Senatsdemokraten warnen: Ausnahmeregelungen der SEC für Kryptowährungen könnten den Anlegerschutz untergraben

• Warren und Van Hollen kritisieren die SEC-Leitlinien, die ihrer Meinung nach den Anlegerschutz im Kryptobereich einschränken könnten.
• In dem Schreiben wird davor gewarnt, dass die Aufsicht in den Bereichen Token-Kategorien, Staking, Mining, Wrapping und Airdrops geschwächt werden könnte.
• Atkins steht vor einer Frist am 8. Mai 2026, während der Kongress über Gesetze zur Struktur des Kryptomarktes berät.

Krypto-Leitlinien der SEC wecken Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes

Senatsdemokraten warnten am 27. April, dass die neuen Krypto-Leitlinien der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC den Anlegerschutz schwächen könnten, indem sie wesentliche Teile des Marktes ausklammern. Die Senatoren Elizabeth Warren und Chris Van Hollen setzten SEC-Vorsitzenden Paul Atkins wegen Ausnahmeregelungen unter Druck, die es Krypto-Unternehmen ihrer Meinung nach ermöglichen könnten, langjährige Wertpapiervorschriften zu umgehen.

Die Senatoren verwiesen auf eine Auslegungsmitteilung der SEC, die Krypto-Vermögenswerte in fünf Kategorien unterteilt: digitale Rohstoffe, digitale Sammlerstücke, digitale Tools, Stablecoins und digitale Wertpapiere. Nach diesem Rahmen behandelt die Behörde digitale Rohstoffe, digitale Sammlerstücke und digitale Tools nicht als Wertpapiere, während Stablecoins je nach ihren Merkmalen unter Umständen als solche gelten können oder auch nicht. Die Senatoren behaupteten, Atkins strebe an, maßgeschneiderte Wege für Krypto-Unternehmen zu erweitern, um Kapital mit weniger regulatorischen Auflagen zu beschaffen. Sie schrieben:

„Es scheint, dass Sie auf dieses Ziel hinarbeiten wollen, indem Sie die meisten Kryptowährungen von den Wertpapiergesetzen ausnehmen – mit erheblichen potenziellen Schäden und Auswirkungen für Anleger und unsere Finanzmärkte.“

Krypto-Ausnahmen könnten Aufsicht und Kapitalbeschaffung neu gestalten

Der Brief enthält genauere Angaben dazu, was diese Ausnahmen umfassen könnten. Warren und Van Hollen schrieben, dass die SEC Mining, Staking, Wrapping und Airdrops weitgehend als außerhalb des Geltungsbereichs der Wertpapiergesetze liegend deklariert. Sie warnten, dass dieser Ansatz nicht nur die Aufsicht über Krypto-Vermögenswerte, sondern auch über gängige Marktaktivitäten zur Verteilung, Unterstützung oder Bewegung dieser Vermögenswerte einschränken könnte.

Die Senatoren stellten zudem die Auffassung der SEC in Frage, dass ein Krypto-Asset von einem Investitionsvertrag getrennt werden könne. Ihrer Ansicht nach könnte das Rahmenwerk es ermöglichen, dass Vermögenswerte im Laufe der Zeit in die Wertpapierregulierung ein- und wieder aus ihr herausfallen. Ihre Sorge ist, dass Privatanleger bei Sekundärtransaktionen den Schutz durch das Wertpapierrecht verlieren könnten, selbst wenn ein Asset zuvor an ein Wertpapierangebot gebunden war. Warren und Van Hollen wiesen zudem auf mögliche künftige Ausnahmeregelungen hin. In ihrem Schreiben wird darauf hingewiesen, dass Atkins eine Ausnahmeregelung für Start-ups, eine Ausnahmeregelung für Kapitalbeschaffung und einen „Safe Harbor“ für Investitionsverträge für bestimmte Krypto-Vermögenswerte erörtert hat. Dem Schreiben zufolge könnten diese Maßnahmen es einigen Krypto-Unternehmen ermöglichen, über mehrere Jahre hinweg Dutzende Millionen Dollar einzunehmen, ohne sich bei der SEC registrieren zu lassen.

Eine Antwort von Atkins wird bis zum 8. Mai 2026 erwartet. Die Senatoren forderten den Kongress nachdrücklich auf, Krypto-Lücken zu schließen, während er sich mit der Gesetzgebung zur Marktstruktur befasst. Sie wiesen auch auf potenzielle Vorteile für politisch vernetzte Krypto-Interessen hin, darunter solche, die mit der Familie Trump verbunden sind. In ihrem Schreiben heißt es:

„So sicher wie Investoren geschädigt werden, wenn die Kommission daran arbeitet, Kryptowährungen eine Sonderbehandlung zu gewähren, so sicher werden die Beteiligungen der Familie Trump durch diese günstigen regulatorischen Entwicklungen gestärkt.“

Die Schlussfolgerung ist eindeutig: Warren und Van Hollen argumentieren, dass weitreichende Krypto-Ausnahmeregelungen der SEC den Anlegerschutz schwächen und die Rechenschaftspflicht verringern könnten.