Komise SEC dala zelenou opcím na bitcoinový index s vypořádáním v hotovosti na burze Nasdaq; schválení ze strany CFTC je poslední překážkou

Co znamená vypořádání v hotovosti a proč je to důležité

Komise pro cenné papíry (SEC) schválila žádost Nasdaq o zařazení opcí na bitcoinový index evropského typu s vypořádáním v hotovosti na burzu Philadelphia Stock Exchange (Phlx), čímž do rostoucího ekosystému amerických bitcoinových derivátů přibyl další regulovaný nástroj.

Kontrakty se budou obchodovat pod tickerem QBTC a jsou vázány na Nasdaq Bitcoin Index, benchmark, který sleduje jednu setinu indexu CME CF bitcoin v reálném čase a aktualizuje se každých 200 milisekund pomocí agregovaných cenových dat z hlavních kryptoměnových burz.

To, co odlišuje QBTC od jiných nástrojů vázaných na bitcoin, je jeho struktura, vzhledem k tomu, že u opcí evropského typu s vypořádáním v hotovosti obdrží držitelé při expiraci rozdíl mezi spotovou cenou a realizační cenou. Nedochází k převodu fyzických bitcoinů a nehrozí riziko předčasného uplatnění.

Díky této kombinaci je produkt obzvláště atraktivní pro institucionální obchodní oddělení, která chtějí expozici vůči ceně bitcoinu, aniž by na sebe brala odpovědnost za úschovu a provoz spojenou s držením spotových aktiv.

Limity pozic jsou stanoveny na 24 000 kontraktů na každou stranu, což představuje přibližně 0,12 % celkové oběhu bitcoinů, s minimálním cenovým přírůstkem 0,01 USD.

Navzdory schválení SEC nelze s obchodováním začít okamžitě, protože podle amerického práva je bitcoin klasifikován jako komodita spadající pod jurisdikci Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a CFTC musí udělit výjimku, než bude moci burza Phlx zařadit a obchodovat kontrakty QBTC. Pro tento krok nebyl stanoven žádný časový harmonogram.

Zrychlené schválení pod vedením předsedy Atkinse

Schválení bylo uděleno zrychleným postupem pod vedením předsedy SEC Paula Atkinse, jehož funkční období znamenalo významný posun v přístupu komise k digitálním aktivům. Od počátku roku 2025 agentura upustila od četných donucovacích opatření proti kryptoměnovým firmám a přiklonila se k jasnějším a benevolentnějším regulačním rámcům, což je postoj, který je v ostrém kontrastu s agresivním přístupem bývalého předsedy Garyho Genslera.

Navíc se zelená pro tento krok shoduje s obdobím významných turbulencí u investičních produktů souvisejících s bitcoiny, přičemž spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF) v USA čelí v poslední době trvalému tlaku na odliv kapitálu.

Jak informoval Bitcoin.com News na začátku tohoto týdne, fond Ishares Bitcoin Trust společnosti Blackrock vedl tento trend, když série odlivu dosáhla čtvrtého dne, což se od té doby protáhlo na šest po sobě jdoucích dnů s odlivem přes 1,26 miliardy dolarů ze spotových bitcoinových ETF. Samotný bitcoin se v době vydání tohoto článku obchoduje kolem 74 600 dolarů, což je pokles z nedávných lokálních maxim kolem 82 000 dolarů.

QBTC doplňuje již tak zralé prostředí derivátů na bitcoiny v USA, které zahrnuje bitcoinové indexové opce Cboe a opce založené na futures CME Group. Zásadní zbývající proměnnou je nyní to, jak rychle bude CFTC jednat. Komise v současné době funguje s obsazením pouze jednoho z pěti míst komisařů, což je personální překážka, která by mohla potenciálně zpozdit schválení výjimky potřebné k uvedení QBTC na trh.