Tokeniserede aktiver nærmer sig 30 milliarder dollar, efterhånden som institutionerne udvider deres aktiviteter på de on-chain-baserede kapitalmarkeder

Hovedpunkter:

• Chainalysis viser, at RWA'er nærmer sig 30 milliarder dollar, hvilket signalerer en accelererende institutionel adoption.
• Treasury-produkter fører an blandt on-chain RWA'er og koncentrerer likviditeten i institutionelle produkter.
• Chainalysis sporer 400.000 tegnebøger, hvilket viser, at detailsegmenterne halter bagefter i adoptionshastigheden.

Institutionelle tokeniserede aktiver vokser hurtigere i takt med, at aktiviteten på kapitalmarkederne udvides

Tokeniserede aktiver fra den virkelige verden (RWA'er) bevæger sig fra eksperimentering til porteføljeinfrastruktur for institutionel kapital. Den 23. april rapporterede Chainalysis, at institutionelle kategorier såsom aktivbaseret kredit og specialfinansiering vokser hurtigere end detailorienterede segmenter såsom råvarer og aktier. Skiftet understreger, hvordan tokenisering er ved at blive en central kanal for aktiviteten på kapitalmarkederne.

Blockchain-analysefirmaet skrev:

"Den samlede værdi af RWA'er fortsætter med at stige og nærmer sig 30 milliarder dollar i samlede aktiver under forvaltning (AUM)."

Det argumenterede for, at ændringer i regulering og markedsstruktur var med til at drive denne acceleration, mens blockchain-baseret afvikling, adgang døgnet rundt og lavere formidlingsomkostninger styrkede argumenterne for tokenisering. Chainalysis bemærkede, at aktivbaserede kreditter nåede 1 milliard dollar på ca. 6,1 måneder, mens specialfinansiering tog 21,5 måneder. Råvarer havde brug for 36,2 måneder, og tokeniserede aktier har endnu ikke nået dette niveau.

Firmaet fremhævede også amerikanske statsobligationer som den største on-chain RWA-klasse og pegede på produkter som BlackRocks BUIDL og Circles USYC, mens råvarer fortsat var den største kategori rettet mod detailhandlen. Chainalysis tilføjede: "RWA'er er ikke forbeholdt avancerede brugere og anvendelsestilfælde; i stedet er de en af de vigtigste årsager til, at institutioner overhovedet går on-chain."

Væksten i Ethereum-tegnebøger signalerer stigende efterspørgsel efter tokeniserede aktiver

Denne udvikling er vigtig for kapitalforvaltere, handelsafdelinger, udstedere og infrastrukturudbydere, fordi anvendelsesmønstrene skifter i takt med, at markedet udvides. Chainalysis gennemgik næsten 400.000 adresser, der indeholder RWA'er, og identificerede en kraftig stigning frem til slutningen af 2025 og begyndelsen af 2026 i Ethereum-tegnebøger, der er oprettet specifikt til at modtage tokeniserede aktiver.

Mønsteret var mest synligt i segmenter på institutionelt niveau, hvor mange tegnebøger modtog deres første RWA-overførsel inden for en uge efter oprettelsen, hvilket peger på specialbyggede eller hvidlistede strukturer. Detailorienterede kategorier, herunder råvarer og aktier, tiltrak bredere deltagelse fra ældre kryptotegnebøger. Chainalysis sporede også 40,5 milliarder dollars i tokeniseret guldvolumen og fandt, at dets 45-dages rullende handelsvolumen-korrelation med SPDR Gold Shares ETF forbedredes væsentligt fra 2. kvartal 2025 til 1. kvartal 2026, selvom den forblev under det historisk tættere forhold mellem den pågældende ETF og eksponeringen mod guldmineselskaber gennem Vaneck Gold Miners ETF.

Den bredere konklusion er, at tokenisering i stigende grad ligner en distributionsmodel for traditionel finansiering snarere end en nichefortælling om blockchain. Chainalysis sagde:

"Væksten i RWA-markedet signalerer en bredere udvikling i branchen: institutioner begynder at gå videre end pilotprogrammer og ser i stigende grad on-chain-infrastruktur som en praktisk og integreret distributionskanal for fremtiden."

Denne udvikling har umiddelbar relevans for virksomheder, der skal beslutte, hvor de skal allokere produktressourcer, hvordan de skal designe risikomodeller, og hvornår de skal opbygge tokeniserede tilbud. Virksomheden sagde, at markedets centrale spørgsmål er skiftet fra, om man skal gå ind i området, til hvordan man bedst udfører det, hvilket understreger, hvorfor tokeniserede statsobligationer, private kreditter og råvarer nu bliver undersøgt nærmere.