Intesa Sanpaolo reduce su participación en el ETF de BTC en un 94 % y triplica su posición en ETH en staking

Expansión estratégica hacia el Ethereum staked

Intesa Sanpaolo, el mayor grupo bancario de Italia, ha reestructurado su cartera de activos digitales durante el segundo trimestre, recortando drásticamente su posición en el fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado y triplicando al mismo tiempo su participación en un producto de ethereum que genera rendimiento.

Según un documento presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), Intesa redujo su participación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock en aproximadamente un 94 %, pasando de 646 809 acciones a 40 723. La posición restante estaba valorada en 1,36 millones de dólares a 30 de junio. Asimismo, eliminó el 99 % de sus opciones de compra sobre el IBIT y adquirió una nueva posición de opciones de venta que cubre 500 000 acciones, un contrato que gana valor si el precio del ETF sigue bajando.

A pesar de la reducción en el IBIT, esta medida no supone una salida total del bitcoin. Intesa mantuvo una participación de 3,47 millones de acciones en el ETF ARK 21Shares Bitcoin (ARKB), con un valor de 67,6 millones de dólares al cierre del trimestre. Esa participación, que solo ha descendido un 4 % con respecto al trimestre anterior, sigue siendo la mayor exposición individual vinculada a las criptomonedas que figura en la documentación del banco. Intesa también mantuvo sin cambios su posición en el Grayscale XRP Trust, con 712 319 acciones.

Por otro lado, triplicó su participación en el ETF iShares Staked Ethereum Trust de Blackrock, aumentando su posición de 116 200 acciones (3,15 millones de dólares) a finales de marzo a 349 600 acciones (7,1 millones de dólares) a 30 de junio.

El fondo de ethereum con staking mantiene ether en cartera y distribuye las recompensas anuales de staking de la red, que oscilan entre el 3 % y el 4 % aproximadamente. Dado que el ether cayó un 25 % durante el segundo trimestre, las nuevas inversiones de Intesa reflejan una estrategia de compra en momentos de debilidad del mercado para obtener rendimientos recurrentes que no están disponibles en los fondos tradicionales de bitcoin al contado.

Esta rotación refleja una tendencia institucional más amplia hacia los productos criptográficos que generan rendimiento. Morgan Stanley, otra entidad de banca de inversión, ha introducido recientemente productos cotizados en bolsa basados en ethereum en staking para clientes institucionales, lo que indica un creciente interés por los rendimientos similares a los dividendos en el ámbito de los activos digitales.

Los ajustes de la cartera se produjeron en un contexto de mercado complicado. El bitcoin cayó un 14 % en el segundo trimestre, lo que supuso su tercer trimestre consecutivo de pérdidas, mientras que las salidas netas agregadas de los ETF de bitcoin al contado alcanzaron casi 4.89 mil millones de dólares. Solo el iShares Bitcoin Trust representó 2.95 mil millones de dólares de esas retiradas netas, mientras que los productos de ethereum al contado registraron más de 715 millones de dólares en salidas.

El informe del segundo trimestre de Intesa también detallaba cambios en su exposición a empresas de infraestructura de criptomonedas. El banco casi duplicó su participación en Bitgo Holdings hasta alcanzar las 323 000 acciones, al tiempo que redujo sus posiciones accionariales en Coinbase (un 32 % menos), Circle (un 10 % menos) y Robinhood (un 43 % menos).

Por otra parte, el banco estableció una posición masiva no relacionada con las criptomonedas al adquirir 5,66 millones de acciones de la empresa de espacio comercial SpaceX, valoradas en 966,42 millones de dólares. Esta participación proporciona una exposición indirecta a las criptomonedas, ya que SpaceX mantiene 18 712 bitcoins en su balance corporativo.

El consejero delegado de Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, había calificado anteriormente la compra directa inicial de 11 bitcoins por aproximadamente un millón de euros, realizada en enero de 2025, como una prueba experimental. Las últimas revelaciones indican que la prueba se ha transformado en una gestión activa y cubierta de la cartera, dispuesta a reequilibrar la distribución entre productos a medida que cambian las condiciones.

Los inversores institucionales que gestionan más de 100 millones de dólares en acciones cotizadas en EE. UU. tienen hasta el 14 de agosto para presentar sus formularios 13F correspondientes al segundo trimestre, lo que aclarará si otros gigantes financieros han seguido estrategias similares de rotación de ETF.