A16z Crypto varuje, že USA zaostávají za směrnicí MiCA, zatímco senátní výbor prosazuje zákon CLARITY Act

A16z Crypto podporuje zákon CLARITY po hlasování senátního výboru

Hlasování výboru o „markupu“ posunulo legislativu vpřed na základě spolupráce obou stran. Miles Jennings, generální poradce a vedoucí politiky ve společnosti A16z Crypto, to označil za historický milník pro odvětví. Návrh zákona nyní směřuje k hlasování v plénu Senátu, kde bude verze Senátního bankovního výboru a doprovodná část Senátního zemědělského výboru sloučena do jednoho jednotného balíčku.

Pokud kombinovaný návrh zákona projde plénem Senátu, postoupí ke schválení do Sněmovny reprezentantů. Verze zákona CLARITY pro Sněmovnu reprezentantů, označená jako HR 3633, byla schválena v červenci 2025 s 294 hlasy pro a 134 proti, včetně 78 demokratů. Podpisem prezidenta by se stal zákonem.

Zákon CLARITY vychází z let legislativní přípravy. Senátoři Lummis a Gillibrand představili první bipartisánský rámec v červnu 2022. Dřívější zákon o finančních inovacích a technologiích pro 21. století, známý jako FIT21, prošel Sněmovnou reprezentantů v roce 2024 s 279 hlasy, včetně 71 demokratů. Každé kolo vytvořilo dynamiku, která tlačila Senát k urychlení vlastních návrhů až do konce roku 2025 a do roku 2026.

Hlavním problémem, na který se legislativa zaměřuje, je absence jasných hranic mezi Komisí pro cenné papíry (SEC) a Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Bez definované jurisdikce čelili tvůrci po léta měnícím se výkladům vymáhání práva. Jennings popsal současný přístup jako „regulaci prostřednictvím vymáhání“, která vytvářela příležitosti pro nekalé aktéry a zároveň penalizovala odpovědné vývojáře.

Zákon CLARITY si klade za cíl definovat, kdy je digitální aktivum cenným papírem a kdy komoditou. Stanoví také pravidla dohledu nad kryptoměnovými burzami a přidává ochranu spotřebitelů při obchodování s digitálními aktivy, což jsou oblasti, kde stávající právní předpisy nabízely jen málo konkrétních pokynů.

Jennings jasně rozlišil mezi společnostmi a blockchainovými sítěmi. Společnosti fungují na základě centralizované kontroly. Sítě ze své podstaty koordinují účastníky prostřednictvím sdílených pravidel bez jediné řídící strany. Když se na sítě aplikují právní rámce pro korporace, argumentoval, objevují se zprostředkovatelé, kteří si přivlastňují hodnotu, která by jinak plynula uživatelům.

Tato dynamika již definuje velkou část digitální ekonomiky. A16z Crypto poukazuje na sdílení jízd a streamování hudby jako příklady, kdy provozovatelé platforem inkasují většinu výnosů, zatímco lidé vytvářející hodnotu dostávají jen zlomek z nich.
Blockchainové sítě, napsal Jennings, nabízejí odlišnou strukturu: infrastrukturu řízenou transparentními pravidly, vlastněnou a provozovanou účastníky, kde se hodnota může dostat až na okraje sítě, místo aby se soustředila v centru.

Zákon GENIUS, který vytvořil regulační rámec pro stablecoiny a byl přijat v červenci 2025, poskytl praktický příklad toho, co může legislativa specifická pro kryptoměny odemknout. Jennings uvedl, že jeho přijetí vedlo k měřitelnému nárůstu přijetí a umístilo stablecoiny do mainstreamových aplikací, včetně integrace s agenty umělé inteligence.

Jennings jasně formuloval globální sázky. Nařízení MiCA Evropské unie a kryptoměnová pravidla Spojeného království již předstihly USA v nabídce definovaných rámců. Žádná konkurenční jurisdikce zatím nevytvořila ideální režim, ale varoval, že vyvážená pravidla jinde nakonec odvedou startupovou aktivitu, kapitál a pracovní místa ze Spojených států.

Zákon CLARITY Act je navržen tak, aby tomuto výsledku zabránil tím, že poskytne vývojářům právní základ pro spouštění blockchainových sítí na domácím trhu, získávání kapitálu uvnitř hranic USA a provozování bez strukturálních kompromisů, které jim regulační nejistota vnucuje již více než deset let.

Společnost A16z Crypto uvedla, že zveřejní podrobnější rozpis toho, co zákon CLARITY pro vývojáře zahrnuje a co nezahrnuje, jakmile se návrh zákona dostane do Senátu a budou provedeny případné konečné úpravy.