A16z Crypto advarer om, at USA halter bagefter MiCA, mens senatsudvalget fremmer CLARITY Act

A16z Crypto støtter CLARITY Act efter afstemning i Senatsudvalget

Udvalgets "markup"-afstemning bragte lovgivningen videre på tværs af partiskel. Miles Jennings, generalrådgiver og politikchef hos A16z Crypto, kaldte det en historisk milepæl for branchen. Lovforslaget går nu videre til en afstemning i det samlede Senat, hvor både Senatsbankudvalgets version og Senatslandbrugsudvalgets ledsagende del vil blive samlet i ét samlet pakkeforslag.

Hvis det samlede lovforslag bliver vedtaget i Senatet, sendes det til Repræsentanternes Hus til godkendelse. En version af CLARITY Act fra Repræsentanternes Hus, benævnt HR 3633, blev vedtaget i juli 2025 med 294 stemmer for og 134 imod, herunder 78 demokrater. En underskrift fra præsidenten vil gøre det til lov.

CLARITY Act bygger på mange års lovgivningsmæssigt grundarbejde. Senatorerne Lummis og Gillibrand fremlagde den første tværpolitiske ramme i juni 2022. Den tidligere Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, kendt som FIT21, blev vedtaget i Repræsentanternes Hus i 2024 med 279 stemmer, herunder 71 demokrater. Hver runde skabte momentum, der fik Senatet til at fremskynde sine egne udkast frem til slutningen af 2025 og ind i 2026.

Et centralt problem, som lovgivningen tager sigte på, er manglen på klare grænser mellem Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Uden en defineret jurisdiktion har udviklere i årevis været udsat for skiftende fortolkninger af håndhævelsen. Jennings beskrev den nuværende tilgang som "regulering gennem håndhævelse", der skabte muligheder for dårlige aktører, samtidig med at ansvarlige udviklere blev straffet.

CLARITY Act har til formål at definere, hvornår et digitalt aktiv er et værdipapir, og hvornår det er en råvare. Den fastlægger også tilsynsregler for kryptovalutabørser og tilføjer forbrugerbeskyttelse for handel med digitale aktiver, områder hvor eksisterende lovgivning gav meget lidt specifik vejledning.

Jennings skelnede skarpt mellem virksomheder og blockchain-netværk. Virksomheder opererer gennem centraliseret kontrol. Netværk koordinerer pr. definition deltagerne gennem fælles regler uden en enkelt kontrollerende part. Når juridiske rammer for virksomheder anvendes på netværk, argumenterede han, opstår der mellemmænd, der tilegner sig værdi, der ellers ville tilfalde brugerne.

Den dynamik præger allerede store dele af den digitale økonomi. A16z Crypto peger på samkørsel og musikstreaming som eksempler, hvor platformoperatørerne indkasserer størstedelen af indtægterne, mens de mennesker, der skaber værdien, kun modtager en brøkdel af den.

Blockchain-netværk, skrev Jennings, tilbyder en anden struktur: en infrastruktur styret af gennemsigtige regler, ejet og drevet af deltagerne, hvor værdien kan nå ud til netværkets yderkanter i stedet for at koncentreres i midten.

GENIUS-loven, der skabte et lovgivningsmæssigt rammeværk for stablecoins og blev vedtaget i juli 2025, gav et konkret eksempel på, hvad kryptospecifik lovgivning kan åbne op for. Jennings sagde, at lovens vedtagelse førte til målbare gevinster i form af øget anvendelse og placerede stablecoins inden for mainstream-applikationer, herunder integrationer med AI-agenter.

Jennings skitserede de globale udfordringer klart. EU's MiCA-forordning og Storbritanniens kryptoregler er allerede foran USA med hensyn til at tilbyde definerede rammer. Ingen konkurrerende jurisdiktion har endnu opbygget et ideelt regime, men han advarede om, at afstemte regler andre steder i sidste ende vil trække startup-aktivitet, kapital og arbejdspladser ud af USA.

CLARITY-loven er udformet til at forhindre dette udfald ved at give udviklere et juridisk grundlag for at lancere blockchain-netværk indenlands, rejse kapital inden for USA's grænser og drive virksomhed uden de strukturelle kompromiser, som reguleringsusikkerheden har påtvunget dem i mere end et årti.

A16z Crypto sagde, at de vil offentliggøre en mere detaljeret oversigt over, hvad CLARITY dækker og ikke dækker for udviklere, når lovforslaget kommer til behandling i Senatet, og eventuelle endelige ændringer er foretaget.