V souvislosti se změnou strategií lze očekávat změny v odměnách a poplatcích na kryptoměnových burzách

Vzhledem k tomu, že medvědí trh přetrvával i během druhého čtvrtletí letošního roku, zaznamenaly tři z největších kótovaných kryptoměnových burz – Coinbase, Bullish a Gemini – mezičtvrtletní pokles výnosů z obchodování. Zároveň se Coinbase a Gemini více soustředí na relativně nové produkty, které chtějí rozvíjet, jako jsou stablecoiny a predikční trhy.

Rozdíl mezi příjmy z obchodování a ostatními příjmy se u těchto burz ve 2. čtvrtletí zmenšil. V případě Coinbase sice stále převažují tržby z obchodování, ale rozdíl se za rok snížil z přibližně 132 milionů dolarů na 44 milionů dolarů. Podobné trendy byly zaznamenány i u ostatních burz.

Změna struktury trhu ovlivnila strategie, které zase přímo ovlivňují uživatele těchto platforem.

Více odměn za stablecoiny a predikční trhy

Například společnost Coinbase, která rozšiřuje své produktové portfolio, snižuje své výdaje, včetně 14% snížení počtu zaměstnanců v květnu, a snížila celoroční odhad nákladů o 100 milionů dolarů, avšak ve třetím čtvrtletí umožnila nárůst odměn za stabilní kryptoměnu USD Coin (USDC). Společnost uvedla, že průměrný objem USDC držený v produktech Coinbase za rok vyskočil o 44 % na 20 miliard dolarů, a tvrdí, že si zajistila přibližně polovinu veškerého obratu USDC.

Zatímco tržby z obchodování klesly, společnost Gemini se více zaměřila na predikční trhy, například tím, že letos ztrojnásobila počet tvůrců trhu, aby na trhu vždy byl někdo, s kým lze obchodovat. Společnost navíc začala vyplácet slevy těmto firmám a odměny uživatelům predikčního trhu. Ačkoli se počet sázek v tomto čtvrtletí téměř zdvojnásobil, společnost Gemini z této činnosti zaznamenala pouze o 18 % vyšší tržby (524 000 USD).

Podpora obchodování a zlepšení ekonomiky poplatků

Zároveň se burza Bullish, zaměřená na profesionály a instituce, snažila podpořit své klesající tržby z obchodování novým programem odměn. Jaké byly výsledky? I když upravené tržby z transakcí v tomto čtvrtletí poklesly o 21 %, jejich výše (29,9 milionu USD) byla stále o 24 % vyšší ve srovnání s 2. čtvrtletím roku 2025. Jedná se o jedinou burzu ze tří zmíněných v tomto článku, která meziročně zvýšila své tržby z obchodování. Bullish rovněž podniká kroky k rozšíření svého podnikání v oblasti tokenizovaných cenných papírů.

Klesající tržby z obchodování přitom nemusí nutně znamenat zhoršující se ekonomiku poplatků. Například burza Gemini během své telekonference o výsledcích potvrdila, že „ekonomika poplatků se nadále zlepšovala jak v segmentu maloobchodního, tak institucionálního obchodování“, a to navzdory tomu, že celkové tržby burzy (12,5 milionu dolarů) poklesly o 27 % v daném čtvrtletí a o 38 % za rok. Objem obchodování na burze meziročně poklesl o 66 % na 3,8 miliardy USD, zatímco tržby z transakcí klesly „pouze“ o 38 %. Pro Coinbase to dopadlo hůře: tržby z transakcí se propadly o 22 % na 599 milionů USD, zatímco objem spotového obchodování klesl o 35 % (na 146,4 miliardy USD) a objem derivátů vzrostl o 3 % (na 1 061 miliard USD) za rok.

Stírající se hranice a rostoucí konkurence

Pokud by se oživení cen kryptoměn udrželo a ukončilo medvědí trh, mohlo by to znamenat oživení tržeb z obchodování i na kryptoměnových burzách. (Toto oživení již pomohlo zmírnit dvouciferné ztráty, které letos zaznamenaly akcie všech tří zmíněných burz.) Vzhledem k tomu, že se však burzy snaží snížit svou závislost na výkyvech trhu, mohou uživatelé očekávat více odměn a pobídek za využívání nových produktů. Pokud jde například o obchodní poplatky, situace není tak jednoznačná a případný nový býčí trh by mohl podnítit konkurenci v oblasti poplatků, protože platformy budou soupeřit o větší podíl na tomto lukrativním, avšak volatilním trhu.

Tyto změny by mohly být podpořeny také stíráním hranic mezi platformami pro kryptoměny a tradičními finančními platformami, protože oba světy začínají podporovat produkty toho druhého, čímž se konkurence dále zostřuje. Doufejme, že to bude přínosné i pro běžné obchodníky a investory.