Hodnota tokenizovaných aktiv se blíží 30 miliardám dolarů, zatímco instituce rozšiřují svou aktivitu na kapitálových trzích v rámci blockchainu

Hlavní závěry:

• Chainalysis ukazuje, že aktiva v reálném světě (RWA) se blíží 30 miliardám dolarů, což signalizuje zrychlující se přijetí ze strany institucí.
• Státní dluhopisy vedou v on-chain RWA a koncentrují likviditu do institucionálních produktů.
• Chainalysis sleduje 400 000 peněženek a ukazuje, že maloobchodní segmenty zaostávají v tempu přijetí.

Institucionální tokenizovaná aktiva rostou rychleji s rozšiřováním aktivity na kapitálových trzích

Tokenizovaná reálná aktiva (RWA) se přesouvají z experimentální fáze do infrastruktury portfolia pro institucionální kapitál. 23. dubna společnost Chainalysis oznámila, že institucionální kategorie, jako jsou úvěry zajištěné aktivy a specializované financování, rostou rychleji než segmenty zaměřené na maloobchod, jako jsou komodity a akcie. Tato změna podtrhuje, jak se tokenizace stává klíčovým kanálem pro aktivitu na kapitálových trzích.

Společnost zabývající se analýzou blockchainu napsala:

„Celková hodnota RWA nadále stoupá a blíží se k 30 miliardám dolarů v celkových spravovaných aktivech (AUM).“

Argumentovala, že k tomuto zrychlení přispěly změny v regulaci a struktuře trhu, zatímco vypořádání založené na blockchainu, nepřetržitý přístup a nižší náklady na zprostředkování posílily argumenty pro tokenizaci. Chainalysis poznamenala, že úvěry zajištěné aktivy dosáhly 1 miliardy dolarů za přibližně 6,1 měsíce, zatímco specializované financování tomu trvalo 21,5 měsíce. Komodity potřebovaly 36,2 měsíce a tokenizované akcie tuto hranici dosud nedosáhly.

Společnost také zdůraznila dluhopisy amerického ministerstva financí jako největší třídu RWA v řetězci a poukázala na produkty jako BUIDL od BlackRocku a USYC od Circle, zatímco komodity zůstaly největší kategorií zaměřenou na maloobchod. Chainalysis dodala: „RWA nejsou vyhrazeny pro pokročilé uživatele a případy použití; místo toho jsou klíčovým důvodem, proč instituce vůbec vstupují do řetězce.“

Růst peněženek Ethereum signalizuje rostoucí poptávku po tokenizovaných aktivech

Tento vývoj je důležitý pro správce aktiv, obchodní oddělení, emitenty a poskytovatele infrastruktury, protože s rozšiřováním trhu se mění vzorce přijetí. Společnost Chainalysis prozkoumala téměř 400 000 adres držících RWA a zjistila prudký nárůst v období od konce roku 2025 do začátku roku 2026 u peněženek Ethereum vytvořených speciálně pro příjem tokenizovaných aktiv.

Tento trend byl nejviditelnější v segmentech na institucionální úrovni, kde mnoho peněženek obdrželo svůj první převod RWA do jednoho týdne od vytvoření, což naznačuje struktury vytvořené pro tento účel nebo zařazené na whitelist. Kategorie orientované na maloobchod, včetně komodit a akcií, přilákaly širší účast ze strany starších peněženek původně určených pro kryptoměny. Chainalysis také sledoval objem tokenizovaného zlata ve výši 40,5 miliardy dolarů a zjistil, že jeho 45denní korelace objemu obchodování s ETF SPDR Gold Shares se od 2. čtvrtletí 2025 do 1. čtvrtletí 2026 podstatně zlepšila, i když zůstala pod historicky těsnějším vztahem mezi tímto ETF a expozicí vůči těžařům zlata prostřednictvím ETF Vaneck Gold Miners.

Širším závěrem je, že tokenizace se stále více podobá distribučnímu modelu tradičních financí než okrajovému blockchainovému příběhu. Chainalysis uvedl:

„Růst trhu s RWA signalizuje širší vývoj v tomto prostoru: instituce začínají překračovat rámec pilotních programů a stále více vnímají infrastrukturu na blockchainu jako praktický a integrovaný distribuční kanál pro budoucnost.“

Tento vývoj má bezprostřední význam pro firmy, které rozhodují o tom, kam alokovat produktové zdroje, jak navrhovat rizikové modely a kdy vytvářet tokenizované nabídky. Společnost uvedla, že klíčová otázka trhu se posunula od toho, zda do tohoto prostoru vstoupit, k tomu, jak to nejlépe provést, což podtrhuje, proč jsou tokenizované státní dluhopisy, soukromé úvěry a komodity nyní předmětem důkladnějšího zkoumání.