Fra den 8. juni kan investorer handle med AI-, forsvars- og Kina-perpetual-futures på Coinbase

Amerikanske tradere får regulerede aktie-perp-kontrakter fra Coinbase Derivatives den 8. juni

Børsen annoncerede lanceringen torsdag. "Vi tilføjer endnu flere måder at handle aktier på Coinbase," skrev selskabet. "Gå long eller short i de hotteste sektorer og trends." Kontrakterne dækker fire indekser: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) og Tech100 (TEK).

Perpetual futures, ofte kaldet perps, er derivatkontrakter, der giver handlende mulighed for at spekulere i en aktivs pris uden en udløbsdato. I modsætning til traditionelle futures, der afregnes på en fast dato, kan perps holdes på ubestemt tid. For at holde kontraktprisen tæt på den faktiske markedspris bruger børserne en finansieringsmekanisme.

Hvis perpen handles over spotprisen, betaler long-indehavere et gebyr til short-indehavere. Hvis den handles under, betaler short-indehavere til long-indehavere. Finansiering finder typisk sted hver ottende time. Dette system holder priserne forankrede uden at kræve kontraktforlængelse.

Coinbase Derivatives anvendte den samme struktur på aktieindekser. Hver kontrakt afregnes kontant og repræsenterer 1x af det underliggende indeks. En Tech100-kontrakt vil for eksempel have en nominel værdi på 4.000 $, hvis Marketvector US Listed Innovators 100-indekset er prissat til 4.000 $. AI10 Index Perpetual-Style Futures følger de 10 største børsnoterede virksomheder i USA, der genererer mindst 50 % af deres omsætning fra AI-infrastruktur, data og applikationer.

Det underliggende Marketvector US Listed AI 10-indeks dækker fire segmenter: big data, fabless halvledere, hyperscalere og AI-as-a-service samt hardware- og datacenterløsninger. Komponenterne vægtes efter float-justeret markedsværdi med et maksimum på 15 % pr. aktie og rebalanceres kvartalsvis.

China10-kontrakten følger de ti største og mest likvide kinesiske virksomheder, der er noteret på amerikanske børser som American Depositary Receipts på Nasdaq og NYSE. Ligesom AI10 anvender den en koncentrationsgrænse på 15 % og kvartalsvis rebalansering.

Defense10 er rettet mod de ti største amerikansk-noterede luftfarts- og forsvarsvirksomheder, der henter mindst 50 % af deres omsætning fra forsvarsrelaterede aktiviteter. Det samme loft på 15 % og kvartalsvis rebalansering gælder. Tech100 er den bredeste af de fire.

Det følger 100 Nasdaq-noterede virksomheder inden for teknologi, kommunikation, forbrugsgoder, industri, materialer, sundhedspleje, dagligvarer og energi. Indekset anvender ingen koncentrationsgrænse, hvilket giver naturlig markedsledelse mulighed for at drive vægtningerne.

Det indeholder de 80 største selskaber målt på float-justeret markedsværdi, hvor de største og mindste aktier fra top 120 tilføjes eller fjernes for at opretholde antallet på 100 beholdninger. For amerikanske forhandlere har den regulerede adgang til kontrakter af evigvarende type knyttet til aktietemaer været begrænset.

Offshore-handelspladser har tilbudt lignende strukturer, men uden tilsyn fra en registreret amerikansk futuresbørs. Coinbase Derivatives siger, at de opererer på en reguleret markedsinfrastruktur med centraliseret likviditet og gennemsigtig prisdannelse.

Kontrakterne medfører også en skattefordel. Som futures falder de ind under 60/40-reglen, hvor 60 % af gevinsterne beskattes som langsigtede kapitalgevinster uanset besiddelsesperiode. Handel med den samme eksponering gennem aktier eller børshandlede fonde (ETF'er) direkte ville ikke medføre denne behandling.

Perps medfører dog reelle risici. Høj gearing forstærker tab ved små kursbevægelser. Finansieringsgebyrer akkumuleres, hvis en handler holder en position på den forkerte side i en længere periode. Og som alle centraliserede børsprodukter bærer brugerne modpartsrisiko.

Coinbase forklarede, at flere detaljer om handelsadgang via partnerplatforme vil følge. Tilgængelighed for detailhandlen er planlagt til de kommende måneder. Lanceringen den 8. juni markerer første gang, Coinbase Derivatives har anvendt den ramme i perpetual-stil, som selskabet har udviklet til kryptofutures, på aktieområdet i et reguleret miljø i USA.