Fed-undersøgelse viser stigende bekymring over kunstig intelligens på tværs af markeder, kreditområdet og arbejdsmarkedet

AI kommer ind i Fed's debat om finansiel stabilitet

Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, offentliggjorde sin seneste rapport om finansiel stabilitet den 8. maj, der viser, at kunstig intelligens (AI) er ved at blive et stigende problem for det finansielle system. I foråret 2026 nævnte 50 % af de adspurgte markedsdeltagere AI som en mulig chokfaktor, hvilket er en stigning fra 30 % i efteråret 2025. Dette placerede AI blandt de mest nævnte risici i de kommende 12 til 18 måneder, sammen med geopolitiske spændinger, et olieschok, vedvarende inflation og presset på den private kredit.

Undersøgelsen fremgår af Fed's rapport om finansiel stabilitet, som præsenterer centralbankens aktuelle vurdering af det amerikanske finansielle system. Fed udtalte, at finansiel stabilitet understøtter fuld beskæftigelse, stabile priser, et sikkert banksystem og et effektivt betalingssystem. AI's voksende tilstedeværelse i undersøgelsen afspejler en bredere bekymring for, at teknologien kan påvirke flere dele af det finansielle system, herunder værdiansættelse af aktiver, låneniveauer, arbejdsmarkeder og kreditvilkår.

I rapporten hedder det:

"AI-relaterede risici var også i fokus, især bekymringer omkring aktieværdiansættelser, gældsfinansierede kapitaludgifter og risici for arbejdsmarkedet."

I løbet af marts og april gennemførte medarbejdere fra New York Fed en undersøgelse blandt 20 deltagere på det finansielle marked, herunder fagfolk hos mægler- og handelsvirksomheder, banker, investeringsfonde og rådgivningsfirmaer. De blev spurgt, hvilke chok der kunne have den største negative indvirkning på den finansielle stabilitet i USA i løbet af de næste 12 til 18 måneder. Rapporten angiver, at resultaterne afspejler markedsdeltagernes synspunkter og ikke officielle holdninger fra Federal Reserve Board eller New York Fed.

Gældsfinansierede AI-udgifter skaber en bredere risikokanal

Ud over teknologisektoren knyttede respondenterne AI til bredere finansielle sårbarheder. Forhøjede aktieværdier knyttet til AI-optimisme kan blive ustabile, hvis vækst- eller overskudsforventningerne svækkes. Gældsfinansierede kapitaludgifter var en anden bekymring, da lån kan skabe gearing på tværs af virksomheder, långivere og finansieringsmarkeder. Svaghed på arbejdsmarkedet kom også ind i diskussionen, hvilket afspejler bekymring for, at en bredere anvendelse af AI kan lægge pres på beskæftigelsen i nogle sektorer.

Kapitaludgifter knyttet til AI vakte opmærksomhed, da flere investeringer finansieres gennem lån. Fed forudsagde ikke en AI-drevet krise eller sagde, at AI-udgifter allerede destabiliserer markederne. Undersøgelsen viser dog, at markedsprofessionelle holder øje med, hvordan AI-relateret gæld kan interagere med høje aktivpriser og strammere finansielle vilkår, hvis forventningerne ændrer sig.

Fed-rapporten beskrev:

”Respondenterne påpegede flere risici forbundet med AI, herunder aktieværdiansættelser; at kapitaludgifter i stigende grad finansieres gennem gæld, hvilket skaber gearing i systemet; og at en udbredt anvendelse af AI kan bidrage til svaghed på arbejdsmarkedet.”

Privat kredit tilføjede endnu en kanal. Respondenterne sagde, at AI-drevet forstyrrelse kunne svække kreditkvaliteten for nogle låntagere. Rapporten bemærkede også indløsningsanmodninger og svagere stemning i dele af den private kredit. Det gør AI relevant ud over offentlige teknologiselskaber og knytter det til låntagere, långivere, gearet finansiering og bredere markedstillid.

Samlet set viser undersøgelsen, at AI bevæger sig dybere ind i Fed's ramme for finansiel stabilitet. Det var ikke den højst rangerede risiko, idet geopolitiske risici og et olieschok rangerede højere. Alligevel tyder springet fra 30 % til 50 % på, at markedsdeltagerne i stigende grad ser AI som en mulig forstærker af værdiansættelsespres, opbygning af gearing, kreditstress og pres på arbejdsmarkedet.