Akcie společnosti Circle se v pondělí zotavily o 7 % poté, co v předchozí úterý zaznamenaly propad o 17 %, který vyvolalo oznámení o uvedení konkurenční stabilní měny Open USD.
Akcie společnosti Circle vzrostly o 7 % po otevření na úrovni 64 dolarů, ale OUSD nadále vyvíjí tlak na její výnosovou strategii
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Akcie společnosti Circle v pondělí posílily o 7 % poté, co tisková zpráva o OUSD způsobila 17% propad během obchodního dne.
- OUSD ohrožuje obchodní model společnosti Circle, kde 96 % tržeb závisí na úrocích z rezerv.
- Regulační orgány zveřejní 18. července konečná pravidla, která určí, zda bude OUSD moci do roku 2027 legálně vyplácet výnosy.
Boj o výnosy z rezerv
Akcie společnosti Circle, emitenta stablecoinu USDC, v pondělí posílily o 7 %, když opadla panika investorů vyvolaná oznámením o uvedení konkurenční mince Open USD na trh. Podle tržních údajů se cena akcií CRCL kolem 15:30 EST vyšplhala na 69,52 USD, poté co den zahájila na úrovni těsně nad 64 USD. Akcie však v tu chvíli stále zůstávaly o více než 5 % pod svou úvodní cenou z 29. června, která činila 75 USD, a výrazně pod svým dosavadním ročním maximem přesahujícím 132 USD, zaznamenaným kolem 18. března.
Volatilita akcií navazuje na bouřlivé obchodování z minulého úterý, kdy jediná tisková zpráva způsobila propad akcií společnosti Circle o 17 % během jediného dne. Konsorcium více než 140 společností – včetně Visa, Mastercard, Stripe, Google a Blackrock – oznámilo vývoj kryptoměny Open USD (OUSD). Tento projekt, vedený Zach Abramsem, je vnímán jako přímý útok na základní obchodní model společnosti Circle.
Podle jednoho analytika pochází přibližně 96 % tržeb společnosti Circle z úroků z rezerv získaných z hotovosti a státních dluhopisů, které slouží jako záruka za USDC. Na rozdíl od společnosti Circle, která si ponechává téměř celý tento výnos, Open USD údajně plánuje zrušit poplatky za emisi a zpětný odkup a téměř veškeré příjmy z rezerv směrovat zpět partnerům, kteří generují objem transakcí. Kritici poukazují na to, že toto oznámení vytváří okamžitý přímý tlak na tržní pozici společnosti Circle, zejména pokud jde o její vztah se společností Coinbase.
Coinbase, hlavní distribuční partner společnosti Circle, vydělala v roce 2024 zhruba 908 milionů dolarů díky dohodě o sdílení výnosů, jejíž platnost má vypršet v srpnu 2026. Tím, že se Coinbase připojila ke konsorciu Open USD ještě před novým vyjednáváním, výrazně posílila svou vyjednávací pozici. Kromě toho tato hrozba poukazuje na širší posun v odvětví: vysoce ziskový „float“ na rezervách stablecoinů je nyní otevřeně zpochybňován, což odhaluje závislost společnosti Circle na úrokových maržích.
Open USD však podle Dolak1nga, lektora v oblasti výzkumu DeFi, čelí významným regulačním překážkám, které trh dosud plně nezohlednil. Tvrdí, že zákon GENIUS Act zakazuje emitentům stabilních měn vyplácet výnosy držitelům a únorový návrh Úřadu pro kontrolu měny (OCC) usiluje o rozšíření tohoto zákazu i na výnosy směrované prostřednictvím třetích stran. Ačkoli tedy mateřská společnost Open USD, Open Standard, plánuje argumentovat, že tento model spadá do výjimky pro neafiliované partnery, zákonnost této struktury zůstává nejasná.
Infrastruktura jako strategické zajištění
Schopnost Open USD přilákat některé z největších poskytovatelů platebních služeb a firem zabývajících se finančními technologiemi mezitím může naznačovat, že další fázi růstu stablecoinů utvářejí nejen vydavatelé pocházející přímo z kryptosvěta, ale i subjekty mimo tento sektor. Tento vývoj trhu vyvolává širší otázku, kdo bude nakonec ovládat infrastrukturu digitálního dolaru nové generace: hráči z kryptoprostředí, tradiční finanční instituce, globální platební sítě nebo technologické platformy ovládající rozsáhlé distribuční sítě.
Ozan Ozerk, zakladatel společnosti Openpayd, poznamenal, že infrastruktura zůstává tím nejlepším zajištěním proti této změně. „Nemusíte si vybírat vítězný stablecoin, pokud jste vrstva, která je všechny drží a přesouvá,“ řekl Ozerk pro Bitcoin.com News. „Fragmentace není pro infrastrukturu hrozbou – je to důvod, proč na infrastruktuře záleží. Jak se ekonomika rezerv posouvá směrem k podnikům, které tyto zůstatky přesouvají, stává se neutrální koordinace trvalou pozicí, ať už se na vrchol dostane jakákoli mince.“
Minchi Park, provozní ředitel a spoluzakladatel společnosti Coinfello, dodal, že konsorciální stablecoin podporovaný platebními sítěmi a správci aktiv není tolik o nové měně, jako spíše o novém zúčtovacím kanálu.
„Pro platformy jako je ta naše, které umožňují agentům AI provádět operace na blockchainu, je to důležitější než podíl na trhu,“ uvedl Park. „Agenti potřebují deterministické vypořádání, vysokou likviditu v řetězcích, ve kterých operují, a emitenty, kteří považují programovatelnost za klíčovou vlastnost, nikoli za dodatečný prvek. Fragmentace mezi emitenty nevadí. Fragmentace mezi modely důvěry však ano.“
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
