Ray Dalio hat gerade eine dreijährige Frist für eine US-Schuldenkrise gesetzt

Die Uhr hat sich nicht bewegt, aber der Anleihemarkt schon

Der milliardenschwere Makroinvestor ist der Ansicht, dass die Schuldendienstzahlungen der USA die Ausgaben einschränken und dass innerhalb von drei Jahren eine Schuldenkrise möglich ist. Ende August hatte Dalio dies erneut bekräftigt und dabei angemerkt:

Eine Krise könnte in etwa drei Jahren eintreten, plus oder minus zwei Jahre, wenn der Defizitverlauf anhält.

Was sich jedoch in den vergangenen sechs Wochen offenbar geändert hat, ist der Preis für die Kreditaufnahme, wobei die jüngste Warnung zu einem Zeitpunkt kam, an dem die langfristigen Renditen auf einem Niveau liegen, das der Markt seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen hat. Dalio hat die Berechnungen hinter seiner Behauptung in klaren Zahlen dargelegt:

• Einnahmen: etwa 5,5 Billionen Dollar pro Jahr.
• Ausgaben: etwa 7,5 Billionen Dollar, was ein Defizit von fast 2 Billionen Dollar ergibt.
• Zinsen: rund 1 Billion Dollar pro Jahr auf etwa 32 Billionen Dollar an Bundesverbindlichkeiten, die außerhalb der Regierung gehalten werden.
• Schuldendienst: insgesamt etwa 11 Billionen Dollar, wenn man fällige Schulden mit einbezieht, die refinanziert werden müssen.

Dieser letzte Posten ist besonders problematisch, da jeder Dollar alter, fälliger Schulden zu den heutigen Zinssätzen refinanziert werden muss. Die von Dalio vorgeschlagene Lösung ist eine „3-Prozent-Dreiteilige Lösung“, die das Defizit durch Ausgabenkürzungen, höhere Steuereinnahmen und niedrigere Zinssätze von rund 6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) auf 3 Prozent senkt.

Die Zahlen in Zahlen

Anleihehändler haben nicht bis 2029 gewartet, zumal die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen am 5. Oktober bei 5,31 % schloss, während die Rendite 30-jähriger Anleihen bei 5,66 % lag. Ende letzten Monats berichtete Bitcoin.com News, dass die Anleiherenditen ein 24-Jahres-Hoch erreicht hätten, wobei Peter Schiff, Bill Ackman und Arthur Hayes sich über die Ursache uneinig waren.

Der Druck kommt nicht nur aus dem Inland, denn Japan, der größte ausländische Inhaber von US-Staatsanleihen, hielt im Juli 1,10 Billionen US-Dollar, gegenüber 1,24 Billionen US-Dollar im Februar, und auch der eigene japanische Anleihemarkt durchläuft eine Neubewertung. Die Rendite japanischer 10-jähriger Anleihen erreichte am 1. Oktober 3,12 % – den höchsten Stand seit August 1996 –, da die Pläne von Premierministerin Sanae Takaichi zur fiskalischen Expansion die japanischen Staatsanleihen belasteten.

Höhere Renditen im eigenen Land geben japanischen Anlegern weniger Anlass, amerikanische Staatsanleihen zu kaufen – und genau auf diese Käufer setzt Dalio in seinen Berechnungen.

Wo Bitcoin in Dalios Strategie passt

Dalios bevorzugte Absicherungsmaßnahme bleibt Gold, und im August schlug Dalio vor, 10 % bis 15 % eines Portfolios in das Edelmetall zu investieren, wobei nur „ein kleiner Teil“ in Bitcoin fließen sollte.

Schließlich birgt der Zeitpunkt der jüngsten Warnung eine besondere Wendung für Krypto-Inhaber, da am 6. Oktober genau ein Jahr vergangen ist, seit Bitcoin sein Allzeithoch von 126.080 US-Dollar erreicht hat. Der BTC-Kurs liegt derzeit bei rund 85.630 US-Dollar, etwa 32 % unter diesem Höchststand. Keine von Dalios Absicherungen gegen Geldentwertung hat im Jahr 2026 viel bewirkt:

• Bitcoin ist seit Jahresbeginn um etwa 3,5 % gefallen.
• Gold-Futures sind im gleichen Zeitraum um etwa 4,2 % gefallen.