Průzkum Fedu ukazuje, že obavy ohledně umělé inteligence rostou na trzích, v úvěrovém sektoru i na trhu práce

AI se dostává do debaty Fedu o rizicích finanční stability

Federální rezervní systém zveřejnil 8. května svou nejnovější zprávu o finanční stabilitě, z níž vyplývá, že umělá inteligence (AI) se stává rostoucím problémem pro finanční systém. Na jaře 2026 uvedlo 50 % dotazovaných účastníků trhu AI jako možný šok, což je nárůst oproti 30 % na podzim 2025. To zařadilo AI mezi nejčastěji zmiňovaná rizika v příštích 12 až 18 měsících, vedle geopolitického napětí, ropného šoku, přetrvávající inflace a napětí na trhu soukromých úvěrů.

Průzkum je součástí Zprávy o finanční stabilitě Fedu, která představuje aktuální hodnocení finančního systému USA ze strany centrální banky. Fed uvedl, že finanční stabilita podporuje plnou zaměstnanost, stabilní ceny, bezpečný bankovní systém a efektivní platební systém. Rostoucí přítomnost AI v průzkumu odráží širší obavy, že tato technologie by mohla ovlivnit řadu částí finančního systému, včetně oceňování aktiv, úrovně zadlužení, trhů práce a úvěrových podmínek.

Zpráva uvádí:

„Pozornost byla věnována také rizikům souvisejícím s umělou inteligencí, zejména obavám ohledně ocenění akcií, kapitálových výdajů financovaných dluhem a rizik pro trh práce.“

V březnu a dubnu provedli pracovníci newyorské pobočky Fedu průzkum mezi 20 účastníky finančního trhu, včetně odborníků z řad makléřů, bank, investičních fondů a poradenských společností. Byli dotázáni, které šoky by mohly mít největší negativní dopad na finanční stabilitu USA v příštích 12 až 18 měsících. Zpráva uvádí, že výsledky odrážejí názory účastníků trhu, nikoli oficiální stanovisko Rady Federálního rezervního systému nebo newyorské pobočky Fedu.

Výdaje na AI financované dluhem vytvářejí širší rizikový kanál

Kromě technologických akcií spojovali respondenti AI s širšími finančními zranitelnostmi. Zvýšené ocenění akcií spojené s optimismem ohledně AI by se mohlo stát nestabilním, pokud by se oslabily očekávání růstu nebo zisků. Dalším důvodem k obavám byly kapitálové výdaje financované dluhem, protože půjčky mohou vytvářet pákový efekt napříč společnostmi, věřiteli a trhy s financováním. Do diskuse se dostala také slabost trhu práce, což odráží obavy, že širší přijetí AI by mohlo vyvíjet tlak na zaměstnanost v některých odvětvích.

Kapitálové výdaje spojené s AI přitáhly pozornost, protože stále více investic je financováno prostřednictvím půjček. Fed nepředpovídal krizi způsobenou AI ani neřekl, že výdaje na AI již destabilizují trhy. Průzkum nicméně ukazuje, že odborníci na trhu sledují, jak by dluh související s AI mohl interagovat s vysokými cenami aktiv a přísnějšími finančními podmínkami, pokud se očekávání změní.

Zpráva Fedu podrobně uvádí:

„Respondenti zmínili několik rizik souvisejících s AI, včetně ocenění akcií; skutečnost, že kapitálové výdaje jsou stále častěji financovány dluhem, což vytváří pákový efekt v systému; a že široké přijetí AI může přispět k oslabení trhu práce.“

Soukromé úvěry přidaly další kanál. Respondenti uvedli, že narušení způsobené umělou inteligencí by mohlo oslabit úvěrovou kvalitu u některých dlužníků. Zpráva také poukázala na žádosti o splacení a slabší sentiment v některých částech soukromého úvěrového trhu. To činí umělou inteligenci relevantní i mimo akcie veřejných technologických společností a propojuje ji s dlužníky, věřiteli, pákovým financováním a širší důvěrou trhu.

Celkově průzkum ukazuje, že AI se stále více dostává do rámce finanční stability Fedu. Nejednalo se o nejvýše hodnocené riziko, přičemž geopolitická rizika a ropný šok se umístily výše. Přesto skok z 30 % na 50 % naznačuje, že účastníci trhu stále více vnímají AI jako možný zesilovač tlaku na ocenění, nárůstu pákového efektu, úvěrového stresu a napětí na trhu práce.