Glassnode: Bitcoin-sælgere viser tegn på udmattelse omkring 64.000 dollar, men bunden er endnu ikke nået

Salgspresset aftager, men bekræftelsen mangler

Onchain-analysefirmaet Glassnode udtalte i denne uge, at bitcoin-sælgerne ser ud til at være ved at løbe tør for kræfter, hvilket ofte er et signal, der er forbundet med de senere faser af et markedssvigt. Når det er sagt, undlod firmaet at erklære, at bunden af cyklussen er bekræftet, selvom bitcoin har tilbragt første halvdel af august 2026 fastlåst i et snævert bånd (med handel mellem 63.500 og 65.000 dollar).

Bitfinex' forskningsafdeling kom med en forklaring på, hvorfor sælgerne måske er ved at blive trætte, idet de påpegede, at mere end halvdelen af den cirkulerende bitcoin-forsyning (dvs. 54,6 %) i øjeblikket er i overskud. Analytikerne beskrev dette niveau som en situation, hvor den gennemsnitlige indehaver reelt er i balance, en tilstand, der historisk set har faldet sammen med slutningen af korrektioner snarere end deres begyndelse.

Glassnodes egen kommentar fremstillede det nuværende marked som komprimeret snarere end kapitulerende og tilføjede, at de fremherskende handelsforhold var »prissat for ingenting og reagerede på alt«.

Efterspørgslen efter ETF'er holder sig stabil, selvom prisen står i stampe

En af grundene til, at analytikerne ikke afskriver et opsving, er, at den institutionelle efterspørgsel ikke er tørret ind i takt med detailinvestorernes overbevisning. Selvom spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) i går mistede 144,67 mio. dollar, kom udstrømningen efter en 5-dages periode med vedvarende tilstrømning. Desuden har BTC været i stand til at fastholde sin pris på trods af højt profilerede salg fra mange "hvaler" og Saylor-ledede Strategy.

Wintermute OTC-handler Jasper De Maere knyttede genopretningsfortællingen direkte til kursudviklingen og sagde, at scenariet kun holder, hvis bitcoin på overbevisende vis bryder 65.000 dollar på kort sigt. Indtil det sker, forbliver signalet om udmattelse blandt sælgerne blot et datapunkt snarere end et vendepunkt.

Bitcoin.com News har tidligere rapporteret om et lignende signal fra Glassnode sidste år, hvor begivenheder med realisering af tab på tværs af bitcoin og ethereum faldt i omfang for hvert kursfald efter et tolddrevet udsalg, der trak bitcoin ned til 74.500 $. Den episode blev efterfulgt af et opsving, men det tog måneder, ikke dage, før kursen bekræftede, hvad on-chain-dataene allerede havde antydet.

Den parallel er dog ikke helt perfekt, især da bitcoins nuværende pris er ca. 10.000 $ lavere end dengang, men den markerede et vendepunkt i BTC's udvikling.

Et afgørende gennembrud kan ændre status quo

Markedets næste træk afhænger sandsynligvis mindre af on-chain-udmattelsesindikatorer og mere af, om køberne kan skubbe bitcoin afgørende igennem modstanden på 65.000 dollar. Et klart gennembrud ville bekræfte den genopretningsteori, som Wintermute og andre handelsafdelinger fremfører; endnu et tilbageslag ville understøtte synspunktet om, at sælgernes udmattelse er en pause, ikke et vendepunkt.

Under alle omstændigheder synes Glassnode-analytikerne at være overbeviste om, at de sælgere, der pressede bitcoin nedad i slutningen af juli og begyndelsen af august, stort set er udtømte. Om det er nok til at skabe en holdbar bund, eller blot en pause inden den næste nedgang, er det spørgsmål, som firmaet selv endnu ikke har besvaret.