Cuatro ETF de XRP figuran ahora como garantía de una operación de repo de un fondo monetario de Schwab

Lo que revela el informe

Charles Schwab Family of Funds presentó recientemente su informe mensual de cartera N-MFP3, correspondiente al periodo finalizado el 31 de agosto. En él, el fondo Schwab Prime Advantage Money Fund revela aproximadamente 26 000 partidas individuales de garantía repartidas en 757 posiciones de la cartera. Ocho de esas partidas corresponden a productos de XRP. Aparecen cuatro emisores:

• Grayscale XRP Trust ETF
• Canary XRP ETF
• Franklin XRP ETF
• Bitwise XRP ETF

Abarcan cinco acuerdos de recompra distintos. JP Morgan Securities es la contraparte en cuatro de ellos, a tipos del 3,85 % y del 4,13 %, con valores de 1.093 millones de dólares, 1.198 millones de dólares, 400 millones de dólares y 383 millones de dólares. Bofa Securities es la contraparte en el quinto, un acuerdo de 919,5 millones de dólares al 4,15 %, cuya cesta incluye 1.411 activos de garantía y es el único que mantiene los cuatro fondos de XRP a la vez.

Los cinco no están compensados, y los cinco se han registrado en la categoría que el formulario reserva para las garantías que no son bonos del Tesoro, títulos de agencias gubernamentales ni efectivo. Cada uno representa una fracción de un por ciento de los activos netos del fondo.

Por último, hay que dejar claro que el fondo monetario de Schwab no compró ETF de XRP, ya que un fondo del mercado monetario de primera categoría no está autorizado a hacerlo. En su lugar, el fondo presta efectivo a corto plazo; la sociedad de valores que toma prestado ese efectivo aporta una cesta de valores como garantía del préstamo. Las participaciones de ETF de XRP están apareciendo dentro de esas cestas.

¿Cuánto, exactamente?

Siguiendo una estimación conservadora, la garantía de los ETF de XRP en estos registros ascendió a 297 945 dólares en octubre de 2025, 89 926 dólares en marzo de 2026 y 35 973 dólares en abril. Posteriormente, la cifra evolucionó de la siguiente manera:

• 406 991 dólares en mayo
• 1,99 millones de dólares en junio
• 2,29 millones de dólares en julio
• 8,32 millones de dólares en agosto

Esto supone, aproximadamente, un aumento de 20 veces desde mayo. La composición también cambió, dado que las primeras entradas eran productos apalancados y de XRP 2x, el tipo de instrumento que acaba en una cesta de garantías porque alguien estaba realizando operaciones de cobertura. Agosto es el primer mes en el que aparecen juntos los cuatro principales ETF al contado de XRP de EE. UU., y la lista de contrapartes se ha ampliado, pasando de incluir únicamente a Barclays a incluir también a Bofa y JPMorgan.

Por qué es importante la garantía

Puede que hablar de operaciones repo no resulte muy glamuroso, pero representa la parte técnica de toda la ecuación. En este sentido, la inclusión en las cestas de garantías tripartitas es lo que hace que un activo deje de ser un producto independiente y empiece a ser algo que el mercado de financiación a corto plazo gestiona como un activo corriente.

La magnitud del asunto merece ser abordada con honestidad, ya que la participación institucional declarada en los ETF de XRP sigue siendo escasa y concentrada, con Goldman Sachs, Millennium Management, Intesa Sanpaolo y Jane Street representando la mayoría de los 30 principales titulares. Los cinco principales productos al contado de XRP de EE. UU. registraban una pérdida contable de 746,1 millones de dólares a finales de junio. Una línea de garantía de 8 millones de dólares no compensa nada de eso.

Dicho esto, se trata de una señal diferente a la que ofrecen las cifras de entradas, ya que estas indican que alguien deseaba exposición. La aceptación de la garantía indica que un departamento de riesgos calculó el recorte de valor y que el filtro de contrapartes de un fondo monetario no puso objeciones. Dado que el Senado celebrará una votación de clausura sobre la Ley CLARITY el 15 de septiembre y que la SEC ha emitido este mes una orden en la que designa al XRP como materia prima admisible según las normas de cotización de Nasdaq Texas, la presentación de septiembre es la próxima señal importante a la que hay que estar atento.