En foreslået opgradering af Ethereum kan gøre det sværere at spore validatorernes aktiviteter, hvilket imødekommer en langvarig bekymring blandt institutionelle stakere. Den øgede privatbeskyttelse kan dog medføre højere driftsomkostninger, langsommere arbejdsgange og nye udfordringer i forbindelse med overholdelse af lovgivningen.
Institutionelle Ethereum-stakere afvejer kompromiset mellem hastighed og privatliv i forbindelse med EIP-8222
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Ethereums EIP-8222 kan skjule validatorforbindelser, da ca. 1/3 af ETH fortsat er staket.
- Sygnum siger, at øget privatlivsbeskyttelse kan tiltrække institutioner, men også medføre forsinkelser, omkostninger og ekstra arbejde med at overholde lovgivningen.
- EIP-8222 har ingen lanceringsdato; Ethereum skal finde en balance mellem anonymitet og de kontroller, der gælder for regulerede virksomheder.
Dubuis fra Sygnum advarer om, at en opgradering af privatlivsbeskyttelsen kan øge institutionernes gennemførelsesomkostninger
Ethereums staking-marked nærmer sig rekordniveauer, hvor cirka en tredjedel af al ether er låst fast i validatorer. Institutionel deltagelse er også fortsat på trods af svagere markedsforhold. Alligevel afslører netværket oplysninger, som mange professionelle investorer helst vil holde private.
En stakers indbetalingsadresse, validator og udbetalingsoplysninger skaber i øjeblikket et synligt spor. Blockchain-analysefirmaer kan bruge disse oplysninger til at estimere en institutions positionsstørrelse, indtrædelsestidspunkt og staking-strategi.
»For en institutionel investor betyder det, at positionsstørrelse, timing og strategi reelt er offentlige,« siger Thibault Dubuis, produktansvarlig for staking og decentraliseret finansiering hos Sygnum Bank.
EIP-8222 sigter mod sporbarhed af validatorer
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, kendt som »Lean Staking«, søger at løse dette problem på protokolniveau. Forslaget vil anvende STARK-baseret kryptografi til at adskille indskud fra udbetalinger og genanonymisere validatorer.
Det udgør en del af det bredere Lean Ethereum-redesign. Hvis det vedtages, vil systemet kunne give institutioner mulighed for at stakke uden at afsløre deres fulde aktivitet over for markedet.
Banker og regulerede depotforvaltere kan allerede tilbyde en vis grad af privatlivsbeskyttelse ved at samle kundernes aktiver i omnibus-wallets. Den wallet, der bruges til staking, forbliver dog typisk offentligt forbundet med validatoren og dennes udbetalingsoplysninger.
»Det er netop det, der gør EIP-8222 så vigtigt,« sagde Dubuis. »I praksis vil det give en institution mulighed for at deltage i staking uden at offentliggøre sin bogføring for resten af markedet.«
Forslaget er stadig til drøftelse, og der er ikke fastsat en tidsplan for implementering. Ændringer af denne størrelsesorden vil kræve bred enighed blandt Ethereum-udviklere og interessenter.
Privatliv medfører operationelle afvejninger
Designet kan også skabe gnidninger for institutionelle brugere.
Faste indskudsbeløb kan forbedre anonymiteten ved at placere transaktioner i en større pulje af lignende beløb. Men de kan gøre det sværere for institutioner at stakke eller hæve præcise beløb, hvilket mindsker den kapitaleffektivitet, der opnås med Ethereums Pectra-opgradering.
Brugere kan også blive nødt til at vente, før de hæver aktiver, for at forhindre, at transaktioner kan spores sammen. Det kan medføre forsinkelser og kompleksitet i business-to-business-arbejdsgange.
Privatlivsbeskyttelse vil ikke fjerne de øvrige risici forbundet med institutionel staking. Virksomheder vil stadig skulle håndtere validatornøgler, opbevaringsordninger, risiko for slashing, lovpligtig rapportering og interne kontroller.
Revisorer kan også kræve bevis for, at aktiver kun kan hæves til tegnebøger, der kontrolleres af institutionen eller dens kunder. Anonymitet i protokollen skal derfor eksistere side om side med ansvarlighed uden for blokkæden.
»Privatlivssikring sænker adgangsbarrieren, men hæver udførelsesbarrieren,« tilføjede Dubuis.
For institutionelle investorer kunne Lean Staking fjerne en vigtig hindring. Dens succes vil dog afhænge af, om Ethereum kan beskytte handelsstrategier uden at svække de kontroller, som regulerede virksomheder har brug for for at kunne drive deres virksomhed.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
