Vier XRP-ETFs gehören nun zu den Repo-Sicherheiten eines Schwab-Geldmarktfonds

Was die Meldung zeigt

Die Charles Schwab Family of Funds hat kürzlich ihren monatlichen N-MFP3-Portfoliobericht für den am 31. August endenden Zeitraum eingereicht. Darin weist der Schwab Prime Advantage Money Fund rund 26.000 einzelne Sicherheitenposten über 757 Portfolio-Positionen aus. Acht dieser Positionen beziehen sich auf XRP-Produkte. Dabei treten vier Emittenten in Erscheinung:

• Grayscale XRP Trust ETF
• Canary XRP ETF
• Franklin XRP ETF
• Bitwise XRP ETF

Sie erstrecken sich auf fünf separate Rückkaufvereinbarungen. JP Morgan Securities ist bei vier davon die Gegenpartei, zu Zinssätzen von 3,85 % und 4,13 % mit Werten von 1,093 Milliarden US-Dollar, 1,198 Milliarden US-Dollar, 400 Millionen US-Dollar und 383 Millionen US-Dollar. Bofa Securities ist die Gegenpartei bei der fünften Vereinbarung, einem Vertrag über 919,5 Millionen US-Dollar zu 4,15 %, dessen Sicherheitenkorb 1.411 Titel umfasst und der als einziger alle vier XRP-Fonds gleichzeitig hält.

Alle fünf sind nicht gecleart und alle fünf sind unter der Kategorie eingetragen, die das Formular für Sicherheiten vorsieht, die nicht zu US-Staatsanleihen, Wertpapieren staatlicher Behörden und Barmitteln gehören. Jede davon macht einen Bruchteil eines Prozents des Nettovermögens des Fonds aus.

Abschließend muss klargestellt werden, dass der Geldmarktfonds von Schwab keine XRP-ETFs gekauft hat, da dies einem Prime-Geldmarktfonds nicht gestattet ist. Stattdessen vergibt der Fonds kurzfristige Kredite; der Broker-Dealer, der sich dieses Bargeld leiht, stellt einen Korb von Wertpapieren als Sicherheit für den Kredit bereit. In diesen Körben tauchen XRP-ETF-Anteile auf.

Wie viel genau?

Nach vorsichtigen Schätzungen beliefen sich die XRP-ETF-Sicherheiten in diesen Unterlagen im Oktober 2025 auf 297.945 US-Dollar, im März 2026 auf 89.926 US-Dollar und im April auf 35.973 US-Dollar. Anschließend entwickelten sie sich wie folgt:

• 406.991 US-Dollar im Mai
• 1,99 Millionen US-Dollar im Juni
• 2,29 Millionen US-Dollar im Juli
• 8,32 Millionen US-Dollar im August

Das entspricht einer etwa 20-fachen Steigerung seit Mai. Auch die Zusammensetzung änderte sich, da es sich bei den frühen Einträgen um gehebelte und 2x-XRP-Produkte handelte – also um Instrumente, die in einen Sicherheitenkorb gelangen, weil jemand eine Absicherung vorgenommen hat. Der August ist der erste Monat, in dem alle vier großen US-amerikanischen XRP-Spot-ETFs gemeinsam auftreten, und die Liste der Gegenparteien hat sich von allein Barclays auf Bofa und JPMorgan ausgeweitet.

Warum Sicherheiten wichtig sind

Das Thema Repo mag wenig glamourös sein, aber es stellt die technische Grundlage der gesamten Gleichung dar. In dieser Hinsicht bedeutet die Aufnahme in dreiseitige Sicherheitenkörbe, dass ein Vermögenswert nicht mehr als eigenständiges Produkt gilt, sondern vom Markt für kurzfristige Finanzierungen als gewöhnlicher Bestand behandelt wird.

Das Ausmaß verdient eine ehrliche Betrachtung, da die offengelegten institutionellen Bestände an XRP-ETFs nach wie vor gering und konzentriert sind, wobei Goldman Sachs, Millennium Management, Intesa Sanpaolo und Jane Street den Großteil der 30 größten Inhaber ausmachen. Die fünf größten US-amerikanischen XRP-Kassaprodukte wiesen Ende Juni einen Buchverlust von 746,1 Millionen US-Dollar auf. Eine Sicherheitenlinie in Höhe von 8 Millionen US-Dollar gleicht davon nichts aus.

Allerdings ist dies ein anderes Signal als eine Zuflusszahl, denn Zuflüsse deuten darauf hin, dass jemand ein Engagement anstrebt. Die Akzeptanz als Sicherheit bedeutet, dass ein Risikomanagementteam die Haircut-Berechnungen durchgeführt hat und die Gegenparteiprüfung eines Geldmarktfonds keine Einwände erhoben hat. Da der Senat am 15. September über den CLARITY Act abstimmt und die SEC diesen Monat in einer Anordnung XRP als zulässigen Rohstoff gemäß den Notierungsregeln der Nasdaq Texas eingestuft hat, ist die Einreichung im September das nächste wichtige Signal, auf das es zu achten gilt.