Powell signalizuje návrat k tradičnímu cílování inflace

Předseda Fedu představuje revidovanou strategii inflace

Aktualizované Prohlášení o dlouhodobých cílech a strategii měnové politiky opětovně vyjadřuje závazek Fedu k „maximální zaměstnanosti“ a „stabilním“ cenám, zakotveným cílem 2% inflace měřené indexem cen osobní spotřeby. Pryč je závazek umožnit, aby inflace „v průměru“ dosahovala 2% v průběhu času, čímž se fakticky ukončila politika „dohánění“, která kdysi tolerovala čtení nad 2% k vyrovnání let slabé inflace.

Rámec Federálního rezervního systému také ruší jazyk zaměřený pouze na „nedostatky“ zaměstnanosti. Tento přístup předtím směřoval k podpoře pracovních míst, když byly pod udržitelnými úrovněmi, zatímco přehlížel rizika překročení. Místo toho je teď zaujato vyváženější postoj: maximální zaměstnanost je nyní definována jako nejvyšší úroveň slučitelná s cenovou stabilitou, posuzována prostřednictvím široké škály ukazatelů v nejistém prostředí.

Powell uvedl, že design z roku 2020 byl přizpůsoben na éru nízkých sazeb a nízké inflace po Globální finanční krizi, ale podmínky se dramaticky změnily s nárůstem inflace po pandemii na čtyřicetiletá maxima. Obnovený rámec se snaží zjednodušit komunikaci, zvýšit flexibilitu a přizpůsobit se dnešnímu prostředí s vyššími sazbami, kde rizika inflace působí oběma směry. Samozřejmě, zpráva o strategii inflace způsobila značný rozruch na sociálních sítích jako X.

Strategie Fedu již nezaklíná efektivní dolní hranici úrokových sazeb jako centrální překážku, ale platí napříč různými podmínkami. Fed zdůraznil, že i nadále má nástroje k dispozici, včetně kvantitativního uvolňování, pokud se sazby přiblíží nule. Pokud se cíle v oblasti zaměstnanosti a inflace střetnou, bude „vyvážený přístup“ zvažovat jak velikost mezery, tak rychlost, jakou lze každou z nich vyřešit.

Změny přicházejí v době, kdy Powell naznačil, že by snížení úrokových sazeb mohlo začít v září 2025, s ochlazující se inflací a s pracovním trhem vykazujícím známky zpomalení. Rámec bude přezkoumán každý rok, s širším veřejným hodnocením nastaveným každých pět let.