Strateg vidí signály poklesu bitcoinu a varuje, že propad kryptoměn by mohl stlačit cenu BTC na 10 000 dolarů

Hlavní body:

• Bitcoin čelí medvědím signálům, protože stratég agentury Bloomberg upozorňuje na vysokou korelaci s akciemi.
• Prognóza předpokládá pokles BTC směrem k 10 000 USD, protože se podmínky likvidity dále zpřísňují.
• Kryptoměnové trhy čelí riziku rozsáhlejšího propadu, protože McGlone varuje, že nadměrná nabídka tlačí na valuace.

Bitcoin se propadá do medvědího teritoria, zatímco stratég zdůrazňuje dynamiku krachu kryptoměn

Zvýšená volatilita a rostoucí korelace s akciemi podkopávají atraktivitu bitcoinu z hlediska diverzifikace, což signalizuje rostoucí tlak na kryptotrhy. Senior komoditní stratég Bloomberg Intelligence Mike McGlone analyzoval tyto trendy 12. dubna a zaměřil se na ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti Blackrock a jeho výkonnost od uvedení na trh. Zjištění naznačují oslabení výnosů očištěných o riziko v kontextu širší integrace trhu, což vyvolává otázky ohledně institucionálních očekávání spojených s přijetím fondů obchodovaných na burze.

McGlone uvedl na sociální síti X:

„Kryptoměnový medvědí trh může být teprve na začátku, pokud se dá vycházet z výkonnosti od zahájení obchodování s bitcoinovými ETF v lednu 2024.“

Jeho doprovodný graf porovnává IBIT s fondem State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a zdůrazňuje relativní rozdíly ve výkonnosti po spuštění spotových bitcoinových fondů obchodovaných na burze. Toto srovnání podtrhuje širší argument McGlonea, že expozice vůči bitcoinu nepřinesla dostatečné výnosy očištěné o riziko navzdory zvýšenému přístupu institucionálních investorů. Širší data za rok 2026 však naznačují, že IBIT dosáhl od svého uvedení výnosu přibližně +54 %, čímž překonal zisk indexu S&P 500 ve výši +42 %, což naznačuje, že absolutní výnosy zůstaly konkurenceschopné i přes přetrvávající vysokou volatilitu.

Data dále odhalují zvýšenou volatilitu spolu s užším propojením s akciemi. McGlone vysvětlil: „Pozoruhodné je, že přibližně stejný celkový výnos bitcoinu vůči beta koeficientu byl doprovázen asi čtyřnásobnou volatilitou a 200denní korelací blížící se 0,5. Vysoká volatilita a korelace, bez nadprůměrných výnosů, obvykle vedou seznam věcí, kterým je třeba se při správné diverzifikaci vyhnout.“ To znamená, že expozice spojená s bitcoiny přinesla srovnatelný výnos jako širší trhy, ale s výrazně vyšší volatilitou, zatímco korelace blížící se 0,5 odráží snížené výhody diverzifikace. V důsledku toho se zdá, že se bitcoin obchoduje spíše jako aktivum s vysokým beta rizikem než jako tradiční zajištění, zejména v obdobích makroekonomické nejistoty.

Navzdory nedávnému poklesu z maxima v roce 2025 blízko 126 000 USD se bitcoin v době psaní tohoto článku obchoduje kolem 71 883 USD a za poslední dva týdny posílil zhruba o 5,6 %, což naznačuje spíše konsolidaci než potvrzenou medvědí fázi. Graf dále ukazuje výkyvy ceny IBIT od maxim nad 60 až po minima blízko 30, což potvrzuje nestabilní výkonnost. Krátkodobý tlak na pokles se také časově shodoval s širším makroekonomickým šokem spojeným s námořní blokádou USA v Hormuzském průlivu, která měla dopad na globální riziková aktiva, včetně akcií a kryptoměn.

Rizika resetování valuace bitcoinu se prohlubují v důsledku posunu likvidity

Dlouhodobá prognóza McGloneho na 10 000 USD za BTC je založena na modelu návratu k průměru, který nahlíží na nárůst po roce 2020 jako na anomálii poháněnou likviditou, přičemž předpandemické rozpětí funguje jako fundamentální kotva podporovaná cenovými trendy z éry futures. Poukazuje také na reset „odstranění nuly“ z předchozích šestimístných očekávání a zdůrazňuje ředění způsobené miliony konkurenčních tokenů, přičemž srovnává současné podmínky s rozpadáním dot-comů. Vzhledem k rostoucí korelaci s akciemi tvrdí, že slabý diverzifikační profil bitcoinu může přesunout kapitál směrem ke zlatu a americkým státním dluhopisům, zejména v deflačním cyklu, kde tradiční bezpečná útočiště dosahují lepších výsledků, což posiluje argumenty pro širší reset ocenění uprostřed zpřísňujících se finančních podmínek.

Navzdory tomuto výhledu zůstává bitcoin výrazně nad dříve identifikovanými úrovněmi propadu, podporován sníženou nabídkou po halvingu ve výši 450 BTC denně, rezervami burz blížícími se 10letému minimu 2,1 milionu mincí a více než 54 miliardami dolarů drženými v IBIT, což signalizuje silnější strukturální poptávku než v předchozích tržních cyklech.
Strateg si zachoval medvědí výhled a uzavřel:

„Mám sklon se domnívat, že propad kryptoměn možná teprve začíná. V roce 2009 k němu došlo u bitcoinu a nyní existují miliony kryptoměn, z nichž většina nemá žádnou podstatnou hodnotu, ale přesto je oceňována v miliardách. Bitcoin se může vrátit k hranici 10 000 USD, zejména pokud dojde k poklesu beta koeficientu.“

Jeho názor odráží obavy z nadměrné nabídky tokenů, křehkých ocenění a snižování likvidity. Zatímco institucionální infrastruktura se nadále rozšiřuje, současné ukazatele naznačují, že tato třída aktiv zůstává zranitelná vůči širším cyklům finančních trhů a měnící se toleranci investorů k riziku.