Handel med OpenAI og Anthropic før børsnotering: Coinbase lancerer eksponering mod to AI-giganter, der stadig er private

Coinbase fremmer ny adgang til OpenAI- og Anthropic-værdiansættelser

Kryptovalutabørsen Coinbase (Nasdaq: COIN) har introduceret evighedsfutures (perps) før børsnotering, der er knyttet til OpenAI og Anthropic, og tilbyder dermed kvalificerede kunder uden for USA en mulighed for at handle eksponering mod to af de mest iøjnefaldende private virksomheder inden for kunstig intelligens (AI). Lanceringen udvider Coinbase International Exchanges udbud af evighedskontrakter til handel med værdiansættelser på det private marked.

Coinbases CEO, Brian Armstrong, fremhævede de udfordringer, som detailinvestorer står over for, når de forsøger at få adgang til private virksomheder inden børsnotering. OpenAI og Anthropic er fortsat privatejede, hvilket begrænser de traditionelle investeringsmuligheder for de fleste markedsdeltagere.

Den 22. juni skrev Armstrong på X:

»To af de største og mest omtalte private virksomheder skal snart børsnoteres (OpenAI og Anthropic). Men fordi de er private, kan almindelige mennesker ikke få eksponering. Vi har lanceret perpetual-kontrakter før børsnotering for begge disse virksomheder på Coinbase (for kunder uden for USA).«

Adgangen til platformen er begrænset til kvalificerede brugere uden for USA via Coinbase International Exchange. Kontrakterne giver handlende mulighed for at indtage lange eller korte positioner, mens de bruger børsens eksisterende infrastruktur for evighedsfutures, herunder marginkrav, finansieringsmekanismer og risikokontrol.

Værdiansættelsesbaserede kontrakter overgår til aktiebaserede evighedsfutures

Coinbases evige futures før børsnotering anvender virksomhedsomspændende værdiansættelsesmålinger i stedet for hypotetiske aktiekurser, hvilket afspejler manglen på endelige kapitalstrukturer før noteringen. Private virksomheder reviderer ofte antallet af aktier eller justerer markedsværdien under forberedelsen til børsnoteringen, hvilket gør tidlig aktiebaseret prisfastsættelse upålidelig. Ved at forankre kontrakterne i den samlede aktieværdi undgås forvridninger som følge af ufuldstændige oplysninger.

Handlen foregår kontinuerligt, hvor positioner margineres og afregnes i USDC. Deltagerne får eksponering over for værdiændringer uden at erhverve aktier eller stemmerettigheder. Det evige format fjerner udløbsbegrænsninger, hvilket gør det muligt for positioner at forblive åbne, mens finansieringsrenterne tilpasser kontraktpriserne til værdiansættelsesbenchmarks.

Coinbase forklarede:

»Perpetuelle futures før børsnotering giver brugerne mulighed for at handle USDC-afregnede perpetuelle futureskontrakter på private virksomheder forud for deres børsnotering, hvor der tages udgangspunkt i virksomhedens samlede egenkapitalværdi frem for en estimeret aktiekurs før børsnoteringen.«

Når virksomhederne nærmer sig børsnoteringen, gennemgår kontrakterne en struktureret konverteringsproces, der tilpasser dem til priserne på det offentlige marked, så snart de vigtigste detaljer foreligger.

Konverteringsprocessen sikrer kontinuitet, når virksomhederne bevæger sig mod de offentlige markeder. Når antallet af aktier er offentliggjort, tilpasses kontrakterne til prisen pr. aktie og kobles senere til aktuelle aktiedata, hvilket muliggør en kontrolleret overgang uden at kræve, at de handlende lukker deres positioner.

Coinbase demonstrerede denne model med sin SPCX-PERP-kontrakt, der var knyttet til børsnoteringen af Elon Musks SpaceX. Efter indgivelsen af S-1/A-ansøgningen den 3. juni 2026 gennemførte børsen den 11. juni en omlægning pr. aktie, hvorved kontrakten blev konverteret til et aktiebaseret format. Den 12. juni blev den omdannet til en standard evig aktiefuture, hvor prisfastsættelsen er knyttet til realtidsaktiedata fra Pyth, en udbyder af markedsdata.