de los 1,3 billones de dólares y elevó sus ganancias desde principios de mes a aproximadamente un 10 %. No obstante, los datos también revelaron que la criptomoneda seguía estando un 3 % por debajo de su valor del 16 de junio, que rondaba los 67 000 dólares.

En el mercado de derivados, la fluctuación del precio del bitcoin provocó la liquidación de más de 58 millones de dólares en apuestas apalancadas, representando las posiciones cortas casi el 85 % del total. En conjunto, las liquidaciones en todo el mercado de criptomonedas alcanzaron los 324 millones de dólares, de los cuales las apuestas en corto representaron 209 millones.

Aunque los continuos enfrentamientos en Oriente Medio han seguido acaparando los titulares desde principios de semana, la publicación de los datos de inflación de EE. UU. —tanto el IPC como el IPP— parece haber dado a los mercados un impulso muy necesario. El descenso de ambos índices ha hecho que las probabilidades de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en su próxima reunión se desplomen, pasando de algo más del 40 % a principios de semana a solo el 12 %.

Sin embargo, dado que los datos se refieren al mes de junio, los analistas advierten de que podrían no ofrecer una imagen del todo precisa de la situación actual, sobre todo ahora que empiezan a surgir informes y pruebas de los daños causados a infraestructuras petroleras vitales en Oriente Medio. Los precios tanto del crudo Brent como del West Texas Intermediate (WTI) ya se han disparado ante la escalada del conflicto, y se espera que esta tendencia continúe a menos que Washington y Teherán decidan dar otra oportunidad a la diplomacia.

Las entradas en los ETF señalan un cambio macroeconómico por encima del ruido geopolítico

En el caso del bitcoin, la última escalada no ha provocado el pánico observado durante las primeras semanas de la guerra —al menos según Nicolai Sondergaard, analista de investigación de Nansen—. Sondergaard señaló que las entradas en los ETF de bitcoin y ether al contado registradas el 15 de julio ofrecen una prueba clara de que los datos del IPC del martes han modificado sustancialmente las perspectivas macroeconómicas a corto plazo. El informe mostró que la inflación general se ralentizó hasta el 3,5 % interanual, frente a un consenso del 3,8 %, mientras que la inflación subyacente se moderó hasta el 2,6 %, frente al 2,9 % previsto.

«El DXY cotiza cerca de 100,77, su nivel más bajo en meses, y el rendimiento de los bonos a 10 años ha bajado hasta el 4,57 % tras rozar brevemente el 4,61 % antes de la publicación del IPC. Para un activo de alto beta, esa combinación elimina el obstáculo inmediato que suponían los tipos de interés y que ha sido el límite máximo dominante desde mayo», señaló el analista.

Desde la perspectiva de Sondergaard, los datos de Nansen muestran que las salidas de las plataformas de intercambio se mantienen a pesar de la agitación geopolítica, lo que significa que los compradores están absorbiendo la oferta en lugar de retirarse. «La noticia del bloqueo a Irán y el consiguiente repunte del petróleo —el WTI subió aproximadamente un 14,6 % en cinco días— no alteraron ese patrón».

En cambio, el analista de Nansen afirma que los datos en cadena muestran que las carteras que suelen actuar primero y con mayor volumen en estas situaciones no se han desplazado hacia las stablecoins de forma significativa. Esto, argumenta Sondergaard, concuerda con lo observado antes de la escalada de tensiones en Oriente Medio.

«Las posiciones largas apalancadas a corto plazo se liquidan y, a continuación, se reanuda la acumulación. La tasa de financiación se sitúa cerca de cero en estos momentos, lo que elimina el riesgo inmediato de posiciones largas sobreapalancadas y significa que la siguiente fase, si llega a producirse, contará con una base más sólida desde la que partir», explicó Sondergaard.

El analista también reconoció que el canal de la inflación y la liquidez está teniendo más peso aquí que la narrativa de la cobertura geopolítica. «El MVRV se sitúa en 1,205, con un precio realizado de aproximadamente 53 000 dólares y una base de coste para los tenedores a largo plazo en torno a los 49 900 dólares, lo que define el suelo estructural. Ese no es el perfil de un mercado impulsado por el sentimiento geopolítico». Para Sondergaard, la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio es el verdadero evento binario: si los datos del IPC se mantienen y la Fed señala una trayectoria de cambio creíble, volverán a darse las condiciones para unas entradas sostenidas en los ETF.