Stratege sieht Anzeichen für einen Bitcoin-Bärenmarkt und warnt, dass ein Einbruch des Kryptomarktes den BTC-Kurs auf 10.000 Dollar drücken könnte

• Bitcoin sieht sich mit Bären-Signalen konfrontiert, da der Stratege von Bloomberg auf eine hohe Korrelation mit Aktien hinweist.
• Prognosen gehen davon aus, dass BTC in Richtung 10.000 USD fallen wird, da sich die Liquiditätsbedingungen weiter verschärfen.
• Den Kryptomärkten droht ein umfassenderer Einbruch, da McGlone vor einem übermäßigen Angebotsdruck auf die Bewertungen warnt.

Bitcoin rutscht in den Bärenmarkt ab, während der Stratege die Dynamik eines Krypto-Crashs hervorhebt

Erhöhte Volatilität und eine steigende Korrelation mit Aktien untergraben die Attraktivität von Bitcoin als Diversifikationsinstrument und deuten auf zunehmenden Druck auf den Kryptomärkten hin. Mike McGlone, Senior Commodity Strategist bei Bloomberg Intelligence, analysierte diese Trends am 12. April und konzentrierte sich dabei auf den Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) von Blackrock und dessen Performance seit Auflegung. Die Ergebnisse deuten auf schwächere risikobereinigte Renditen inmitten einer breiteren Marktintegration hin und werfen Fragen zu den Erwartungen institutioneller Anleger hinsichtlich der Einführung börsengehandelter Fonds auf. McGlone erklärte auf der Social-Media-Plattform X:

„Der Bärenmarkt für Kryptowährungen könnte noch in den Anfängen stecken, wenn man die Performance seit Beginn des Handels mit Bitcoin-ETFs im Januar 2024 als Maßstab nimmt.“

Sein begleitendes Diagramm vergleicht den IBIT mit dem State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) und hebt die relativen Performanceunterschiede nach der Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hervor. Der Vergleich unterstreicht McGlones allgemeines Argument, dass das Engagement in Bitcoin trotz des verbesserten Zugangs für institutionelle Anleger keine ausreichenden risikobereinigten Renditen geliefert hat. Breiter gefasste Daten für 2026 zeigen jedoch, dass der IBIT seit seiner Einführung eine Rendite von etwa +54 % erzielt hat und damit den Gewinn des S&P 500 von +42 % übertroffen hat, was darauf hindeutet, dass die absoluten Renditen auch bei anhaltend hoher Volatilität wettbewerbsfähig geblieben sind.

Die Daten zeigen zudem eine erhöhte Volatilität sowie eine engere Angleichung an Aktien. McGlone erklärte: „Bemerkenswert ist, dass bei etwa gleicher Gesamtrendite von Bitcoin im Verhältnis zum Beta die Volatilität etwa viermal so hoch war und die 200-Tage-Korrelation bei fast 0,5 lag. Hohe Volatilität und Korrelation ohne überdurchschnittliche Renditen stehen in der Regel ganz oben auf der Liste der Dinge, die bei einer ordnungsgemäßen Diversifizierung vermieden werden sollten.“ Dies bedeutet, dass das Engagement in Bitcoin vergleichbare Renditen wie die breiteren Märkte erzielt hat, jedoch bei deutlich höherer Volatilität, während die Korrelation nahe 0,5 auf geringere Diversifizierungsvorteile hindeutet. Infolgedessen scheint sich Bitcoin eher wie ein Risiko-Asset mit hohem Beta zu verhalten als wie eine traditionelle Absicherung, insbesondere in Zeiten makroökonomischer Unsicherheit.

Trotz der jüngsten Rückgänge vom Höchststand im Jahr 2025 bei fast 126.000 US-Dollar notiert Bitcoin zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei rund 71.883 US-Dollar und hat in den letzten zwei Wochen etwa 5,6 % zugelegt, was eher auf eine Konsolidierung als auf eine bestätigte Bärenphase hindeutet. Das Diagramm zeigt zudem IBIT-Preisschwankungen von Höchstständen über 60 bis zu Tiefstständen nahe 30, was die instabile Performance unterstreicht. Der kurzfristige Abwärtsdruck fiel zudem mit einem breiteren makroökonomischen Schock zusammen, der mit einer US-Seeblockade in der Straße von Hormus zusammenhing und sich auf globale Risikoanlagen, einschließlich Aktien und Kryptowährungen, auswirkte.

Die Risiken einer Neubewertung von Bitcoin verschärfen sich angesichts von Liquiditätsverschiebungen

McGlones langjährige 10.000-Dollar-Prognose für BTC basiert auf einem Mean-Reversion-Modell, das den Anstieg nach 2020 als liquiditätsgetriebene Anomalie betrachtet, wobei die Spanne vor der Pandemie als fundamentaler Anker dient, gestützt durch Preistrends aus der Futures-Ära. Er verweist zudem auf einen „Abschneiden der Null“ bei der Neubewertung gegenüber früheren sechsstelligen Erwartungen und hebt die Verwässerung durch Millionen konkurrierender Token hervor, wobei er die aktuellen Bedingungen mit dem Dotcom-Crash vergleicht. Da die Korrelation mit Aktien zunimmt, argumentiert er, dass das schwache Diversifikationsprofil von Bitcoin Kapital in Richtung Gold und US-Staatsanleihen verlagern könnte, insbesondere in einem deflationären Zyklus, in dem traditionelle sichere Häfen eine Outperformance erzielen, was die Argumente für eine umfassendere Neubewertung inmitten sich verschärfender finanzieller Bedingungen untermauert.

Trotz dieses Ausblicks bleibt Bitcoin deutlich über zuvor identifizierten Einbruchsniveaus, gestützt durch ein nach dem Halving reduziertes Angebot von 450 BTC pro Tag, Börsenreserven nahe einem 10-Jahres-Tief von 2,1 Millionen Coins und mehr als 54 Milliarden US-Dollar, die in IBIT gehalten werden, was auf eine stärkere strukturelle Nachfrage als in früheren Marktzyklen hindeutet. Der Stratege behielt seinen pessimistischen Ausblick bei und schloss:

„Ich gehe davon aus, dass der Krypto-Crash gerade erst beginnt. 2009 gab es einen – Bitcoin – und jetzt gibt es Millionen, von denen die meisten kaum Substanz aufweisen, aber dennoch mit Milliarden bewertet werden. Bitcoin könnte wieder auf 10.000 US-Dollar fallen, insbesondere wenn der Beta-Wert sinkt.“

Seine Einschätzung spiegelt Bedenken hinsichtlich eines übermäßigen Token-Angebots, fragiler Bewertungen und einer sich verschärfenden Liquiditätslage wider. Während die institutionelle Infrastruktur weiter wächst, deuten die aktuellen Kennzahlen darauf hin, dass die Anlageklasse weiterhin anfällig für allgemeine Finanzmarktzyklen und sich verändernde Risikobereitschaft der Anleger ist.