Cryptoquant: Dominance BTC bude přetrvávat, dokud poptávka po ETH na spotovém trhu nedosáhne stejné úrovně

Hlavní závěry:

• Analytici Cryptoquant zjistili, že BTC a ETH vykazovaly v průběhu dubna 2026 výrazně odlišné struktury nabídky a poptávky.
• Dominance bitcoinu pravděpodobně přetrvá, dokud ether nevykáže trvalý spotový nákup.
• Pokud ETH napodobí vzorec spotové poptávky BTC, mohlo by následovat širší oživení altcoinů.

Jak divergence vypadá v on-chainu

Bitcoin v úterý překročil hranici 81 000 USD, ale ether ho nenásledoval se stejným přesvědčením. Hlavním zjištěním Cryptoquantu bylo, že bitcoin a ether fungují v odlišných režimech poptávky a dokud ether nevykáže stejný druh trvalých spotových nákupů, jaké přilákal BTC, dominance bitcoinu (ukazatel sledující podíl BTC na celkové tržní kapitalizaci kryptoměn) si pravděpodobně udrží svou pozici.

Oživení bitcoinu v dubnu bylo poháněno spotovou poptávkou, přičemž skuteční kupující nakupovali a drželi BTC, spíše než využívali pákové pozice na trhu s futures. Data za touto poptávkou jsou konkrétní, protože americké spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF) zaznamenaly jen 4. května čisté přílivy ve výši 532 milionů dolarů, což byl jejich třetí den v řadě s pozitivními toky.

V důsledku toho dosáhly celkové čisté přílivy do spotových BTC ETF v dubnu 2,44 miliardy dolarů, což je nejvyšší měsíční hodnota institucionálních nákupů za téměř osm měsíců.

Situace u Etheru vypadá jinak, vzhledem k tomu, že americké spotové ETF na Ethereum zaznamenaly 4. května čisté přílivy ve výši 61,29 milionu dolarů (pozitivní údaj), ale rozsah a konzistence institucionálních toků ETH nedosahují trajektorie bitcoinu.

Proč spotová poptávka poráží pákovou poptávku

Rozdíl mezi spotovou a pákovou poptávkou má pro cenovou stabilitu význam, který se snadno podceňuje. Když kupující akumulují bitcoiny prostřednictvím spotových ETF nebo přímých nákupů, stahují nabídku z burz, což je strukturální faktor, který udržuje cenu i v obdobích nízkého objemu obchodování.

Když poptávka pochází především z futures a perpetualů, vytváří krátkodobý cenový tlak, aniž by se snížila základní nabídka dostupná k prodeji. Pákové pozice se rychle rozplývají, když se podmínky změní, jak si trh připomněl v úterý, když obchodník uzavřel krátkou pozici 700 BTC se ztrátou 1,94 milionu dolarů, když BTC prolomil hranici 81 000 dolarů.

Pro kohokoli, kdo sleduje, zda rok 2026 přinese širokou expanzi kryptotrhu, je plán Cryptoquant jasný: sledovat data o toku spotových ETF na Ethereum v USA, sledovat úroveň nabídky ETH na burzách a sledovat, zda se diskont etheru vůči jeho vlastním historickým maximům začíná uzavírat rychleji než u bitcoinu.